> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报总结 — 2026年8月25日 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月25日沪镍与不锈钢的早间市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时提供相关价格数据与库存变化信息。整体市场呈现“高库存压制、成本支撑、供需双弱”的格局，建议投资者谨慎操作。 --- ## 沪镍分析 ### 基本面 - **供应端**：菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存回升；但印尼中间品进口环比减量，镍铁供应仍偏紧。 - **印尼配额**：已有十余家企业获批修订RKAB，配额放宽预期升温，可能对市场供应产生影响。 - **成本端**：印尼8月下半期HMA镍价上调至16960美元/吨，矿端成本支撑边际增强；硫磺价格高位叠加新版矿价基准，进一步抬升采购成本。 - **库存端**：LME镍库存和上期所镍库存均处于高位，显性库存构成主要压制因素。 - **需求端**：300系不锈钢排产高位，但采购以刚需为主；三元电池产销有韧性，但采买意愿偏弱。 ### 基差 - 现货价格为131450元/吨，基差为1860元/吨，偏多。 ### 库存 - 上期所镍库存为101854吨，较8月21日增加72吨。 - LME镍库存为268488吨，8月24日与8月21日持平。 - 总库存为370342吨，较8月21日增加72吨。 ### 盘面走势 - 收盘价低于20均线，20均线呈向下趋势，偏空。 ### 主力持仓 - 主力净空持仓，空头减仓，整体偏空。 ### 结论 - 沪镍2610合约呈现20均线上下震荡走势，建议以回落做多为主。 --- ## 不锈钢分析 ### 基本面 - 现货价格持平，矿供应充足，库存小幅回升。 - 印尼配额消息反复，矿价维稳，镍铁价格稳中有降。 - 成本线有一定支撑，但不锈钢消费仍未启动。 ### 基差 - 不锈钢平均价格为15337.5元/吨，基差为1122.5元/吨，偏多。 ### 库存 - 不锈钢期货仓单为82050吨，较8月21日减少653吨。 - 无锡库存为60.14万吨，佛山库存为32.74万吨，全国库存为111.89万吨，环比上升1.3万吨。 - 300系不锈钢库存为65.96万吨，环比上升0.29万吨。 ### 盘面走势 - 收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。 ### 结论 - 不锈钢2610合约处于低位震荡状态，若下破整数平台，则建议观望。 --- ## 关键价格数据 | 品种 | 8月24日 | 8月21日 | 涨跌 | |------|---------|---------|------| | 沪镍主力 | 129590 | 128940 | +650 | | 伦镍 | 17015 | 17045 | -30 | | 不锈钢主力 | 14215 | 14200 | +15 | | SMM1#电解镍 | 1314500 | 129600 | +1850 | | 1#金川镍 | 132250 | 130400 | +1850 | | 1#进口镍 | 130650 | 128800 | +1850 | | 镍豆 | 130750 | 128900 | +1850 | | 冷卷304*2B（无锡） | 15100 | 15100 | 0 | | 冷卷304*2B（佛山） | 16000 | 16000 | 0 | | 冷卷304*2B（杭州） | 15100 | 15100 | 0 | | 冷卷304*2B（上海） | 15150 | 15150 | 0 | --- ## 进口价折算 - 进口价折算为130244元/吨。 --- ## 免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。 - 本报告著作权归大越期货所有，未经许可不得复制、传播或修改。