> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国通胀和消费数据释放降温信号，美联储9月加息概率明显回落 ## 核心内容概览 本报告分析了近期美国通胀与消费数据对贵金属市场的影响，并探讨了美联储9月加息预期的变化。数据显示，美国通胀趋势有所放缓，消费数据疲软，市场对美联储进一步加息的预期显著下降，贵金属价格因此获得支撑。同时，报告还涉及CFTC持仓变化、ETF持仓动态以及技术面分析，并列出了下周的重要财经事件。 --- ## 主要观点 ### 1. 美国通胀数据降温 - **7月未季调CPI同比增长3.4%**，较6月的3.5%小幅回落，为今年3月以来最小增幅，与市场预期一致。 - **季调后CPI环比上涨0.1%**，重回正增长区间，前值为下降0.4%。 - **核心CPI同比上涨2.5%**，为2021年3月以来最慢增速，环比上涨0.2%，同样符合预期。 ### 2. 美联储9月加息概率下降 - **芝商所FedWatch数据显示**，交易员对美联储9月加息概率从数据公布前的46%降至40%。 - **非农数据疲软**进一步削弱了市场对加息的预期，9月维持利率不变的概率升至60%。 - 尽管部分美联储官员仍主张加息，但整体政策分歧未消，市场仍在等待更多数据确认通胀回落趋势。 ### 3. 消费与制造业数据疲软 - **7月零售销售环比下降0.6%**，远低于市场预期的0.1%，进一步削弱加息预期。 - **PPI同比涨幅回落至4.7%**，核心PPI同比上涨4.2%，表明上游通胀压力有所缓解。 ### 4. 贵金属市场表现 - **COMEX黄金**本周收平，上涨0.73%，收报4432.0美元/盎司。 - **COMEX白银**本周上涨2.09%，收报64.825美元/盎司。 - **铂金与钯金**分别下跌0.16%和4.48%，显示贵金属市场分化。 ### 5. CFTC持仓与ETF动态 - **黄金非商业净多头头寸增加**，8月11日当周净持仓为217,940张，较前一周增加20,306张。 - **SPDR黄金ETF持仓增加6吨**，至1023.53吨，显示机构投资者对黄金的兴趣上升。 - **白银非商业净多头头寸增加1366张**，至23,646张；iShares白银ETF持仓增加139吨，至15312.13吨，表明市场对白银的配置意愿增强。 ### 6. 技术面分析 - 黄金与白银本周走势分化，黄金收平，白银小幅上涨。 - 金银价格波动性放大，但持仓量和成交量未明显增加，短线动能不足。 - 技术信号提示，市场需警惕“利多出尽”带来的下行风险。 --- ## 关键信息 - **通胀降温信号**：CPI与PPI数据表明美国通胀压力有所缓解，核心通胀增速放缓。 - **美联储政策分歧**：部分官员仍主张加息，但整体市场预期转向维持利率不变。 - **消费疲软**：零售销售数据低于预期，进一步削弱市场对加息的预期。 - **贵金属市场反应**：黄金和白银获得支撑，但波动性加大，需谨慎对待短线走势。 - **ETF配置意愿增强**：SPDR黄金ETF和iShares白银ETF持仓均有所增加，显示机构投资者对贵金属的兴趣上升。 - **市场情绪变化**：金银价格出现光头大阳线，但后续动能不足，需关注止损策略。 --- ## 下周重要财经事件 | 日期 | 事件 | |------|------| | 周一 | 纽约联储帝国州制造业指数 | | 周二 | 新屋开工、营建许可、成屋签约销售 | | 周三 | 美联储FOMC会议纪要 | | 周四 | 美国初请失业金人数、费城联储制造业指数 | | 周五 | 标普全球美国综合PMI初值 | --- ## 操作建议 - **黄金**：中长线多头可尝试逢低分批布局多单，但需警惕短线波动。 - **白银**：市场看涨情绪高涨，中长线多头可分批布局，但短线需保持轻仓并设置止损。 - **总体策略**：市场对美联储加息预期减弱，贵金属价格可能获得支撑，但需结合后续数据和政策动向谨慎操作。 --- ## 联系我们 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |----------|------|----------|------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | --- ## 免责声明 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。所有数据和观点均基于公开信息，华龙期货股份有限公司不对信息的准确性和完整性做任何保证。据此入市风险自负，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。