> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月30日发布的沪铝市场分析报告指出，当前铝市场受到多重因素影响，整体呈现震荡走势，存在承压迹象。报告从宏观、供给、需求、库存、基差和利润等方面进行了详细分析，并提出了相应的投资策略。 ## 主要观点 - **行情回顾**：本周沪铝主力2610合约收于23920元/吨，周环比上涨0.89%。沪铝盘面偏强震荡，但受供给支撑减弱和宏观压力加大的影响，铝现货贴水仍承压。 - **运行逻辑**： - **宏观**：美联储主席暗示通胀不快速回落将维持加息，宏观压力加大。 - **供给**：中东地缘形势反复，海外铝日均产量回升，东南亚后续扩产，导致铝供给端支撑减弱。 - **需求**：国内铝材整体开工率环比回升，淡旺季切换，子板块分化明显，建筑型材需求偏弱，工业型材需求有韧性，铝板带、铝箔、铝线缆需求相对稳定。 - **库存**：电解铝现货库存和铝棒现货库存继续去库，LME铝库存周环比略减，同比偏低。 - **推荐策略**：短期宏观压力加大，供给端支撑减弱，建议逢高空。 ## 关键信息 ### 1. **宏观环境** - 美联储主席暗示通胀不快速回落将加息，利率限制性仍不够，担忧通胀未得控制。 - 美国非农就业数据下修，就业市场降温延续。 - 欧央行会议纪要显示若通胀未显著改善，可能再次加息。 - 个人住房贷款期限延长至40年，可能对房地产相关需求产生一定影响。 ### 2. **供给端分析** - **中东**：阿联酋环球铝业旗下Al Taweelah冶炼厂复产进度为25%，预计明年一季度全面复产。 - **东南亚**：后续将扩产，进一步增加全球铝供给。 - **国内**：氧化铝继续过剩，电解铝产能提升空间受限，本周产量小幅回升至87.32万吨。 ### 3. **需求端分析** - 国内铝材整体开工率环比回升，处于淡旺季切换阶段。 - **子板块表现**： - 建筑型材需求仍偏弱。 - 工业型材需求有韧性。 - 铝板带下游观望情绪明显。 - 电池箔需求稳定，但铝箔出口降温。 - 铝线缆需求由电网订单托底。 - 原生铝合金需求偏弱。 ### 4. **库存情况** - 本周电解铝现货库存环比续减，铝棒现货库存环比去库。 - LME铝库存周环比略减，同比偏低，表明市场去库趋势明显。 ### 5. **基差表现** - 沪铝盘面有所抬升，但铝现货贴水仍承压。 - 沪铝10-11月差周环比变动有限。 - LME铝0-3M贴水环比缩窄，显示市场预期有所改善。 ### 6. **利润分析** - 动力煤现货价格有所上涨，氧化铝现货价格承压，电解铝平均生产成本略有增加。 - 尽管成本上升，但电解铝现货价格有所抬升，生产利润有所走扩，但整体仍受成本压力影响。 ## 结构总结 ### 01 价格数据 - 沪铝主力合约本周走势偏强，但受宏观和供给因素影响，仍面临贴水压力。 - LME铝库存小幅下降，显示市场去库趋势。 ### 02 基本面数据 - **氧化铝**：国内继续过剩，本周产量环比减少，库存增加。 - **电解铝**：国内产量小幅回升，但产能提升空间受限。 - **铝材开工率**：整体回升，子板块分化明显，建筑型材需求偏弱，工业型材和铝线缆需求相对稳定。 ### 03 市场动态 - **房地产市场**：8月17日至23日，10个重点城市新房、二手房成交面积环比、同比均增长。 - **家电市场**：9月家用空调、冰箱、洗衣机排产同比均出现下降，显示需求疲软。 - **新能源市场**：8月1日至23日，全国乘用车新能源市场零售辆同比下降12%，反映市场情绪偏弱。 - **光伏组件**：下游采购量偏低，近期开工略有下降，显示需求疲软。 ## 结论 综合来看，沪铝市场短期面临宏观压力和供给支撑减弱的双重影响，震荡格局下建议逢高空。需求端表现分化，工业型材和铝线缆需求相对稳定，但建筑型材和铝箔出口需求偏弱。库存去库趋势明显，为市场提供一定支撑，但基差仍承压，需关注成本和利润变化对价格的进一步影响。