> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度分析总结 ## 核心内容 2026年4月27日至4月30日，建筑材料（SW）板块整体上涨 $1.86\%$，其中玻纤制造（SW）上涨 $4.48\%$，装修建材（SW）上涨 $2.66\%$，玻璃制造（SW）下跌 $3.99\%$，水泥（SW）下降 $1.02\%$。建材板块相对沪深300超额收益 $+1.10\%$，资金净流入 $+2.89$ 亿元。 ## 主要观点 ### 水泥行业 - **价格与出库**：全国水泥价格指数为327.65元/吨，环比下降 $1.37\%$。本周出库量278.38万吨，环比增长 $1.47\%$，直供量166万吨，环比增长 $1.22\%$。 - **产能利用率**：水泥熟料窑线产能利用率为 $62.83\%$，环比减少0.41pct；水泥库容比为 $63.69\%$，环比减少0.07pct。 - **错峰停产**：北方地区错峰停产执行不佳，多数地区已陆续复产；南方部分省份执行4月停窑计划，部分区域如广西依靠出口缓解库存压力。 - **行业趋势**：水泥需求处于稳步恢复阶段，与去年同期差距逐步收窄，供给侧积极变化，关注地方性水泥如海螺水泥、华新水泥。 ### 玻璃行业 - **价格与库存**：全国浮法玻璃均价1151.46元/吨，环比下跌 $0.99\%$。全国13省样本企业原片库存6829万重箱，环比减少64万重箱，同比增加1203万重箱。 - **需求与供应**：浮法厂去库难度较大，下游加工厂订单乏力，预计短期需求难有效增长。2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡，2026年进一步冷修值得关注。光伏玻璃持续亏损，企业被动减产，供需矛盾有望缓解。 - **成本与利润**：华北重质纯碱价格为1280元/吨，同比-14.7%；浮法玻璃税后毛利（管道气）为-175.91元/吨，（动力煤）为-43.41元/吨。 ### 玻纤行业 - **市场变动**：无碱粗纱价格环比持平，需求端分化明显，高端产品产销良好，传统热固局部放量，建筑需求支撑有限。库存整体小降，局部略增但压力不大。 - **供应情况**：2026年4月玻纤行业在产产能72.95万吨，同比增加6.67万吨，环比减少1.16万吨。本月内蒙古新增产线点火但尚处烤窑阶段。 - **进出口数据**：2026年3月玻纤出口18.96万吨，同比减少 $1.61\%$，环比增加 $15.47\%$；进口0.96万吨，同比下降 $13\%$，环比增加 $54.81\%$。出口均价10584.42元/吨，同比升高 $1.1\%$。 ### 消费建材 - **原材料价格**：铝合金价格24480元/吨，环比-80元/吨，同比+19.1%；苯乙烯现货价10125元/吨，环比+25元/吨，同比+39.7%；丙烯酸丁酯现货价9400元/吨，环比-1600元/吨，同比+13.9%；沥青价格4580元/吨，环比+170元/吨，同比+28.3%；天然气（LNG）出厂价格6188元/吨，环比+729元/吨，同比+37.1%。 - **行业趋势**：消费建材受益于二手房和存量房装修政策，市占率提升逻辑明确，估值弹性大。持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。 ### 碳纤维行业 - **价格与库存**：碳纤维价格环比持平，行业库存13300吨，同比减少 $13.07\%$，环比微增 $0.76\%$。 - **成本与利润**：行业单位成本11.84万元/吨，环比下降 $0.26\%$，平均单吨毛利-1.07万元，毛利率 $-9.92\%$。原料丙烯腈价格小幅回落，成本压力缓解，但利润空间仍偏窄。 - **行业趋势**：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。 ## 关键信息 ### 行业表现 - **建材板块**：整体上涨 $1.86\%$，玻纤制造、装修建材上涨，玻璃制造、水泥下跌。 - **个股表现**： - 涨跌幅前五：万里石（+26.32%）、帝欧水华（+11.85%）、再升科技（+11.78%）、兔宝宝（+8.57%）、亚泰集团（+8.33%）。 - 涨跌幅后五：亚士创能（-7.13%）、金隅冀东（-7.76%）、国检集团（-8.37%）、南玻A（-9.44%）、濮耐股份（-15.89%）。 ### 政策与市场动态 - **政策支持**：中共中央政治局会议强调稳楼市，推动新型基础设施建设，关注地方政府债化债政策对市政工程类项目的影响。 - **行业展望**：关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技等市政工程类企业，以及耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份等具备结构性机会的玻纤企业。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A（元） | 2026E（元） | 2027E（元） | 2028E（元） | 2025A（PE） | 2026E（PE） | 2027E（PE） | 2028E（PE） | |----------|----------|----------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 600819.SH | 耀皮玻璃 | 买入 | 0.14 | 0.18 | 0.21 | 0.24 | 53.10 | 39.01 | 32.23 | 28.27 | | 603969.SH | 银龙股份 | 买入 | 0.42 | 0.68 | 0.77 | 0.85 | 21.20 | 13.07 | 11.54 | 10.54 | | 002225.SZ | 濮耐股份 | 买入 | 0.20 | 0.36 | 0.51 | - | 34.20 | 12.51 | 8.80 | - | | 603737.SH | 三棵树 | 买入 | 1.05 | 1.62 | 2.12 | 2.72 | 40.60 | 26.32 | 20.16 | 15.69 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 增持 | 0.47 | 0.53 | 0.58 | 0.64 | 22.90 | 21.03 | 18.99 | 17.40 | | 000786.SZ | 北新建材 | 买入 | 1.71 | 1.90 | 2.11 | 2.23 | 14.70 | 13.66 | 12.31 | 11.61 | ## 风险提示 - **政策落地不及预期**：若政策推进节奏缓慢，可能影响需求和资金面。 - **地产需求回暖不及预期**：地产需求修复速度可能低于预期。 - **原材料价格持续上涨**：原材料价格高位运行，可能进一步压缩利润率。 ## 免责声明 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行关注更新信息。