> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程定期报告总结（2026年3月24日） ## 核心内容概述 本报告由江海证券研究发展部发布，聚焦于A股市场各宽基指数的市场表现、风险溢价、PE-TTM、股息率及破净率等关键指标，从金融工程角度对市场数据进行跟踪与分析，旨在为投资者提供市场动态参考，不构成投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场表现 - **当日表现**：2026年3月23日，所有宽基指数均下跌超过-3%，其中**中证2000**（-5.39%）和**中证1000**（-4.81%）跌幅最大，**创业板指**（-3.49%）跌幅最小。 - **当月表现**：各指数均下跌超过-2%，**中证2000**（-14.7%）和**中证500**（-14.06%）跌幅最大。 - **当季表现**：除**创业板指**（+1.0%）外，其他指数均下跌，**上证50**（-7.88%）和**沪深300**（-4.58%）跌幅最大。 - **当年表现**：**创业板指**（+1.0%）涨幅最大，**中证500**（-0.33%）和**中证1000**（-2.45%）次之，**上证50**（-7.88%）跌幅最小。 - **连阴连阳情况**：上证50出现**连续六周连阴**，沪深300与中证2000出现**两周连阴**。 ### 2. 指数与均线比较 - **上证50**跌破250日均线，**沪深300**与**中证500**跌破60日及120日均线，表明指数层面出现调整。 - 各指数与均线、近250日高位和低位的比较如表2所示，显示了当前市场与历史估值的偏离程度。 ### 3. 资金占比与换手率 - **沪深300**交易金额占比最高（28.02%），其次是**中证2000**（21.22%）和**中证1000**（21.1%）。 - 各指数换手率分别为：**中证2000**（4.59）、**中证1000**（3.51）、**创业板指**（3.2）、**中证500**（2.43）、**中证全指**（2.3）、**沪深300**（1.0）、**上证50**（0.52）。 ### 4. 日收益率分布 - **收益区间分布**：各指数的日收益率分布显示，近期市场波动性显著，**创业板指**的峰度负偏离最大，**中证500**的峰度负偏离最小。 - **分布形态变化**：**创业板指**的负偏态最大，**中证500**的负偏态最小，表明其收益分布的极端情况变化较大。 ### 5. 风险溢价 - 各指数风险溢价均值复归现象明显，**中证1000**和**中证2000**波动率较大。 - **创业板指**（2.3%）和**上证50**（0.63%）风险溢价近5年分位值较高，**中证1000**（0.48%）和**中证全指**（0.32%）较低。 - **风险溢价历史分布**：**上证50**和**沪深300**分布更集中，而**中证1000**、**中证2000**和**创业板指**分布较分散，不确定性更高。 ### 6. PE-TTM（市盈率-交易日移动平均） - 各指数PE-TTM分位值整体震荡上扬，**中证500**（93.06%）和**中证1000**（89.17%）分位值较高，**上证50**（72.15%）和**创业板指**（56.12%）分位值较低。 - **股债性价比**：没有指数高于其80%分位，**中证500**低于其20%分位，表明其估值处于较低水平。 ### 7. 股息率 - **股息率**：**创业板指**（0.90%）和**沪深300**（2.88%）当前分位值较高，**中证2000**（0.79%）和**中证500**（1.41%）较低。 - **股息率走势**：**创业板指**和**沪深300**处于较高分位，**中证2000**和**中证500**处于较低分位，显示市场对高股息资产的偏好。 ### 8. 破净率 - **破净率**：当前破净率分别为**上证50**（24.0%）、**沪深300**（18.0%）、**中证500**（11.2%）、**中证1000**（8.8%）、**中证2000**（4.2%）、**中证全指**（6.96%）。 - **破净率趋势**：各指数破净率在2024年9月底大幅下降后处于震荡区间，整体中枢下移，12月再次抬升。 --- ## 总结 - **市场整体低迷**：各宽基指数在2026年3月23日均出现下跌，其中中小盘指数如**中证2000**和**中证1000**跌幅显著，而**创业板指**涨幅相对较好。 - **技术指标调整**：多个指数跌破关键均线，显示市场处于调整阶段。 - **资金流向与交易活跃度**：沪深300资金占比最高，**中证2000**换手率最高，显示市场对大盘股关注度较高，而中小盘股交易活跃度相对较低。 - **风险溢价与估值**：**创业板指**和**上证50**风险溢价处于较高分位，**中证1000**和**中证全指**处于较低分位，表明其投资吸引力较低。 - **股息率与市场偏好**：**创业板指**和**沪深300**股息率分位值较高，显示市场对高股息资产的偏好，而**中证2000**和**中证500**股息率较低。 - **破净率反映市场估值**：破净率较高表明市场对相关资产的估值较为悲观，而**中证2000**破净率最低，可能反映市场对其估值较为乐观。 --- ## 风险提示 - 本报告可能存在**数据缺失、错误、不及时**或**模型处理错误**等风险。 - 报告仅用于**市场数据跟踪、统计、分析**，不构成对市场指数、行业或个股的**预测或推荐**。 - 投资者应结合自身判断进行决策，**不依赖本报告作出投资决策**。 --- ## 附注 - **分析师**：刘瑜，乔治华盛顿大学金融数学硕士，拥有三年买方研究经验。 - **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，江海证券不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。 - **版权**：本报告版权归江海证券有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式转载或引用。