20240518-五矿期货-碳酸锂周报_基本面弱势_市场情绪支撑_29页_2mb

碳酸锂周报（2024/05/18）对比分析总结

1. 周度要点总结

• 期现市场：碳酸锂现货价格（MMLC指数）本周大跌44.1%，主力合约LC2407收盘较上周下跌17.5%，基差维持贴水，最低报价贴水达3000元/吨以下。
• 供需动态：国内碳酸锂周产量环比增39%，4月产量环比增长236%，5月预计产量继续上升；进口方面，智利前4月出口额同比增长60%，阿根廷进口量同比增128%，供给预期强劲。
• 需求端：新能源汽车销量延续高增长（1-4月同比增323%），动力电池产量累计同比增长达405%；但磷酸铁锂、三元材料产量增速有所分化。
• 库存及成本：碳酸锂库存周环比增29%（上游库存上升，下游观望），进口锂精矿价格下跌44%，但大型矿山产能释放预计保持过剩。

2. 供给端分析

• 国内碳酸锂月产量延续高速增长，环比同比均大幅上升；进口来源结构多元化，智利、阿根廷供给对价格形成压力。
• 供给端产能释放逐步恢复，产量增长超预期，特别是锂辉石和锂云母产品贡献显著。

3. 需求端分析

• 新能源汽车市场快速扩张，尤其是4月销量同比增3倍以上，电池产量保持高增长节奏。
• 磷酸铁锂电池产量增长快于三元电池，但终端需求尚未完全扭转结构性下滑趋势。
• battery材料和钴酸锂需求持续偏弱，碳酸锂消费结构性矛盾依然存在。

4. 库存与成本端

• 上游库存明显回升（碳酸锂周度库存环比增29%），下游采购需求仍显保守。
• 锂精矿进口量同比暴增，原料端成本趋于宽松，冶炼利润保持基本盈利。高成本项目开始减产，大型矿山维持低位出货。

5. 交易建议与风险提示

• 交易策略：短期价格缺乏明确方向，建议整体观望；上游企业可尝试卖出期权对冲利润压力。
• 市场情绪：美联储降息预期推动有色金属板块表现强势，商品市场整体看多情绪升温。
• 风险点：基本面供给过剩压力加剧，需求端结构性矛盾未明，宏观经济变量（如关税、政策转向）或加快市场波动节奏。