> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月国际原油市场的整体表现，指出本周市场整体偏弱，交易逻辑快速切换。地缘政治风险预期退潮与美联储鹰派政策共同压制了油价表现，导致布伦特、WTI原油价格显著下跌，国内SC原油期货也跟随调整，但跌幅小于外盘，主要受人民币汇率和国内基本面支撑。 ## 主要观点 - **市场概述**：本周国际原油市场震荡回落，地缘政治风险预期减弱，美联储政策压制油价。尽管美伊达成临时停火共识，但协议尚未落地，霍尔木兹海峡通航恢复预期增加，但市场仍担忧潜在风险，为油价提供支撑。 - **供应分析**：地缘扰动缓解，OPEC+减产协议已较充分定价，供应端逐步转向逐月小幅增产。美国页岩油产量维持高位，巴西、圭亚那等非OPEC地区产能释放，全球原油供给边际宽松趋势稳固。 - **需求分析**：海外需求方面，美联储鹰派政策引发市场对全球经济放缓的担忧，叠加成品油消费旺季结束，裂解价差回落，炼厂加工利润被压缩。国内需求复苏不及预期，主营炼厂开工率偏低，原料补库意愿弱，内需对油价支撑有限。 - **库存情况**：美国商业原油库存周累库248万桶，战略石油储备库存周去库284万桶，库存去库速度放缓，但全球低库存格局未变，为油价提供底部支撑。 - **供需展望**：短期内市场仍将宽幅震荡，建议波段操作。地缘风险仍是支撑因素，但需求端疲软限制油价上涨空间。 ## 关键信息 ### 价格表现 - **布伦特原油**：全周显著下跌，盘中一度跌破关键支撑位。 - **WTI原油**：同样录得显著跌幅，受地缘风险和宏观压制影响。 - **SC原油**：跟随外盘调整，但跌幅小于外盘，主要受益于人民币汇率和国内基本面。 ### 供应端 - **OPEC产量**：2026年7月OPEC原油产量为1944万桶/日，环比上升187万桶/日。 - **主要成员国产量**： - 沙特：7400千桶/日 - 伊拉克：2300千桶/日 - 伊朗：2500千桶/日 - 利比亚：1390千桶/日 - 加蓬：210千桶/日 - 卡塔尔：600千桶/日 - 厄瓜多尔：550千桶/日 - 委内瑞拉：1160千桶/日 - 安哥拉：1100千桶/日 - 尼日利亚：1560千桶/日 - 赤道几内亚：70千桶/日 - 科威特：1570千桶/日 - 阿尔及利亚：1000千桶/日 - 阿联酋：2140千桶/日 - 刚果：280千桶/日 - **美国原油产量**：维持高位，页岩油产量稳定，活跃钻井数与产量数据未出现显著变化。 - **非OPEC供应**：巴西、圭亚那等地区产能持续释放，全球供给宽松趋势稳固。 ### 需求端 - **海外需求**：美联储鹰派政策引发市场对经济放缓的担忧，成品油裂解价差回落，炼厂加工利润被压缩。 - **国内需求**：夏季出行高峰对成品油拉动减弱，终端需求复苏不及预期，主营炼厂开工率维持中性偏低水平，原料补库意愿偏弱。 ### 库存数据 - **美国商业原油库存**：截至7月31日当周为4.07亿桶，周累库248万桶。 - **美国战略石油储备库存**：3.05亿桶，周去库284万桶。 - **全球库存格局**：整体仍处于低库存状态，底部支撑逻辑存在。 ### 基差与月差 - **基差**：随地缘风险溢价回落同步走弱，国际原油现货升水收窄，国内SC原油基差也同步走弱。 - **月差**：国内外盘近远月差收窄，结构有所走平。 ## 结论 综合来看，国际原油市场本周震荡回落，主要受地缘政治风险预期退潮与美联储政策压制影响。尽管美伊停火协议提供一定支撑，但需求端疲软限制了油价上涨空间。全球原油供应宽松趋势稳固，库存处于低位，为油价提供底部支撑。短期内市场或维持宽幅震荡格局，建议投资者采取波段操作策略。