> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报（7.27-7.31）总结 ## 核心内容概述 本周棉花市场呈现震荡微跌走势，整体缓慢走低。主力合约开始换月至01合约，市场情绪偏空。报告指出，尽管厄尔尼诺天气可能对农产品产生影响，但目前尚未导致实际减产。同时，国储抛售增加了市场供应压力，叠加消费淡季，进一步压制了价格走势。报告建议投资者将仓位逐步转移至01合约，并保持短期偏空思路。 ## 主要观点 - **价格走势**：本周棉花震荡微跌，总体呈缓慢下行趋势。 - **天气影响**：厄尔尼诺天气对农产品的影响仍处于预期阶段，尚未造成实际减产。 - **市场因素**：国储抛售增加供应，消费淡季导致需求疲软，市场情绪偏空。 - **持仓建议**：建议投资者将仓位逐步转移至01合约，以应对即将到来的交割月。 - **短期趋势**：短期维持偏空思路，关注01合约走势。 ## 关键信息 ### 1. 基本面数据 - **ICAC 7月预测**： - 全球消费：2550万吨 - 全球产量：2590万吨 - 期末库存：1550.7万吨 - **USDA 7月报**： - 2026/27年度产量预测：2553万吨 - 消费预测：2655.2万吨 - 期末库存预测：1550.7万吨 - **6月纺织品服装出口**： - 出口额：292.7亿美元 - 同比增长：7.2% - **6月棉花进口**： - 进口量：11万吨 - 同比增长：294.9% - **6月棉纱进口**： - 进口量：17万吨 - 同比增加：6万吨 ### 2. 供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（百万吨） | 期初库存（百万吨） | 进口量（百万吨） | 消费量（百万吨） | 出口量（百万吨） | 期末库存（百万吨） | 库存消费比 | |------------|----------------|--------------------|------------------|------------------|------------------|--------------------|------------| | 2026/2027 | 25.89 | 18.15 | 9.64 | 25.51 | 9.64 | 18.53 | 0.73 | | 2025/2026 | 26.47 | 16.91 | 9.40 | 25.23 | 9.40 | 18.15 | 0.72 | | 2024/2025 | 25.61 | 16.64 | 8.74 | 24.87 | 9.21 | 16.91 | 0.68 | | 2023/2024 | 24.28 | 17.15 | 9.35 | 24.30 | 9.85 | 16.64 | 0.68 | | 2022/2023 | 24.50 | 17.20 | 8.14 | 24.37 | 8.32 | 17.15 | 0.70 | | 2021/2022 | 24.66 | 17.90 | 9.33 | 25.51 | 9.18 | 17.19 | 0.67 | ### 3. 主要国家数据 | 国家 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 消费（万吨） | 期末库存（万吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|------------------| | 中国 | 729.4 | 150 | 780 | 822 | | 印度 | 522.5 | 235.7 | 903.6 | 226.8 | | 美国 | 289.6 | 101.2 | 2655.2 | 89.3 | | 巴西 | 381 | 85.5 | 326.6 | 74.2 | | 澳大利亚 | 65.3 | 104.7 | 51.3 | 51.3 | ### 4. 利多与利空因素 - **利多因素**： - 化纤价格走高，替代效应增强。 - 化肥价格上涨，种植成本上升。 - 对美出口关税有所降低。 - 中美关系有所缓和。 - 厄尔尼诺天气形成。 - **利空因素**： - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前处于消费淡季。 - 国储开始拍卖，增加市场供应。 ### 5. 市场动态 - **棉花现货市场价**： - 3128B新疆产：市场价（元/吨）数据最新日期为20260731。 - **涤纶短纤价格情况**： - 数据来源：钢联数据，图示显示价格走势。 - **加工利润**： - 轧花厂加工利润（元/吨）数据最新日期为20260730。 - **纺纱厂即期利润**： - 中国纺纱厂即期利润（元/吨）数据最新日期为20260731。 - **进口到港报价**： - 数据来源：钢联数据，图示显示进口报价情况。 - **仓单情况**： - 数据来源：大越整理，图示显示仓单变化。 - **工业库存（月）**： - 工业库存：棉花（万吨）数据最新日期为20260715。 - 商业库存：中国（周）数据最新日期为20260724。 - 中国内地库存（周）数据最新日期为20260724。 - 纺纱厂棉花折存天数（周）数据最新日期为20260731。 ## 结论 综上所述，本周棉花市场受多重因素影响，整体偏弱。主要支撑因素包括化纤价格上涨、出口关税降低及中美关系缓和，但利空因素如国储抛售、消费淡季和贸易不确定性更为显著。建议投资者关注01合约走势，合理调整持仓，短期以偏空思路应对市场波动。