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持股比例较低的控股股东认定案例研究总结

作者信息

• 姓名：邵前宇
• 微信：shaoqianyu2021
• 邮箱：shao0227@dingtalk.com
• 研究方向：财务

业务简介

分析报告业务（小报告）以实务案例形式为客户提供上市过程中的专项问题信息支持，出具相关的市场信息分析报告。

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核心问题

当前是否存在将持股比例约为25%的股东认定为控股股东的案例？

法律法规依据

根据《首发业务若干问题解答（2020年6月修订）》：

• 实际控制人是指能够对公司实施控制的主体。
• 在确定公司控制权归属时，应以发行人自身的认定为主，由股东确认。
• 保荐机构和发行人律师应通过对公司章程、协议、三会运作情况等进行核查，以发表明确意见。
• 若单一股东持股比例超过30%，且无相反证据，原则上应认定为控股股东或实际控制人。

关键案例分析

主要认定角度

1. 股权结构与决策权
   控股股东虽持股比例低于30%，但能够主导公司生产经营决策，体现对三会（股东大会、董事会、监事会）的实际控制。

2. 其他股东的承诺
   其他持股比例相近的股东出具不谋求控制权的承诺（如案例A中璨云投资的承诺），有助于明确控股股东地位。

3. 一致行动协议
   控股股东通过与其他股东签署一致行动协议，实现对表决权的集中控制（如案例C中珠海XX达通过协议控制35.07%表决权）。

4. 实际控制人与控股股东的区分
   控股股东与实际控制人可能为不同主体，如案例E中林琦为自然人股东，通过合伙企业间接控制股份。

总结

• 在科创板上市申报中，存在控股股东持股比例低于30%但仍被认定为控股股东的案例。
• 控股股东的认定不仅依赖于持股比例，还需结合公司章程、三会运作、一致行动协议及股东承诺等综合判断。
• 部分案例因未充分披露认定依据或已终止，存在一定的不确定性。
• 实务中，认定控股股东时需注重对控制权的实际行使，而非仅以持股比例为唯一标准。

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