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黑色商品日报总结（2026年2月27日）

一、核心内容概述

本报告对黑色商品市场进行了全面分析，涵盖钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等品种，主要从价格走势、供需变化、库存情况、成本影响及市场情绪等方面进行分析，并提供了相关的日度数据和图表参考。

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二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：昨日螺纹钢期货主力合约2605收盘价3063元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，跌幅0.42%。
• 现货价格：唐山地区普方坯出厂价2910元/吨，杭州市场中天螺纹价3170元/吨。
• 数据表现：
  • 本周螺纹钢产量环比回落5.28万吨至165.1万吨。
  • 社库环比增加72.79万吨至567.76万吨，厂库环比增加11.77万吨至232.84万吨。
  • 表需环比增加39.38万吨至80.54万吨。
• 市场观点：库存仍面临较大消化压力，短期螺纹钢盘面或将维持弱势整理运行。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货主力合约i2605收于748.5元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.53%。
• 现货价格：青岛港PB粉746元/吨，超特粉638元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：澳洲发运量恢复，全球发运量回升。
  • 需求端：新增6座高炉检修，7座复产，铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨。
  • 库存端：47个港口进口铁矿库存环比增加159.18万吨。
• 市场观点：短期矿价预计震荡运行，需关注节后钢厂复产及补库需求。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤期货主力合约2605收盘价1090元/吨，下跌36元/吨，跌幅3.2%。
• 现货价格：山西吕梁主焦煤出厂价1280元/吨，甘其毛都蒙5#原煤1010元/吨，蒙3#精煤1085元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：节后煤矿复产持续推进，供应量明显增加。
  • 需求端：焦钢企业需求处于季节性低位，采购积极性不高。
• 市场观点：短期焦煤盘面预计震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭期货主力合约2605收盘价1644元/吨，下跌30元/吨，跌幅1.79%。
• 现货价格：日照港准一级冶金焦现货价1480元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：春节后拉运逐步恢复，库存将回落。
  • 需求端：环保政策影响下，部分钢厂安排检修，市场补库氛围偏弱。
• 市场观点：短期焦炭盘面预计震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅期货主力合约2605收盘价5918元/吨，环比上涨2.85%。
• 现货价格：宁夏地区锰硅市场价上调50元/吨至5600元/吨，内蒙地区市场价5600元/吨。
• 供需分析：
  • 成本端：南非工业电价及锰矿出口关税扰动，港口锰矿报价上调。
  • 供应端：2月钢招启动，部分钢厂暂停招标。
• 市场观点：短期锰硅期价偏强震荡，关注成本变化。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁期货主力合约2605收盘价5538元/吨，环比上涨0.98%。
• 现货价格：宁夏地区硅铁市场价5200元/吨，上调50元/吨；内蒙地区5250元/吨，上调80元/吨。
• 供需分析：
  • 成本端：兰炭小料价格下调，生产成本有所下降。
  • 供应端：本周硅铁产量预计9.86万吨，环比增加0.6%。
• 市场观点：短期硅铁期价震荡运行，关注成本及黑色板块走势。

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三、关键数据监测

1. 合约价差

品种	价差（05-10）	环比	基差（05）	环比	现货	环比
螺纹	-34.0	3.0	147.0	13.0	3210.0	0.0
热卷	-21.0	-10.0	12.0	-2.0	3230.0	-20.0
铁矿	16.5	-0.5	45.4	0.7	749.0	-3.0
焦煤	-93.5	-9.5	108.0	36.0	1390.0	0.0
锰硅	-54.0	-4.0	-318.0	-166.0	5600.0	50.0
硅铁	-46.0	-8.0	-218.0	28.0	5200.0	50.0

2. 利润情况

品种	盘面利润	环比	长流程利润	环比	短流程利润	环比
螺纹	-37.0	8.6	11.9	3.6	-102.0	9.0

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四、图表分析

• 主力合约价格：各品种主力合约价格走势整体偏弱，部分品种如锰硅、硅铁有所上涨。
• 基差：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的基差均有所波动，反映期货与现货之间的价差变化。
• 跨期合约价差：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的跨期价差显示市场对未来预期的分歧。
• 跨品种合约价差：卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等价差指标显示黑色板块内部联动性较弱。

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五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年行业经验，多次获得优秀分析师称号。
• 张笑金：资源品研究总监，多次荣获郑商所高级分析师称号。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长投资交易策略与期现结合分析。

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六、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性、可靠性及完整性不作保证。报告观点仅供投资者参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。