20241219-冠通期货-蒙煤出口量增加_焦煤后市低位震荡_4页_317kb

报告摘要

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焦煤价格低位震荡，供给宽松与需求淡季共同导致下行压力。预计短期内价格延续震荡偏弱走势，建议观望。

策略分析
- 价格走势：焦煤延续震荡下行，收盘重心下移。
- 供给端：
  - 12月蒙古国调增蒙煤出口目标至8330万吨（原目标6000万吨），但甘其毛都口岸日进口量已回落至86万吨，实际通关增量尚未完全释放。
  - 炼焦煤矿产能利用率环比下降0.6%，至90.6%，但整体供给宽松格局未变。
- 需求端：
  - 钢铁行业进入淡季，高炉开工率环比降0.92%至80.55%，铁水日均产量减少0.14万吨至232.47万吨。
  - 钢厂盈利能力尚可，冬储需求支撑现货端，但缺乏价格上行驱动。
期现数据
- 期货：焦煤主力合约收于1146元/吨，多空持仓比13.1万/15.4万，空头略占优。
- 现货：山西介休市场报价1370元/吨，与上一日持平；基差走强至224元，显示现货支撑力度增加。
- 关键数据变化：
  - 甘其毛都口岸通关量显著回落，限制外煤增量；
  - 钢铁行业检修复产逻辑短期难改供需宽松核心矛盾。
未来展望
- 供给端需关注1月进口政策边际变化；
- 需求端需警惕钢厂复产节奏对焦煤库存去化的影响；
- 市场对政策变化与冬储需求平衡的关注度提升，需密切跟踪终端采购动向。