20260712-东吴证券-信德新材-301349.SZ-26H1业绩预告点评_单吨净利环比提升_业绩符合市场预期_3页_433kb

信德新材（301349）2026年H1业绩预告总结

核心内容概述

信德新材（301349）于2026年7月12日发布2026年H1业绩预告，预计2026年H1归母净利润为0.65-0.75亿元，同比增长562%-664%，扣非净利润为0.46-0.56亿元，同比扭亏。公司2026年Q2归母净利润中值为0.39亿元，同比增长1425%，环比增长24%，符合市场预期。

主要观点

• 业绩表现：公司2026年H1业绩大幅增长，盈利水平显著提升，主要受益于产品结构优化及市场需求回暖。
• 产品结构改善：中高端产品占比提升至30%以上，推动单位盈利修复，进一步提升公司盈利能力。
• 产能释放：截至2026年H1，公司7万吨产能已满产满销，叠加福建中碳2万吨产能的收购，预计2026年下半年产能将逐步释放，后续新增扩产计划将进一步提升出货量。
• 财务预测上修：考虑到沥青基碳纤维业务验证顺利，预计2026-2028年公司归母净利润将分别达到1.4亿、2.6亿、3.9亿元，同比增长率分别为271%、80%、52%。
• 估值调整：2026年E对应P/E为50.47倍，2027年E为28.03倍，2028年E为18.41倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来6个月股价涨幅将显著高于基准。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

2026年H1出货量预测

• Q2出货量：预计2.6万吨+，环比微增。
• H1出货量：预计5.2-5.3万吨，同比增长33%。
• 全年出货量：预计2026年全年出货量为11-12万吨，同比增长30%+。

财务指标预测（单位：百万元）

资产负债表预测（单位：百万元）

现金流量表预测（单位：百万元）

业务布局

• 产品结构优化：公司产品结构持续改善，中高端产品占比提升至30%+，带动盈利水平上升。
• 沥青基碳纤维：公司主要产品为沥青基碳纤维，用于高端热场，下游应用于光纤和半导体领域。2025年底开始送样，验证顺利，预计2026年起将逐步放量，成为新的利润增长点。
• 产能弹性：公司现有7万吨产能已满产满销，通过收购及新增扩产计划，2026年全年出货量有望达到11-12万吨，产能具备一定弹性。

风险提示

• 销量不及预期
• 盈利水平不及预期

估值与投资建议

• 估值：2026年E对应P/E为50.47倍，2027年E为28.03倍，2028年E为18.41倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司未来6个月股价涨幅将显著高于基准。

公司基本信息

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

结论

信德新材2026年H1业绩表现强劲，盈利水平显著提升，产品结构优化与产能释放是主要驱动力。公司通过沥青基碳纤维业务布局，有望进一步打开成长空间。财务预测上修，估值逐步下降，市场对其未来增长预期积极，维持“买入”评级。