> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇相对抗跌的背后，是什么在支撑价格？ ## 核心内容 当前乙二醇价格相对抗跌，主要受到供需格局和市场预期的影响。尽管海峡通航带来的供应回归预期对市场有所冲击，但乙二醇仍处于去库周期，供给端恢复存在明显的时滞，从而支撑了价格的相对强势。 ## 主要观点 1. **国内供应端约束** - 盛虹炼化装置计划于6月底前后停车，对乙二醇供应造成短期影响。 - 7月份煤化工行业仍有检修计划，进一步限制了国内产能释放。 - 这些检修计划使得国内供应在短期内难以迅速恢复，从而维持了去库周期。 2. **海外供应端恢复缓慢** - 中东货源短期内难以显著增加，进口大幅恢复需等到8月份。 - 海峡通航虽已带来一定供应回归，但其对乙二醇市场的影响相对有限，且海外货源的恢复仍需时间。 3. **成本端与市场预期** - 随着美伊谈判的推进，海峡通航的预期升高，能源端开始反应供应回归的预期。 - 原油价格近期大幅下跌，带动能化板块成本端下移，但品种间出现分化。 - 芳烃聚酯板块整体表现强于烯烃板块，主要由于芳烃聚酯板块的供应端约束更为明显。 4. **现货市场表现** - 当前部分港口流动货源收缩，基差走强至高位。 - 高基差支撑下，乙二醇价格表现相对偏强，反映出市场对供应短缺的预期。 ## 关键信息 - **时间范围**：2026年6月23日报告发布，市场预期至8月份。 - **库存状况**：乙二醇持续走低的库存现实是支撑价格的重要因素。 - **市场预期**：海峡通航虽带来一定供应预期，但海外货源的恢复仍需时间，因此乙二醇仍处于去库周期。 - **品种分化**：在能化板块中，芳烃聚酯板块表现优于烯烃板块，主要由于供应端的约束。 ## 结论 当前乙二醇价格的抗跌表现，主要得益于国内供应端的检修计划以及海外货源恢复的延迟，使得市场仍处于去库周期。同时，现货市场基差走强，进一步支撑了价格的相对强势。随着海峡通航带来的供应回归预期逐步落地，市场将进入新的阶段，但短期内乙二醇仍具备较强的支撑因素。 ## 附录信息 - **报告发布机构**：一德期货有限公司 - **报告作者**：郑邮飞/F0284348、Z0010566/ - **审核人员**：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ - **复核人员**：李煜爽 - **报告完成日期**：2026年6月23日 - **交易咨询业务资格**：证监许可〔2012〕38号 - **免责声明**：本报告内容基于公开信息和研究分析，不构成投资建议，仅供内部参考。未经授权，不得引用、转载或传播。 ## 附加信息 - **交易大赛**：第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛，由一德期货主办，参赛时间：2026年3月27日-9月30日，报名时间：2026年2月2日-9月29日。 - **参赛提示**：请参赛者详细阅读《本届大赛规则及相关协议》，明确比赛规则、参赛须知、风险及免责条款。期货市场有风险，交易需谨慎。