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沥青市场分析总结（2024年2月20日）

核心内容概述

本报告分析了2024年2月20日沥青期货与现货市场的基本面情况，评估了当前市场趋势强度，并给出了相应的策略建议。整体来看，沥青市场短期内受成本波动和季节性需求变化影响，供需变化有限，市场走势以震荡为主。

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基本面数据

期货市场

合约	单位	昨日收盘价	日涨跌	夜盘收盘价	夜盘涨跌
BU2403	元/吨	3,744	0.97%	3,747	0.08%
BU2406	元/吨	3,737	1.11%	3,744	0.19%

• 成交与持仓变动：
  • BU2403：昨日成交15,272手，成交变动+2,093手；持仓31,507手，持仓变动-15,760手。
  • BU2406：昨日成交127,904手，成交变动+49,975手；持仓182,223手，持仓变动-14,401手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为87,330手，无变化。

价差分析

项目	昨日价差	前日价差	价差变动
基差（山东-03）	-169	-133	-36
03-06跨期价差	7	12	-5

• 基差有所收窄，显示现货价格相对期货价格有所支撑。
• 跨期价差下降，表明近期合约相对远期合约表现偏弱。

现货市场

地区	昨日价格	价格变动	厂库现货折合盘面价	仓库现货折合盘面价
山东	3,575	0	3,707	3,844
长三角	3,830	0	3,862	3,920

• 山东及华东地区沥青价格维持稳定。
• 资源主要流入社会库，厂库和社库库存均呈上升趋势。
• 炼厂开工率：22.68%（较上周下降3.30%）
• 炼厂库存率：35.26%（较上周上升2.47%）

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趋势强度评估

• 趋势强度：1
• 分类：偏弱
• 表示当前市场走势偏向弱势，但尚未达到最看空（-2）的水平。

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策略推荐

• 单边策略：BU预计随成本端震荡，短期价格或维持区间波动。
• 套利策略：月间套利及盘面利润建议暂时观望，因淡季需求压制和红海地区油运不确定性，压缩短期利润空间。
• 远端原料：随着美国重新施加制裁，远端原料利好减弱，需关注其对市场的影响。

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市场观点与建议

• 成本端：短期原油或维持震荡走势，OPEC+减产计划将在2月份继续支撑油价，美债收益率反弹也推动油价走强，叠加巴以冲突影响，近端油价或偏强震荡。
• 需求端：受降温等天气因素影响，短期需求修复有限，现货价格维持稳定。
• 供应端：假日期间炼厂开工率大幅回落，厂库加速累库，社库水平缓慢上升，预计近期现货市场以稳定为主。
• 关注点：进口稀释沥青到港报价，可能对市场产生一定影响。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
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