20260306-东兴证券-日联科技-688531.SH-公司业绩快报点评_2025新签订单实现大幅度增长_与SSTI共同出资设立控股子公司_7页_933kb

日联科技 (688531.SH) 2025年度业绩及战略发展总结

核心内容

日联科技于2026年2月28日发布了2025年度业绩快报，显示公司实现营业收入10.71亿元，同比增长44.88%；归母净利润1.74亿元，同比增长21.81%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长50.85%。公司业绩呈现双增长态势，主要得益于其在核心技术研发、市场拓展和全球化布局方面的持续投入与成效。

主要观点

• 业绩表现强劲：2025年公司营业收入和利润均实现显著增长，显示出公司在工业X射线智能检测装备领域的竞争力增强。
• 核心技术突破：公司实现了微焦点射线源的全谱系覆盖，并在纳米级开管射线源、大功率射线源等产品上取得产业化进展。同时，在AI智能检测软件、3D/CT检测技术等领域实现技术突破。
• 多领域布局：公司产品已全面覆盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴领域，积极开拓新应用场景，巩固市场领先地位。
• 全球化布局：公司持续推进国内外研发生产能力及营销网络建设，提升产品力、渠道力和品牌力，增强综合竞争力。
• 设立控股子公司：为加强在高端半导体检测设备领域的业务布局，公司与SSTI共同出资设立控股子公司赛美康半导体（无锡）有限公司，注册资本为1,100万元，日联科技持股70%，SSTI持股30%。此举有助于实现高端半导体检测设备的国产化，增强对晶圆厂、设计公司、封装企业的服务能力，推动公司成为一站式半导体检测解决方案提供商。

关键信息

• 新签订单增长：2025年新签订单实现大幅度增长，成为业绩增长的重要驱动力。
• 研发持续投入：公司持续加大研发投入，巩固核心技术及产品自主可控地位。
• 投资布局：2025年10月28日审议通过全资子公司收购境外公司控制权议案，2026年1月8日完成交割，为后续整合和业务拓展奠定基础。
• 盈利预测：预计公司2025-2027年EPS分别为1.09、1.82和2.55元，维持“推荐”评级。
• 财务指标：公司毛利率持续提升，从40.63%增长至47.75%；净利率从19.45%提升至20.08%；ROE从3.50%增长至11.48%。
• 估值比率：P/E从101.27下降至27.40，P/B从3.55下降至3.14，显示市场对公司未来盈利能力和成长性的认可。

未来展望

• 市场拓展：通过设立控股子公司，公司有望进一步扩大在国内高端半导体检测市场的占有率，提升市场竞争力。
• 国产替代趋势：公司作为国内领先的工业X射线检测装备供应商，受益于国产替代趋势，发展前景广阔。
• 风险提示：公司面临下游需求放缓、业务拓展不达预期、贸易摩擦加剧等风险，需关注市场变化及政策影响。

附录：财务指标预测

公司简介

无锡日联科技股份有限公司主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务。公司是国家级重点专精特新“小巨人”企业，打破国外厂商对封闭式热阴极微焦点X射线源的垄断，实现我国X射线精密检测核心部件的自主可控。

风险提示

• 下游需求放缓
• 业务拓展不达预期
• 贸易摩擦加剧

估值比率