20181012-中国银河国际证券-硬件科技行业更新_2018年9月数据显示整个供应链同比增长放缓；近期股价调整带来交易机会_但投资者应更选择性地买入股份_5页_690kb

公司/行业动态总结

核心内容

2018年9月，硬件科技行业整体表现疲软，供应链同比增长放缓，主要受到市场整体疲弱、上游供应商负面消息、中美贸易紧张局势以及美国科技股抛售等因素影响。尽管部分公司表现改善，但整体行业仍面临不确定性，投资者需谨慎选择。

主要观点

• 供应链增长放缓：2018年9月，整个供应链同比增长放缓，尤其在材料和设备行业表现更为显著。
• 股价调整带来机会：由于股价大幅调整，部分硬件科技股可能迎来反弹，但投资者应更选择性地买入。
• 苹果阵营表现优于安卓阵营：苹果相关公司如台积电、美律实业、业成和鸿海的9月营业额同比增长较8月加快，显示出一定的复苏迹象。
• 安卓阵营表现不达预期：尽管有预期安卓阵营第四季出货量会回升，但当前表现似乎偏向负面，部分投资者可能因OEM采购变化而失望。
• PC行业表现分化：PCB公司如微星科技表现较好，但技嘉和宏碁表现疲软，预计2018年第三季PC出货量整体稳定，但市场反应不一。
• 联想表现强劲：联想在2018年第三季重新夺回全球第一PC品牌的位置，股价可能因此反弹。
• 光通信行业持续增长：台湾光通信行业在9月同比增长达61.2%，显示出行业韧性，5G投资预期为该领域带来长期增长机会。
• 半导体行业信号喜忧参半：尽管部分公司如台积电和世界先进表现良好，但整体行业面临挑战，市场情绪仍需观察。
• 部分公司估值合理：如华虹，其市净率降至0.8倍，市场对其业绩放缓的担忧已部分反映在股价中，可能是重新关注的好时机。
• 其他潜在机会：如启迪国际，因IoV在中国的发展和V2X技术收购，被认为值得关注。

关键信息

手机部件行业

• 舜宇光学科技：手机镜头出货量同比增长61.2%，环比增长11.1%；相机模组出货量同比增长71.0%，环比增长4.4%。
• 丘钛科技：相机模组出货量同比增长69.9%，但环比下降13.6%；指纹模块出货量同比增长80.7%，环比增长2.5%。
• 信利国际：营业额同比增长12.4%，为自2017年2月以来最快增长。
• 大立光电：10月和11月营业额连续下降，平均售价环比下降，终端需求疲弱。

半导体行业

• 台积电：9月营业额同比增长加快，显示行业复苏迹象。
• 联华电子与稳懋半导体：表现逊于其他公司，可能受到市场情绪和行业周期影响。
• 华虹：市净率降至0.8倍，估值合理，值得关注。
• OSAT分部：市场关注持续，潜在的全球供应链重置可能带来投资机会。

PC行业

• IDC数据：2018年第三季全球PC出货量同比下降0.9%，好于预期。
• 联想：重新获得全球第一PC品牌的位置，可能带来股价反弹。
• 微星科技与技嘉：表现疲软，可能对PCB行业形成警示。

显示器行业

• 友达光电与群创光电：9月营业额同比降幅收窄，显示行业复苏迹象。
• 瑞轩：收入同比增幅显著上升，带来惊喜。
• TCL电子与创维：受中美贸易问题影响，股价表现受限。

光通信行业

• 持续强劲增长：台湾光通信行业9月同比增长达61.2%，5G投资带来长期增长机会。
• 中兴通讯、昂纳科技集团与长飞光纤光缆：受美国关税和数据通信投资放缓影响，股价承压，但调整幅度可能过度。

其他行业

• 启迪国际：因IoV在中国的发展和收购V2X领先厂商，可能成为关注点。
• 立景创新：上调2018年第一季盈利预测，显示良好执行力和产品多样化，可能带来市场利好。

总结

整体来看，2018年9月硬件科技行业面临多重挑战，包括市场疲软、中美贸易紧张和上游消息面不利。然而，部分细分领域如苹果供应链、光通信和部分手机部件公司表现相对较好，显示出一定的韧性。投资者在当前市场环境下应更加谨慎，关注那些在市场份额和产品多样化方面表现优异的公司，以及可能因市场调整而出现的交易机会。