> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信德新材（301349）2026年H1业绩预告总结 ## 核心内容概述 信德新材（301349）于2026年7月12日发布2026年H1业绩预告，预计2026年H1归母净利润为0.65-0.75亿元，同比增长562%-664%，扣非净利润为0.46-0.56亿元，同比扭亏。公司2026年Q2归母净利润中值为0.39亿元，同比增长1425%，环比增长24%，符合市场预期。 ## 主要观点 - **业绩表现**：公司2026年H1业绩大幅增长，盈利水平显著提升，主要受益于产品结构优化及市场需求回暖。 - **产品结构改善**：中高端产品占比提升至30%以上，推动单位盈利修复，进一步提升公司盈利能力。 - **产能释放**：截至2026年H1，公司7万吨产能已满产满销，叠加福建中碳2万吨产能的收购，预计2026年下半年产能将逐步释放，后续新增扩产计划将进一步提升出货量。 - **财务预测上修**：考虑到沥青基碳纤维业务验证顺利，预计2026-2028年公司归母净利润将分别达到1.4亿、2.6亿、3.9亿元，同比增长率分别为271%、80%、52%。 - **估值调整**：2026年E对应P/E为50.47倍，2027年E为28.03倍，2028年E为18.41倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。 - **投资评级**：维持“买入”评级，认为公司未来6个月股价涨幅将显著高于基准。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：百万元） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 810.09 | 1,160.67 | 1,436.34 | 1,965.28 | 2,582.97 | | 归母净利润 | (33.04) | 38.62 | 143.24 | 257.91 | 392.58 | | EPS-最新摊薄 | (0.23) | 0.27 | 1.01 | 1.81 | 2.75 | | P/E(现价&最新摊薄) | (218.78) | 187.19 | 50.47 | 28.03 | 18.41 | ### 2026年H1出货量预测 - **Q2出货量**：预计2.6万吨+，环比微增。 - **H1出货量**：预计5.2-5.3万吨，同比增长33%。 - **全年出货量**：预计2026年全年出货量为11-12万吨，同比增长30%+。 ### 财务指标预测（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 1,161 | 1,436 | 1,965 | 2,583 | | 归母净利润 | 39 | 143 | 258 | 393 | | 毛利率(%) | 11.32 | 20.30 | 24.52 | 26.81 | | 归母净利率(%) | 3.33 | 9.97 | 13.12 | 15.20 | ### 资产负债表预测（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 流动资产 | 2,392 | 2,461 | 2,780 | 3,214 | | 非流动资产 | 954 | 949 | 925 | 907 | | 资产总计 | 3,347 | 3,411 | 3,705 | 4,121 | | 流动负债 | 497 | 385 | 398 | 388 | | 非流动负债 | 94 | 94 | 94 | 94 | | 负债合计 | 591 | 479 | 492 | 482 | | 所有者权益合计 | 2,755 | 2,932 | 3,212 | 3,639 | ### 现金流量表预测（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 经营活动现金流 | (229) | 344 | 174 | 297 | | 投资活动现金流 | 48 | (26) | (1) | 3 | | 筹资活动现金流 | 206 | (168) | (42) | (112) | | 现金净增加额 | 25 | 150 | 132 | 188 | ## 业务布局 - **产品结构优化**：公司产品结构持续改善，中高端产品占比提升至30%+，带动盈利水平上升。 - **沥青基碳纤维**：公司主要产品为沥青基碳纤维，用于高端热场，下游应用于光纤和半导体领域。2025年底开始送样，验证顺利，预计2026年起将逐步放量，成为新的利润增长点。 - **产能弹性**：公司现有7万吨产能已满产满销，通过收购及新增扩产计划，2026年全年出货量有望达到11-12万吨，产能具备一定弹性。 ## 风险提示 - 销量不及预期 - 盈利水平不及预期 ## 估值与投资建议 - **估值**：2026年E对应P/E为50.47倍，2027年E为28.03倍，2028年E为18.41倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。 - **投资建议**：维持“买入”评级，认为公司未来6个月股价涨幅将显著高于基准。 ## 公司基本信息 | 项目 | 数据 | |------|-----| | 收盘价（元） | 50.73 | | 一年最低/最高价（元） | 35.21 / 81.66 | | 市净率（倍） | 1.87 | | 流通A股市值（百万元） | 5,707.94 | | 总市值（百万元） | 7,228.95 | | 每股净资产（元） | 27.10 | | 资产负债率（%） | 19.60 | | 总股本（百万股） | 142.50 | | 流通A股（百万股） | 112.52 | ## 投资评级标准 - **买入**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - **增持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - **中性**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - **减持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - **卖出**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 ## 结论 信德新材2026年H1业绩表现强劲，盈利水平显著提升，产品结构优化与产能释放是主要驱动力。公司通过沥青基碳纤维业务布局，有望进一步打开成长空间。财务预测上修，估值逐步下降，市场对其未来增长预期积极，维持“买入”评级。