> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为国盛证券于2026年9月3日发布的**研报合集**，涵盖多个行业领域，重点分析了**机械设备、医药生物、电子、电力设备、计算机&电子、房地产**等板块的代表性企业，包括奕瑞科技、中国生物制药、普洛药业、鹏辉能源、壁仞科技、长电科技、建发国际集团等。报告内容包含行业趋势、公司业绩、业务发展、投资建议及风险提示等信息，旨在为专业投资者提供投资参考。 --- ## 医药生物板块分析 ### 奕瑞科技（688301.SH） - **公司定位**：深耕X线影像领域十余年，现已成为覆盖X线全影像链的核心部件及综合解决方案供应商。 - **财务表现**：2026年上半年营收16.71亿元，同比增长56.66%；其中探测器收入9.53亿元，累计出货近60万台。 - **业务拓展**：球管、高压发生器、射线源等新业务进入产业化阶段，64排CT探测器及工业微焦点射线源已量产交付。 - **新增业务**：硅基OLED微显示背板业务快速放量，上半年收入3.51亿元，占比约21%；合肥基地预计全年营收超8亿元。 - **盈利预测**：预计2026-2028年营收分别为35.50/46.38/59.42亿元，归母净利润分别为8.42/10.80/13.66亿元。 - **投资建议**：给予“买入”评级。 - **风险提示**：硅基OLED微显示背板业务拓展风险、X线核心部件产业化风险、下游需求波动及市场竞争加剧风险。 ### 中国生物制药（01177.HK） - **公司策略**：通过“自研+BD+并购”加速向创新药平台转型。 - **财务表现**：2026上半年营收194.4亿元（+10.6%），归母净利润（剔除科兴股息影响）同比大增92.3%。 - **产品布局**：聚焦肿瘤、大慢病领域，布局ADC、siRNA等平台；罗伐昔替尼等产品实现全球化输出。 - **盈利预测**：预计2026-2028年营收分别为351.41/390.33/437.12亿元，归母净利润分别为10.08/13.12/15.96亿元。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“买入”评级。 - **风险提示**：研发失败、产品商业化不及预期、国际合作及BD推进不及预期、行业竞争加剧、政策及市场环境变化等风险。 ### 普洛药业（000739.SZ） - **公司背景**：横店集团旗下一体化制药平台，以原料药为基石、CDMO为核心增长引擎。 - **财务表现**：2026上半年营收48.23亿元，归母净利润5.22亿元；净利润降幅较2025年明显收窄。 - **业务发展**：CDMO业务为第一大毛利来源，进行中项目1620个，在手订单超73亿元；海外收入占比约70%。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为10.08/13.12/15.96亿元。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“买入”评级。 - **风险提示**：原料药价格及需求波动、CDMO项目推进不及预期、海外监管及质量风险、汇率波动风险等。 --- ## 其他行业研报亮点 ### 机械设备 - **主题**：玻璃基板作为先进封装的重要方向，受益于AI芯片封装升级。 - **技术难点**：TGV打孔和孔内金属化是核心工艺。 - **市场前景**：全球玻璃基板市场规模预计2032年达168.1亿美元。 - **投资建议**：关注TGV精密加工、核心设备卖铲人及上游原片厂商。 - **相关标的**：京东方、TCL科技、深天马、沃格光电；帝尔激光、大族激光、华工科技、英诺激光、德龙激光、海目星、华海清科、汇成真空、盛美上海、东威科技、北方华创；天承科技、彩虹股份、凯盛科技等。 ### 电子板块 - **宇瞳光学（300790.SZ）**： - 2026H1营收17.82亿元，同比增长25.87%。 - 车载+新消费业务增长显著，新消费市场业务同比增长132.17%。 - 模造玻璃量产优势与多年光学技术积累助力新消费市场拓展。 - 投资建议：维持“买入”评级。 - **盛合晶微（688820.SH）**： - 2026H1营收34.07亿元，同比增长7.20%；归母净利润4.49亿元，同比增长3.33%。 - 技术持续突破，产能布局支撑长期成长。 - 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为88.72/125.59/165.42亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 - **中芯国际（688981.SH）**： - 2026H1营收386.35亿元，同比增长19.44%；归母净利润44.67亿元，同比增长94.16%。 - 智能手机、电脑、汽车等领域收入占比提升，12英寸晶圆收入占比达77.4%。 - AI需求驱动下半年增长预期，预计2026/2027/2028年营收分别为837/999/1143亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 - **长电科技（600584.SH）**： - 2026H1营收195.27亿元，同比增长4.96%；归母净利润8.45亿元，同比增长79.41%。 - AI算力封装布局持续深化，高端封测能力加速拓展。 - 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为428.93/478.29/526.65亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 ### 电力设备 - **鹏辉能源（300438.SZ）**： - 2026H1营收109.8亿元，同比增长155.3%；归母净利润8.2亿元，同比增长1025.4%。 - 储能主业放量，AIDC（人工智能数据采集）打开成长新空间。 - 盈利预测：2026-2028年营收分别为244.7/332.5/445.2亿元，归母净利润分别为18.4/28.4/40.2亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 ### 计算机&电子 - **壁仞科技（06082.HK）**： - 2026H1营收12.36亿元，同比+1997.6%；期内亏损3.77亿元，同比收窄76.4%。 - BR20X产品发布在即，有望带动业绩快速释放。 - 盈利预测：2026-2028年营收分别为26.10/82.42/125.93亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 ### 房地产 - **建发国际集团（01908.HK）**： - 2026H1营收178亿元，同比下降47.9%；归母净利润8.25亿元，同比下降9.7%。 - 毛利率逆势修复至14.3%，合营联营公司收益增长显著。 - 高毛利项目进入结算周期，业绩有望改善。 - 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为1172/1039/962亿元，归母净利润分别为32.9/31.2/30.3亿元。 - 投资建议：维持“买入”评级。 --- ## 风险提示汇总 - **研发失败或不及预期**：多个公司面临研发进度或技术转化风险。 - **市场竞争加剧**：在CDMO、高端封装、AI芯片等领域，竞争压力显著。 - **下游需求波动**：受宏观经济、政策变化、行业周期影响。 - **产能爬坡或建设不及预期**：部分企业需关注产能释放节奏。 - **原材料价格波动**：影响毛利率及利润表现。 - **汇率波动**：对出口型企业影响较大。 - **政策及市场环境变化**：可能对行业带来不确定性。 - **数据滞后**：部分预测基于历史数据，存在偏差风险。 --- ## 投资建议汇总 | 公司 | 投资建议 | 评级依据 | |------|----------|----------| | 奕瑞科技 | 买入 | 业务拓展加速，硅基背板快速放量 | | 中国生物制药 | 买入 | 平台化创新与出海布局 | | 普洛药业 | 买入 | CDMO业务加速，盈利能力改善 | | 鹏辉能源 | 买入 | 储能主业放量，AIDC打开新空间 | | 壁仞科技 | 买入 | 产品发布在即，商业化加速 | | 长电科技 | 买入 | AI封装布局深化，高端封测拓展 | | 中芯国际 | 买入 | 出货量提升，AI需求带动增长 | | 建发国际集团 | 买入 | 毛利率修复，结算周期改善 | --- ## 评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%）、持有（涨幅在-5%~5%）、减持（跌幅在5%以上）。 - **行业评级**：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。 --- ## 机构销售通讯录（部分） ### 华东区 | 姓名 | 岗位 | 联系方式 | 邮箱 | |------|------|----------|------| | 方郁文 | 全国销售副总监,华东区销售总监 | 13916361037 | fangyuwen@gszq.com | | 黄丽娟 | 全国销售副总监,华东区联席销售总监 | 15900516330 | huanglijuan@gszq.com | | 周婵娟 | 华东区联席销售总监 | 15001015691 | zhouchanjuan@gszq.com | | 谈祺阳 | 销售副总监 | 18521420798 | tanqiyang@gszq.com | ### 华南区 | 姓名 | 岗位 | 联系方式 | 邮箱 | |------|------|----------|------| | 焦允楚 | 全国销售副总监、华南区销售总监 | 18520658612 | jiaoyunchu@gszq.com | | 邵燕芳 | 全国销售副总监、华南区销售总监 | 13480668226 | shaoyanfang@gszq.com | ### 华北区 | 姓名 | 岗位 | 联系方式 | 邮箱 | |------|------|----------|------| | 姚立 | 全国销售副总监、华北区销售总监 | 18513011020 | yaoli@gszq.com | | 张小永 | 销售副总监 | 18511833248 | zhangxiaoyong@gszq.com | --- ## 重要声明 - 本订阅号为国盛证券研究所官方平台，仅面向专业投资者。 - 内容基于已发布研究报告，不保证信息准确性、完整性及时效性。 - 投资建议基于市场分析，不构成投资建议，投资者需自行判断。