> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026/03/14） ## 核心内容 本报告对尿素市场进行了周度评估与分析，涵盖期现市场、利润库存、供给端、需求端、期权相关及产业结构图等多个维度，为市场参与者提供全面的市场动态与策略建议。 ## 主要观点 - **单边策略**：维持逢高空配，因基本面利空预期即将来临。 - **套利策略**：考虑盈亏性价比，或可逢低做多5-9月差。 - **供需分析**：一季度开工回暖预期存在，但供需双旺情况下，边际影响多为配额问题，配额方面暂无较大利多可能。 - **成本端**：煤炭价格尚未进入强势期，油气维持震荡，预计向上空间有限。 - **库存情况**：港库边际影响较小，厂库方面下游刚需采购短期谨慎，库存压力不大。 ## 关键信息 ### 01 周度评估 - **图1**：尿素指数反映市场整体走势。 - **图2**：因子评估表显示供给、需求、库存、成本等因素的综合评估。 - **供给**：开工率较强，印度需求较好，出口政策有预期，方向预测中性。 - **需求**：3月下游需求提振，方向预测中性偏多。 - **库存**：港库影响较小，厂库采购谨慎，方向预测中性偏空。 - **成本**：煤炭未达强势期，油气震荡，成本支撑有限。 - **上轮观点**：基本面利空预期来临，建议逢高空配。 - **本轮观点**：维持单边策略逢高空配，套利方面可逢低做多5-9月差。 ### 02 期现市场 - **图3**：基差季节性图，反映期货与现货价格差异随时间变化的趋势。 - **图4**：山东尿素现货市场价，显示当前价格水平。 - **图5**：尿素主次价差，反映不同区域或产品价格差异。 - **图6**：尿素期限结构，显示期货价格与现货价格的期限关系。 - **图7**：尿素主连持仓量，反映市场参与者的持仓状况。 - **图9**：尿素加权持仓量，显示不同合约的持仓分布。 - **图8**：尿素主连成交量，反映市场活跃度。 - **图10**：尿素加权成交量，显示不同合约的成交量分布。 ### 03 利润和库存 - **图11**：固定床利润，反映固定床工艺的盈利能力。 - **图13**：气头生产利润，显示气头工艺的利润状况。 - **图12**：水煤浆利润，反映水煤浆工艺的盈利情况。 - **图14**：尿素企业库存，显示当前企业库存水平。 - **图16**：尿素仓单，反映期货市场的库存状况。 - **图17**：主产区企业预收订单，显示企业备货情况。 - **图25**：尿素月度产量，反映市场供给能力。 - **图24**：出口数量，显示尿素出口情况。 - **图47**：尿素出口利润，反映出口盈利能力。 - **图48**：中国-印度海运费，影响出口成本。 - **图46**：尿素出口量，显示国际市场需求变化。 ### 04 供给端 - **图19**：尿素样本企业日产量，反映当前生产情况。 - **图20**：尿素进口量，显示进口对市场的影响。 - **图21**：尿素开工率，反映行业整体运行情况。 - **图23**：装置检修损失量，显示供给端的潜在波动。 - **图22**：尿素气头开工率，反映气头工艺的使用情况。 ### 05 需求端 - **图26**：全球肥料指数，反映全球肥料市场趋势。 - **图27**：下游需求占比，显示不同地区对尿素的需求结构。 - **图28**：复合肥开工率，反映下游产品需求。 - **图29**：复合肥生产利润，显示下游盈利能力。 - **图30**：尿素/复合肥（45%S）：湖北，反映区域价格差异。 - **图31**：尿素/复合肥（45%S）：山东，显示区域价格关系。 - **图32**：尿素/合成氨，反映产业链上下游关系。 - **图34**：尿素/氯化铵，显示价格对比。 - **图33**：尿素/硫酸铵，反映价格关系。 - **图35**：尿素/磷酸一铵，显示价格对比。 - **图36**：三聚氰胺开工率，反映相关产品需求。 - **图37**：三聚氰胺利润，显示相关产品盈利能力。 - **图38**：三聚氰胺出口量，显示相关产品出口情况。 - **图40**：房屋开工竣工率，反映房地产行业对化肥需求的影响。 - **图41**：商品房成交面积，显示房地产市场活跃度。 - **图42**：中国FOB价格，反映出口价格。 - **图43**：中国FOB-CFR巴西，显示出口成本与价格差异。 - **图44**：中国FOB-FOB美湾，显示不同地区出口价格差异。 - **图45**：中国FOB-FOB伊朗，反映国际价格差异。 - **图46**：尿素出口量，显示国际市场需求。 - **图49**：硫酸铵出口量，显示其他化肥产品的出口情况。 - **图50**：磷酸二铵出口量，显示磷酸二铵市场动态。 - **图51**：磷酸一铵出口量，显示磷酸一铵市场变化。 ### 06 期权相关 - **图52**：尿素期权持仓量，反映市场参与者对尿素的期权操作。 - **图53**：尿素期权成交量，显示市场活跃度。 - **图54**：尿素期权持仓PCR，反映市场情绪。 - **图55**：尿素期权成交PCR，显示市场交易行为。 - **图56**：尿素期权波动率与期货价格，反映市场预期与价格波动。 ### 07 产业结构图 - **图57**：尿素产业链，显示产业链上下游关系。 - **图58**：尿素研究框架分析思维导图，帮助理解产业链结构。 - **图59**：尿素产业链特点，强调季节性需求与区域差异。 - **需求季节性概述**： - 1-2月为需求淡季。 - 3-4月主要以底肥为主，春玉米、南早稻及备肥需求增加，复合肥用量多。 - 6-7月为全年最大追肥旺季，持续至7月底。 - 5月底之前基本完成备肥，上游企业待发订单集中在6月中。 - **国际需求**： - 印度需求旺季集中在6-10月，滞后我国2-3个月。 - 美国需求旺季提前约1个月。 - 拉美地区（巴西、阿根廷等）用肥旺季在8-9月。 - **主要化肥需求国家**：中国、印度、美国、巴西，合计占全球化肥需求的一半以上。 ## 其他信息 - **五矿期货有限公司**：经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备多种业务资格。 - **免责声明**：本报告基于可靠资料，提供数据与分析，但不构成买卖建议，也不承担相关损失责任。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 - **联系方式**： - 网址：www.wkqh.cn - 客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层