20260707-国投期货-能源日报_2页_2mb

操作评级总结（2026年07月07日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，内容涉及原油、沥青、燃料油及低硫燃料油的操作评级分析，旨在为机构及个人客户提供市场判断与投资建议。报告基于当前市场供需、价格走势及政策影响，对各品种进行星级评定，以反映其短期操作价值。

各品种分析

原油（★★★）

• 市场动态：沙特下调8月亚洲官价幅度超预期，伊朗通过“影子舰队”大量倾销折扣原油，伊拉克和科威特出口逐步恢复。
• 供应端：OPEC+宣布连续第五个月增产，但实际供应仍受限于霍尔木兹海峡运力恢复进度。
• 需求端：美国夏季出行旺季汽油消费偏弱，非农数据疲软导致加息预期降温，宏观情绪边际转暖。
• 价格走势：市场对供应过剩的定价已相对充分，短期继续下探空间有限，向上驱动不足，预计进入震荡筑底阶段。
• 操作建议：关注霍尔木兹海峡通航进度及库存变化，短期操作性较弱，但存在逢低布局机会。

沥青（★★★）

• 原料制约：委内瑞拉原油断供、稀释沥青贴水高企，中东原油进口虽有恢复但短期难以放量。
• 需求表现：1-5月道路、防水、焦化需求同比变化分化，总体需求同比下滑近20%。
• 库存影响：社会库存持续去化至低位，行业库存水平走低，给予沥青较强的价格弹性。
• 操作建议：若原油企稳，沥青或成为能化板块中多配的优选品种，建议关注BU2609合约的逢低布局机会。

燃料油 & 低硫燃料油（★★☆）

高硫燃料油

• 供应压力：中东供应提升与原油成本下行双重影响，高硫燃料油走势偏弱。
• 需求情况：国内地炼开工率仍处低位，未见明显回升，发电需求兑现节奏影响价格走势。
• 操作建议：需密切关注7月中东供应增加情况及海峡通行状况，短期价格承压。

低硫燃料油

• 支撑因素：成品油强势分流调油组分，对低硫价格形成支撑。
• 价差预期：短期高低硫油价差维持偏高水平。
• 供应变化：7月下旬西方套利船到港，阿祖尔炼厂可能较快提负，或对低硫价格构成压力。
• 操作建议：当前低硫燃料油具备一定的多头支撑，但需警惕供应端变化带来的影响。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性较弱
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备较好的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

注意事项

• 本报告仅用于国投期货有限公司的客户参考，非客户请勿使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 市场行情可能发生变化，投资决策需结合自身风险偏好与市场判断。
• 报告内容不构成任何投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。