20160801-西南证券-策略周报_监管趋严将为市场积蓄力量_21页_2mb

监管趋严将为市场积蓄力量总结

核心内容

监管趋严已成为当前市场运行的重要特征，且可能在未来一段时间内持续。短期来看，监管措施对市场情绪形成压制，导致指数回落，尤其是创业板受直接退市制度影响更为明显。但从中长期来看，严格的监管有助于去除市场泡沫，促进市场分化，有利于优质企业的发展。

主要观点

• 短期影响：监管趋严抑制市场情绪，压制相关板块价格，指数出现回落。创业板因直接退市制度，投资者担忧加剧，走势弱于主板。
• 中长期影响：监管有助于市场去泡沫、促分化，有利于优质企业脱颖而出。如新股发行制度改革，虽短期压制市场，但为二级市场上涨创造了条件。
• 投资策略：短期可关注蓝筹股，同时布局被错杀的绩优成长股；关注国产替代逻辑的标的；关注供给侧整合效率高的化工行业龙头；推荐医药血制品和白酒等龙头企业。

关键信息

一、监管措施

1. 严格的退市制度：*欣泰因欺诈发行被退市，连续跌停，监管进一步警示，券商调高买入门槛。
2. 打击壳资源炒作与严审兼并重组：自6月17日起，44家上市公司终止重组，5起重组因盈利问题被否决。
3. 严控场外资金加杠杆：银监会拟出台新规，限制银行理财投资股市规模，禁止分级理财产品。
4. 加强市场炒作行为监管：上交所调查109起异常交易行为，发出书面警示函115份，上报2起涉嫌违法案件。

二、市场表现

• 指数表现：上证综指周累计跌幅1.1%，深证成指跌幅3.5%，中小板指跌幅3.8%，创业板指跌幅5.7%。
• 换手率：周均换手率上升至1.064%，股市呈现存量博弈特征。
• 估值状况：各板块估值均下降，创业板市盈率与市净率降幅最大。

三、资金流动

• 融资余额：沪深融资余额下降，跌破8700亿元。
• 板块资金流动：主板、中小板、创业板均出现净流出，累计净流出1355.9亿元。
• 行业资金流动：计算机、电子、有色金属、机械设备、化工等行业资金净流出较大。

四、市场情绪

• 买方情绪：机构谨慎情绪缓和，基金仓位小幅回升。
• 卖方情绪：卖方推荐指数小幅波动，但整体趋于平稳。
• 题材股炒作：题材股交易热情退潮，交易总量出现“三连降”。

五、热点数据跟踪

• 通胀水平：猪价连续下跌两个月，蔬菜价格指数止跌回升。
• 人民币走势：人民币兑美元中间价连续上调，外汇储备小幅上升。
• 行业数据：上游行业如原油、煤炭价格波动；中游行业如钢材、水泥价格下降；下游行业如房地产成交套数下降，乘用车产量下降。

六、政策动向与经济事件提醒

• 近期政策动向：
  • 央行强调稳健货币政策，加强风险监测。
  • 能源局控制煤电集中投产。
  • 国土资源部推进大数据应用。
  • 税务总局明确个人保险代理人税收政策。
  • 发改委回应宏观经济与房地产调控。
  • 证监会发布股权激励办法、私募资管规定等。
  • 银监会研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》。
  • 上交所加强一线监管，强化信息披露。
• 未来经济事件：
  • 8月将有多项重要经济数据发布，包括制造业PMI、零售销售、PPI等。
  • 欧元区、美国、日本等将有GDP、就业数据等公布。

风险提示

宏观经济出现断崖式下跌，将严重影响企业盈利好转。

投资建议

• 短期关注蓝筹股及被错杀的绩优成长股。
• 关注国产替代逻辑的标的，如万里扬、时代新材。
• 关注供给侧整合效率高的化工行业龙头，如三友化工、恒逸石化。
• 推荐医药血制品、白酒等龙头企业，如博雅生物、贵州茅台。

重要声明

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