> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年5月8日发布的《铁矿日报》，主要分析铁矿石期货及现货市场近期走势，并结合基本面和宏观环境，对铁矿石未来走势做出判断。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 铁矿石主力合约震荡，收于**814.5元/吨**，较前一日下跌**-2.5元/吨**，跌幅**-0.31%**。 - 成交量为**25.9万手**，持仓量**68.4万手**，沉淀资金**122.65亿**。 - 技术面显示，下方支撑位在**800元/吨**，上方压力位在**820元/吨**，整体呈现**震荡偏强**态势。 ### 2. 现货价格 - 港口现货主流品种价格稳定： - 青岛港**PB粉**价格为**796元/吨**，持平； - **超特粉**价格为**666元/吨**，持平； - 掉期主力价格为**110.45美元/吨**，较前一日微跌**-0.05美元/吨**，整体**窄幅震荡**。 - 基差方面： - 青岛港PB粉折盘面价格为**834.6元/吨**，基差**20.1元/吨**，小幅走扩； - 铁矿**5-9价差**为**28元**，**9-1价差**为**18元**，显示**BACK结构**特征。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 全球发运量**环比继续增加**，前期高发运传导至到港，**到港量环比回升**。 - 二季度海外矿山有**季节性冲量预期**，**西芒杜项目发运效率提升**，预计后期**供应压力增加**。 ### 2. 需求端 - 铁水产量**基本持稳**，钢厂盈利率**大幅增加**，**铁矿刚需支撑**仍存。 - 节后终端需求**逐渐走出旺季**，需关注**后期需求支撑力度**。 - 随着钢材现货价格上涨，**原料成本滞后**，短期内对铁矿需求形成支撑。 ### 3. 库存情况 - 港口库存**窄幅波动**，节前钢厂**补库明显**，进口矿库存**大幅增加**。 - 随着供应逐渐恢复，**累库压力增加**，库存水平可能进一步上升。 ### 4. 外部因素 - **美伊冲突**前景预期反复，市场担忧**燃料短缺**对供应的扰动。 - 海峡通航预期**有所升温**，但**原油价格回落**，可能**弱化航运成本支撑**。 - 随着供应恢复，**铁水产量难有大幅增长**，**供需压力边际增加**。 ## 四、宏观环境分析 ### 1. 国内宏观 - 国内“金三银四”表现**具有韧性**，**外暖内平**的市场结构**延续**。 - 市场整体情绪偏稳，对铁矿石价格形成一定支撑。 ### 2. 海外宏观 - 海外宏观环境对资产的驱动在**“再通胀”**与**“软着陆”**之间**摇摆**，尚未形成**明显趋势**。 - 通胀预期与政策宽松的博弈持续，对铁矿石价格的**宏观支撑**仍需观察。 ## 五、观点总结 - **短期走势**：铁矿石市场受**正基差**和**BACK结构**驱动，预计**维持震荡偏强**走势。 - **中期趋势**：**供应端压力增加**，**需求端增长受限**，整体基本面**长期宽松**。 - **关注重点**： - 后期**需求支撑力度**； - **库存累库压力**； - **美伊冲突及燃料供应扰动**风险； - **铁水产量变化**及**钢厂利润情况**。 ## 六、免责声明 本报告信息来源于公开资料，包括Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等。冠通期货对信息的**准确性和完整性**不作任何保证，报告内容**仅供参考**，不构成投资建议。使用本报告所导致的任何损失，冠通期货**不承担责任**。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **具备资格**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。