20260311-西南期货-【西南期货】农产品早间评论_4页_465kb

农产品早间评论总结

核心内容概览

本报告为西南期货研究所于2026年3月11日发布的农产品早间评论，涵盖豆油、豆粕、棕榈油、菜粕、菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米、淀粉及原木等品种的市场分析与策略建议。

主要观点与关键信息

豆油 & 豆粕

• 价格表现：豆粕主连下跌1.10%至2973元/吨；豆油主连下跌3.14%至8444元/吨。现货方面，连云港豆粕3220元/吨，跌120元/吨；张家港一级豆油8800元/吨，跌400元/吨。
• 供需分析：出口需求预期转好，USDA报告下调全球产量及期末库存，大豆供需改善；油厂榨利低位回升，大豆供应偏宽松；美豆价格回升支撑巴西大豆CNF到岸价。
• 策略建议：轻仓参与，关注中东冲突对多头的影响。

棕榈油

• 价格表现：马棕下跌逾3%，因原油价格高位跳水及市场情绪走弱。
• 供需分析：马来西亚2月棕榈油产量及出口量环比下降，进口量大幅增长；国内棕榈油库存处于近7年同期中高水平。
• 策略建议：暂时观望。

菜粕 & 菜油

• 价格表现：广西菜粕2450元/吨，跌100元/吨；广西菜油10610元/吨，持稳。
• 政策影响：中国对加拿大油菜籽征收14.9%综合关税，取消对加拿大菜粕的100%关税。
• 供需分析：12月菜籽进口同比下滑90.9%，菜油进口增长，库存处于近7年同期次高水平。
• 策略建议：暂时观望。

棉花

• 价格表现：国内郑棉震荡运行，外盘小幅上涨。
• 供需分析：USDA预期2026/27年度全球棉花减产，进入去库周期；国内植棉面积预期调减，商业库存处于历史高位。
• 策略建议：预计中长期偏强运行，关注政策及供需变化。

白糖

• 价格表现：郑糖震荡运行，外盘原糖下跌2%。
• 供需分析：广西糖产量预期增至720万吨，国内工业库存同比增加；印度产量上调，但原油上涨间接利好乙醇价格。
• 策略建议：观望，关注进口及库存变化。

苹果

• 价格表现：苹果期货震荡运行，前期上涨后部分资金获利回吐。
• 供需分析：2025年苹果产量同比减少6.01%，新季产量减少311.53万吨，果径偏小；库存偏低，质量较差。
• 策略建议：回调后考虑做多。

生猪

• 价格表现：主力合约下跌1.15%至11180元/吨，全国均价10.15元/公斤。
• 供需分析：2025年12月能繁母猪存栏同比减少2.87%，生猪出栏量创近10年次高，供给充裕。
• 策略建议：等待逢高沽空机会。

鸡蛋

• 价格表现：主力合约下跌1.36%至3412元/500kg，主产区均价3.05元/斤。
• 供需分析：蛋鸡存栏量处于近10年最高水平，淘汰情绪减弱，供应偏高。
• 策略建议：考虑远月空单部分止盈。

玉米 & 淀粉

• 价格表现：玉米主力合约下跌1.20%至2381元/吨；玉米淀粉下跌0.84%至2706元/吨。
• 供需分析：国内玉米产需基本平衡，进口维持低位；玉米淀粉库存偏高，需求回暖有限。
• 策略建议：关注节后供应释放及政策动向。

原木

• 价格表现：主力2605合约下跌2.28%至791.5元/吨。
• 供需分析：新西兰辐射松原木外盘报价上涨，但海运费支撑预期减弱，下游需求回暖。
• 策略建议：运费支撑走弱，短时回调，关注发运动态及终端消耗。

策略总结

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