> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场分析总结（2026年8月11日） ## 核心内容 ### 一、行情回顾 2026年7月，钢材期货整体弱势下跌，8月初螺纹钢主力跌破3000元/吨，热卷跌破3200元/吨，均创历史新低。7月受台风及强降雨影响，下游需求呈现淡季特征，钢材库存持续累积，钢价小幅下跌。月中钢厂利润收缩，部分钢厂陷入亏损，主动减产，但下游需求萎缩更甚，导致社会库存进一步增加。月末政治局会议召开，但对房地产和基建的政策不及预期，叠加供需双弱格局未改，钢价延续震荡偏弱运行。 ### 二、钢材基本面分析 #### 1. 供应整体弱稳 - 7月钢材供应小幅收缩，1-6月粗钢产量同比降3%，生铁降2.8%。 - 6月日均粗钢产量环比上升2.49%，但7月供应重心明显下移。 - 高炉开工率降至81.85%，产能利用率降至88.45%，日均铁水产量降至235.55万吨，月内累计下降约7.4万吨。 - 厂家亏损加剧，倒逼减产，7月下旬唐山限产力度加大。 - 电炉端收缩更为显著，螺纹短流程产量环比减少6.3万吨至22.86万吨，废钢日耗约47.9万吨，电炉复产意愿不足。 - 8月需求淡旺季切换，预计铁水产量先抑后扬，但亏损格局仍制约供应释放。 #### 2. 库存压力增大 - 7月五大品种总库存由1601万吨增至1636万吨，月增35万吨。 - 社会库存增加46万吨，厂库减少11万吨，反映下游接货放缓、贸易商被动备货。 - 螺纹钢总库存增至699万吨，热卷增至444万吨，厂库螺纹去库、热卷平稳。 - 8月淡季深入，累库压力仍较大，建材成交日均值仅约8.5万吨，低于往年同期水平。 #### 3. 需求偏弱 - 钢材需求维持淡季偏弱格局，五大品种表观消费量自高位回落，周均表需约832万吨，环比下降13万吨。 - 建材需求受传统淡季与极端天气双重压制，螺纹钢周均表需降至200万吨以下。 - 房地产投资累计降幅持续扩大，新开工和施工面积同比降幅显著。 - 基建用钢需求偏弱，专项债发行进度偏慢，实物工作量落地滞后，叠加天气扰动，工地施工节奏放缓。 - 板材需求相对具韧性，热卷表需维持在300万吨附近，但环比有所回落。 - 制造业PMI重回收缩区间，汽车行业产销同比下降，家电用钢需求稳中有增，部分对冲地产下行。 #### 4. 终端需求乏力 - 房地产市场持续探底，房屋新开工和施工面积同比降幅扩大，竣工面积也同步下降。 - 房地产对钢材需求的拖累未见缓和，仍是黑色系核心抑制因素。 - 基建托底作用有限，实物工作量偏低。 - 制造业投资整体偏弱，其中制造业投资下降1.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降2.7%。 - 1-6月钢材出口高位回落，同比下降5.6%，但钢坯出口增长63%，成为最大亮点。 - 热卷出口大幅下降32%，主因越南等国反倾销政策冲击；钢筋出口增长42%，占国内总产量3.2%。 ### 三、行情展望 - **供给端**：8月铁水产量料先抑后扬，但受亏损制约，供应释放空间有限，整体维持低位运行。 - **需求端**：8月高温过后需求或边际修复，但大幅改善空间有限。 - **库存**：供需双弱格局难改，库存仍面临累积压力。 - **价格**：预计钢价震荡运行，螺纹钢运行区间参考2900-3150元/吨，热卷参考3100-3350元/吨。 - **风险点**：宏观政策预期偏弱，终端需求不及预期。 ## 主要观点 - **供给收缩**：钢厂亏损加剧，主动减产，高炉与电炉产量均有所下降，铁水产量维持低位。 - **需求疲弱**：房地产和基建需求持续低迷，叠加极端天气影响，终端用钢需求承压。 - **库存压力**：社会库存持续增加，钢厂库存变动有限，供需失衡加剧库存累积。 - **价格走势**：钢价预计震荡偏弱，螺纹钢和热卷价格区间有限，需关注需求边际变化及钢厂减产执行力度。 - **出口影响**：钢材出口高位回落，反倾销政策制约出口增量，钢坯出口成为亮点。 ## 关键信息 - 7月钢材供应收缩，日均铁水产量降至235.55万吨，月内累计下降7.4万吨。 - 7月五大品种总库存增至1636万吨，螺纹钢和热卷库存分别增至699万吨和444万吨。 - 房地产新开工和施工面积同比降幅扩大，1-6月房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%。 - 制造业PMI重回收缩区间，汽车行业产销同比下降，家电产量稳中有增。 - 钢材出口同比下降5.6%，但钢坯出口增长63%，热卷出口大幅下降32%。 ## 风险提示 - 宏观政策预期偏弱，市场缺乏有效提振。 - 终端需求不及预期，可能进一步压制钢价。 ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 ## 联系方式 ### 全国统一客服电话 400-700-0188 ### 总部 上海市浦东新区源深路273号 电话：021-68559999（总机） 传真：021-68550055 ### 上海营业部 上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室 电话：021-68400688 ### 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 电话：0755-82874655 ### 江苏分公司 江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室 电话：025-57910823 ### 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 电话：0571-89700168 ### 合肥营业部 安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 电话：0551-66020723