> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪指3900点缩量震荡总结 ## 核心内容 2026年8月24日，A股市场整体呈现缩量震荡格局，沪指微涨0.04%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.43%。市场情绪谨慎，板块轮动频繁，缺乏清晰主线，赚钱效应不明显。成交量明显萎缩，反映出资金参与意愿下降，增量资金入场不足。进入八月最后一周，半年报密集披露，业绩“暴雷”与“超预期”并存，不确定性上升，资金避险情绪增强。 ## 主要观点 - **市场情绪谨慎**：市场整体处于调整阶段，情绪脆弱，短期风险偏好难以回升。 - **板块轮动频繁**：资金在不同板块间频繁切换，但缺乏持续性主线，形成“跷跷板”效应。 - **科技板块承压**：科技板块经历下跌后虽有技术性修复，但“信仰”松动，反弹持续性存疑。 - **防御板块抗跌**：贵金属、稀土、医药等防御性板块逆势抗跌，对冲市场风险。 - **操作建议保守**：建议投资者保持中性仓位，避免盲目追高，等待市场明确反弹信号。 ## 关键信息 ### 一、政策动态 - **新一代通信网建设**：国务院常务会议强调要顺应科技革命和产业变革趋势，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络和融合网络建设，提升我国信息通信业竞争优势。 - **数据安全与应急保障**：加强关键网络基础设施和数据安全保护，提升应急保障通信能力，确保网络和信息安全。 - **清理拖欠账款**：部署进一步清理拖欠企业账款工作，以优化企业经营环境。 - **法规修订**：审议通过《电力安全事故应急处置和调查处理条例（修订草案）》和《市场监督管理所条例（草案）》。 ### 二、市场表现 - **上周走势**：A股整体呈现先强杀跌、缩量弱修复的震荡格局，市场核心由海外宏观主导和内部存量博弈构成。 - **板块表现**： - **上涨板块**：贵金属、锂矿、CPO等算力硬件股表现活跃。 - **下跌板块**：农业股、创新药概念表现低迷，部分个股出现跌停。 - **个股数据**：两市共2407只个股上涨，57只个股涨停；2627只个股下跌，14只个股跌停。周五成交额为1.89万亿元。 ### 三、操作策略 - **严控仓位**：建议将整体仓位控制在中性水平，预留充足现金以应对中报收官期的个股波动和外部不确定性。 - **聚焦宽基指数**：短期淡化行业主题选择，重点跟踪沪深300、科创50等宽基指数的量价变化，作为仓位调整的核心参考。 - **交易节奏**：利用反弹适度调整持仓结构，减持纯概念炒作且业绩验证难度大的品种，等待市场新主线明朗。 ### 四、市场热点 - **科创板**：在国家鼓励并购重组的背景下，科创板ETF成分股可能受益于政策红利，涵盖科技、创新药、半导体等代表新质生产力的个股。 - **ETF资金流向**： - **净流入行业**：有色金属（88.29亿）、通信设备（85.34亿）、元件（44.90亿）。 - **净流出行业**：化学制药（-34.67亿）、医疗服务（-30.82亿）、生物制品（-12.43亿）。 ### 五、风险提示 - **业绩风险**：半年报密集披露，业绩“暴雷”与“超预期”交织，市场不确定性上升。 - **技术面信号**：当前技术面仍需等待60分钟级别底背离确认企稳，不宜盲目抄底。 - **免责声明**：本文内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。 ## 总结 整体来看，当前A股市场处于调整期，成交量萎缩，资金参与意愿下降，市场情绪谨慎。科技板块虽有修复迹象，但缺乏持续性，非科技板块轮动频繁，属于存量资金博弈。建议投资者保持中性仓位，关注宽基指数变化，等待市场明确反弹信号，同时注意半年报带来的业绩风险。