> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 一、核心内容概述 本报告发布于**2026年4月7日**，由**东方金诚研究发展部**分析师**徐嘉琦**与执行总监**冯琳**撰写。报告分析了全球及主要经济体在**2026年4月3日至4月7日**期间的宏观经济表现、政策动向、国际政治局势及金融市场反应。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 全球市场动态 - **中东战事对市场影响减弱**：市场对中东战事推升通胀预期并引发全球债市抛售的叙事发生逆转。 - **美联储偏鸽立场**：鲍威尔明确表示，当前判断油价冲击对经济的影响为时过早，无需立即调整利率，缓解了市场对加息的担忧，交易员重新押注年内存在降息可能。 - **债市收益率普遍回落**：美债、欧债收益率普遍下行，10年期美债收益率下行9bp至**4.35%**。 - **股市与黄金上涨**：美股三大指数上涨**2%-4.5%**，黄金、白银价格亦有所上涨。 - **欧元区通胀飙升**：欧元区3月通胀率升至**2.5%**，为2025年1月以来最高水平，能源成本是主要推动因素。 ### 2. 美国市场分析 - **就业数据强劲**：3月非农就业人数增加**17.8万人**，ADP就业人数增加**6.2万人**，均超预期。 - **零售销售回暖**：2月零售销售环比增长**0.6%**，创8个月最大涨幅，汽车消费是主要支撑。 - **制造业PMI上升**：3月ISM制造业PMI升至**52.7**，显示制造业活动增强，但投入成本飙升加剧通胀担忧。 - **通胀压力显现**：2月职位空缺降至**688.2万人**，招聘率创6年新低，显示企业用工趋于谨慎。 - **抵押贷款利率上行**：美国30年期抵押贷款利率上行，反映市场对利率政策的不确定性。 ### 3. 欧洲市场动态 - **通胀压力显著**：欧元区3月通胀率升至**2.5%**，能源价格上涨是主要驱动因素，核心通胀意外回落至**2.3%**。 - **经济数据表现分化**：部分国家如德国、法国的CPI环比下降，显示通胀压力有所缓解。 ### 4. 日本市场分析 - **通胀温和回升**：东京都区部CPI环比上升**0.3%**，同比上升**1.4%**，核心CPI同比上升**1.7%**。 - **央行释放鹰派信号**：日本央行行长植田和男警告，若加息行动持续推迟，长期利率可能加速上行。 ### 5. 国际政治局势 - **停火谈判进行中**：美国、伊朗及巴基斯坦、埃及、土耳其等国正就一项为期45天的停火协议展开紧急磋商，旨在避免战争升级。 - **伊朗拒绝妥协**：伊朗拒绝以暂时停火为交换条件重新开放霍尔木兹海峡，也不接受任何最后期限或外部施压。 - **特朗普威胁强硬措施**：若谈判失败，特朗普威胁对伊朗民用基础设施实施大规模打击。 --- ## 三、金融市场表现 ### 1. 债市 - **美债收益率下行**：10年期美债收益率从高位回落至**4.35%**，结束连续上行趋势。 - **欧洲债市回落**：英国、德国、法国10年期国债收益率均有所回落，分别下行**4.75bp**、**8bp**、**15.1bp**。 - **日本债市上行**：日本央行鹰派信号导致10年期国债收益率上行**1.5bp**至**2.4%**。 ### 2. 外汇市场 - **美元指数微跌**：美元指数周内微跌**0.02%**。 - **美元兑人民币贬值**：美元兑人民币汇率下跌**0.31%**。 - **美元兑日元下跌**：美元兑日元汇率下跌**0.38%**。 - **欧元兑美元上涨**：欧元兑美元汇率微涨**0.06%**。 - **英镑兑美元下跌**：英镑兑美元汇率下跌**0.53%**。 ### 3. 商品市场 - **黄金与白银上涨**：黄金和白银价格分别上涨**3%**和**4.71%**。 - **原油价格持续上涨**：WTI原油价格上涨**12.46%**，反映能源价格上涨压力。 - **铜价微涨**：LME铜价格上涨**1.35%**。 --- ## 四、图表与数据参考 - **图1**：美国30年期抵押贷款利率上行趋势。 - **图2**：美国房屋待售时长下降。 - **图3**：美国房屋销售价格上升。 - **图4**：美国房屋销售量下降。 - **图5**：美国前周初请失业金人数增加。 - **图6**：美国持续领取失业金人数减少。 - **图7**：美国10年期国债收益率下行。 - **图8**：外国投资者持有美国国债金额及结构。 - **图9**：美债外国投资者分布。 - **图10**：日本十年期国债收益率小幅上行。 - **图11**：英国十年期国债收益率下行。 - **图12**：法国十年期国债收益率下行。 - **图13**：德国十年期国债收益率下行。 --- ## 五、免责声明 - 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有。 - 引用的公开资料合法性、真实性、准确性及完整性由资料提供方负责。 - 报告仅提供第三方参考意见，不构成任何决策建议。 - 报告仅授权指定使用者使用，引用时需注明来源，不得篡改或歪曲内容。