> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商贸零售行业总结 ## 核心内容 本总结聚焦于商贸零售行业的近期动态与投资建议，涵盖安克创新港股招股、孩子王推进赴港上市、行业走势分析、公司动态及行业动态等内容。整体内容强调AI应用、全球扩张、消费升级及行业竞争等关键因素。 ## 主要观点 - **安克创新港股招股**：安克创新计划于7月2日上市，H股发行价为99.32港元，发行规模为4663.3万股，募资净额约45.2亿港元，上市后总市值约720亿港元。基石投资者包括施罗德、Aspex、信安资金管理等11家机构，合计出资2.95亿美元，锁定发售股份的49.9%。 - **募资用途**：资金将主要用于产品迭代及创新、研发及人才引进、强化DTC全球市场策略、升级供应链管理体系、提升品牌影响力及客户忠诚度，以及营运资金及一般公司用途。 - **孩子王上市进展**：孩子王已向港交所递交H股发行申请，并计划推进“数智化”转型，全面布局AI应用与海外发展，目标成为“A+H亲子家庭新消费第一股”。 - **行业走势**：本周商贸零售指数下跌5.40%，社服指数下跌4.27%，均跑输上证综指。社服板块中，岭南控股领涨，传智教育、ST豆神等领跌。 - **投资建议**：建议短期关注暑假旺季下的出行链、绩优+高股息+低估值龙头，推荐小商品城、安克创新、苏美达、百胜中国、潮宏基、周大福、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游、古茗等公司。 - **风险提示**：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策的不确定性。 ## 关键信息 ### 安克创新港股招股信息 - **发行股份**：4663.3万股H股（不含超配） - **发售价**：每股99.32港元 - **募资净额**：约45.2亿港元（~5.8亿美元） - **上市日期**：2026年7月2日 - **基石投资者**： - 施罗德：7000万美元（11.84%） - Aspex：5000万美元（8.46%） - 信安资金管理：4000万美元（6.77%） - 景林：2500万美元 - 高瓴、瑞银资管：各2000万美元 - 泰康人寿、国海富兰克林、Jane Street、WT Asset Management：各1500万美元 - 惠理：1000万美元 ### 孩子王战略升级 - **战略重点**：门店扩张、自有品牌、本地生活、AI化应用、海外发展 - **AI转型**：6月25日更名为“孩子王数智科技股份有限公司” - **海外布局**：由丝域开拓，已在新加坡、中国香港设店，计划新增美国加州、马来西亚、中国澳门门店，打通北美市场渠道，深化东南亚、中国港澳台布局 - **未来计划**：持续储备拓店资源，洽谈马来西亚、澳大利亚加盟合作门店 ### 投资建议 - **关注点**：暑假旺季下的出行链弹性、绩优+高股息+低估值龙头、消费属性与AI应用结合的个股 - **推荐股票**：小商品城、安克创新、苏美达、百胜中国、潮宏基、周大福、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游、古茗 - **关注股票**：孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、三特索道、黄山旅游、君亭酒店、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、焦点科技、永辉超市、家家悦、壹网壹创、美团-W ## 公司动态摘要 | 公司名称 | 事件概述 | |----------------|--------------------------------------------------------------------------| | 吉宏股份 | 调整关联交易金额至15亿元，解除对部分子公司的控制权 | | 珠江股份 | 董事及高管计划6个月内增持股份16.15-32.30万股 | | 圣贝拉 | 完成对武汉弗蕾亚旗下月子会所业务部分股权的战略收购，涉及4家子公司 | | 张家界 | 大庸古城项目计划于7月10日正式迎客，由合资公司负责提质改造与联合运营 | | 长白山 | 调整景区外班线车票价，北景区班线车从35元降至25元，西景区班线车从14元降至9元 | | 岭南控股 | 正筹划收购广州广电城市服务集团85%股份，交易尚处于筹划阶段，已停牌 | | 古茗 | 发行19.6亿港元零息担保可换股债券，同步进行股份回购 | | 赛维时代 | 增加全球创新与数字化运营中心项目投资至不超过16亿元 | | 力盛体育 | 员工持股计划第一个锁定期届满，解锁约96.68万股股票 | ## 行业动态摘要 - **盒马超盒算 NB 进京**：首批六家门店同步开业，覆盖北京多个核心区域，主打社区居民日常消费需求，自有品牌占比近60%。 - **叮咚买菜推出新鲜方便菜**：销量同比+85%，上线50余款产品，预计6月底扩充至80-100款，部分商品成为爆品。 - **永辉推进二阶段调改**：围绕“十大健康场景”重塑商品结构，柳州首店销售额突破674万，自有品牌占比首次超过40%。 ## 风险提示 - 消费复苏不及预期 - 行业竞争加剧 - 监管政策的不确定性 ## 分析师信息 - **分析师**：李宏科、毛弘毅、程子怡 - **执业证书编号**：S0680525090002、S0680525110003、S0680524080004 - **邮箱**：lihongke@gszq.com、maohongyi@gszq.com、chengziyi@gszq.com ## 相关研究 1. 《商贸零售：5月社零降0.6%，剔除国补品类结构韧性仍在》（2026-06-20） 2. 《商贸零售：周大福4-5M26内地同店销售+20%，重视板块估值修复机遇》（2026-06-14） 3. 《商贸零售：618 各平台节奏分化，AI 全面融入》（2026-05-31）