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锰硅周报5.18-5.22总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场周报，主要分析了近期锰硅市场的供应、需求、进出口、库存、成本及利润等关键因素，对市场走势进行了预测。报告指出，硅锰市场本周延续震荡运行，供应端有所恢复，需求端则因钢厂利润下滑而保持谨慎，预计未来价格将维持窄幅震荡。

主要观点

供应端

• 全国开工率及产量回升：全国硅锰开工率和产量环比上升，主要受益于内蒙古地区的复产。
• 内蒙古复产预期：部分内蒙古工厂因变电站检修将在月底结束，预计后续产量将有进一步增长。
• 新增产能释放：内蒙古地区新增产能将对硅锰产量产生积极影响。
• 南方供应增量：云南即将进入6月降电费阶段，工厂准备复产，南方供应预计增加。

钢招情况

• 5月钢招价格定调：河钢集团定价6050元/吨，符合市场预期；其他钢厂招标价格集中在5965—6000元/吨。
• 6月钢招进程加快预期：预计6月钢招采购将有所提速。

市场预测

• 短期震荡为主：综合供应恢复、成本支撑及需求韧性，预计硅锰价格将维持窄幅震荡。
• 关注点：南方复产节奏、新增产能释放、钢厂利润修复及后续钢招采购进展。

关键信息

供应与产能

• 全国产能：2016-2021年产能逐步上升，2024年达到1950000吨，2025年增至2050000吨。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量波动较大，其中内蒙古产量最高。
• 开工率变化：全国开工率从2020年的55%逐步上升至2023年的75%，随后有所下降，2026年预计降至35%。

钢招与需求

• 钢厂采购量：河钢集团、沙钢股份及南钢股份的采购量波动，2025年采购量有所下降。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率整体呈波动趋势，2022年降至15%，2024年回升至55%，但2025年有所下滑。

进出口

• 出口与进口量：出口数量总体呈下降趋势，进口数量也有所波动，2025年进口量明显减少。
• 主要来源地：加蓬、澳大利亚、非洲南部是主要锰矿进口来源地。

库存情况

• 全国库存：2024年库存降至65000吨，2025年进一步下降至15000吨。
• 库存可用天数：库存可用天数整体下降，2024年降至23天，2025年降至25天。

成本分析

• 锰矿进口量：2020年锰矿进口量达3000000吨，2026年降至345000吨。
• 港口库存：钦州港和天津港锰矿库存呈波动下降趋势，2025年降至30万吨。
• 锰矿价格：天津港锰矿价格呈波动，2024年7月达到72元/吨，2026年1月略有下降至48元/吨。

利润分析

• 地区利润：北方大区利润波动较大，南方大区利润持续为负，内蒙古、宁夏、广西利润均呈下降趋势。
• 2025年利润情况：南方大区利润为-800元/吨，北方大区利润为-500元/吨。

结论

综合来看，锰硅市场在短期内将维持窄幅震荡，主要受供应恢复、成本支撑及需求韧性影响。未来需重点关注南方复产节奏、新增产能释放、钢厂利润修复及后续钢招采购进展。同时，锰矿进口量和价格波动也对成本构成重要影响，需密切关注。