20260914-华源证券-房地产行业周报_多地发布城市更新规划_河南出台稳地产措施_15页_2mb

房地产行业周报总结（26/9/5-26/9/11）

核心内容概述

本周房地产板块整体表现疲软，申万房地产指数下跌3.2%。尽管部分个股表现亮眼，如ST数源上涨15.8%，但整体市场仍面临压力。与此同时，多地发布城市更新规划及稳地产措施，显示政策层面正积极寻求稳定市场手段，推动行业向高质量发展转型。

主要观点

• 市场整体表现：房地产板块本周下跌，但部分城市更新政策和促销活动为行业注入一定活力。
• 销售与融资制度闭环：销售与融资制度逐步完善，推动行业从规模扩张转向品质竞争。
• 政策支持：多地出台支持政策，如购房补贴、贷款贴息、优化套数认定方式等，以刺激住房消费和改善性需求。
• 城市更新趋势：多个省市明确城市更新目标，如上海计划到2030年改造老旧小区3000万至4000万平方米，湖南计划到2028年改造4000个老旧小区。
• 土地市场活跃：部分城市土地市场热度上升，中海、华润置地、招商、保利发展等房企在多地成功竞得土地，显示市场仍有一定投资热度。

关键信息

1. 板块行情

• 指数表现：本周上证指数下跌1.1%，深证成指下跌0.3%，创业板指上升1.1%，沪深300下跌0.8%，房地产（申万）下跌3.2%。
• 个股涨跌：
  • 涨幅前五：ST数源（+15.8%）、皇庭国际（+10.6%）、三湘印象（+8.4%）、盈新发展（+4.7%）、深物业A（+3.8%）。
  • 跌幅后五：信达地产（-16.9%）、财信发展（-13.6%）、我爱我家（-13.0%）、珠免集团（-9.3%）、滨江集团（-8.2%）。

2. 数据跟踪

2.1 新房成交

• 当周成交：42个重点城市新房成交130万平米，环比下降23.9%，同比去年同期下降14.7%。
• 分能级表现：
  • 一线城市：52.0万平米，环比下降8.8%。
  • 二线城市：62.1万平米，环比下降31.9%。
  • 三四线城市：15.8万平米，环比下降29.2%。
• 当月成交：9月截至本周，42城新房成交223万平米，环比上升20.2%，同比去年同期下降8.6%，年初至今累计成交同比下降17.3%。

2.2 二手房成交

• 当周成交：21个重点城市二手房成交186万平米，环比上升0.9%，同比去年同期下降2.4%。
• 分能级表现：
  • 一线城市：85.8万平米，环比上升2.0%。
  • 二线城市：87.8万平米，环比下降0.3%。
  • 三四线城市：12.7万平米，环比上升1.8%。
• 当月成交：9月截至本周，21城二手房成交306万平米，环比上升15.3%，同比去年同期下降60.3%，年初至今累计成交同比上升6.2%。

3. 行业新闻

• 城市更新政策：
  • 安徽印发“十五五”城市更新规划，支持国企和民企多元参与。
  • 河南出台稳地产措施，包括购房补贴、贷款贴息及“房地产+”复合型促销活动。
  • 上海计划到2030年改造老旧小区3000万至4000万平方米。
  • 湖南计划到2028年改造城镇老旧小区4000个，完成老旧住房自主更新1.8万套。
• 土地市场动态：
  • 深圳福田安托山宅地由中海以25.5亿元竞得，楼面价98069元/平方米，溢价率125%。
  • 武汉828新政后首场土拍成交8宗地，其中保利发展溢价14.1%竞得白沙洲宅地。
  • 招商竞得青岛新都心河西片区涉宅用地，为今年青岛出让总价最高、规模最大的地块。
  • 华润置地竞得成都高新区商业服务业用地，溢价率约94.2%。

4. 公司公告

• 经营数据：
  • 招商蛇口：8月签约销售金额157.12亿元，同比-19.24%；1-8月累计签约销售金额1257.71亿元，同比+1.42%。
  • 保利发展：8月签约金额150.13亿元，同比-16.67%；1-8月累计签约金额1650.42亿元，同比-8.92%。
  • 中国金茂：1-8月累计签约销售金额741.00亿元，同比+4.54%。
  • 金地集团：8月签约金额10.2亿元，同比-54.05%；1-8月累计签约金额120.5亿元，同比-45.10%。
  • 龙湖集团：8月合同销售金额22.0亿元，同比-53.49%；1-8月累计合同销售金额208.4亿元，同比-54.44%。
  • 新城控股：8月商业运营总收入12.91亿元，同比+8.12%；1-8月累计商业运营总收入96.44亿元，同比+3.28%。
• 募资动态：
  • 保利发展拟发行可转债募资不超过50亿元，用于9个存量房地产开发项目建设。

5. 投资建议

• 投资评级：房地产行业维持“看好”评级。
• 推荐关注：
  • 房地产开发：华润置地、保利发展、招商蛇口。
  • 港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、信和置业、嘉里建设。
  • 二手房中介：贝壳、我爱我家。

风险提示

• 房地产量价超预期下行；
• 房企销售回款进一步下行，导致经营现金流走弱；
• 房地产融资资金趋紧，房企受限资金占比提升；
• 房地产政策不及预期，城市更新及房地产收储政策推进不及预期。