> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年4月金融数据总结 ## 核心内容 2026年4月金融数据呈现出以下特点： - **新增人民币贷款为历史罕见负值**：4月新增人民币贷款为-100亿，同比少增2900亿，为自去年7月以来再次出现负值。 - **新增社融同比少增**：4月新增社会融资规模为6207亿，同比少增5392亿。 - **M2增速加快**：4月末M2同比增长8.6%，增速较上月末提高0.1个百分点，主要由非银存款大幅增加推动。 - **M1增速回落**：4月末M1同比增长5.0%，增速较上月末下降0.1个百分点，反映资金活化程度偏低。 ## 主要观点 1. **信贷需求疲软**： - 企业中长期贷款和居民贷款均出现同比少增，反映出实体经济融资需求偏弱。 - 企业贷款呈现票据冲量特征，表明信贷投放存在结构性问题。 - 居民加杠杆意愿持续低迷，受房地产市场调整和消费意愿不足影响。 2. **社融增长放缓**： - 4月新增社融同比少增5392亿，主要受人民币贷款、政府债券融资和表外票据融资拖累。 - 企业债券融资同比多增2195亿，显示部分企业正通过债券融资替代银行贷款。 - 信托贷款、委托贷款及外币贷款对社融增长贡献有限。 3. **M2增速提升**： - 非银存款大幅增加2.47万亿，同比多增8990亿，是推高M2增速的主要因素。 - 股市上涨带动资金从理财转向股市，推动非银存款增长。 - 尽管M2增速高于名义GDP增速，但宽货币向宽信用传导仍不畅，需进一步提振内需。 4. **政策导向清晰**： - 当前货币政策重点在于“做好五篇大文章”，即科技、绿色、普惠、养老和数字经济贷款。 - 企业贷款成本仍处于下行趋势，金融支持结构持续优化。 - 金融数据整体呈现“总量趋稳、结构向优、价格下降”的态势。 ## 关键信息 ### 一、新增人民币贷款情况 - 4月新增人民币贷款为-100亿，环比少增3.0万亿，同比少增2900亿。 - 企业中长期贷款同比少增6600亿，短贷同比少减200亿。 - 票据融资大幅增加，当月新增1.24万亿，同比多增4088亿。 - 居民贷款整体负增7869亿，同比多减2653亿，其中短贷和中长期贷款分别多减443亿和2177亿。 ### 二、新增社会融资规模 - 4月新增社融为6207亿，环比少增4.61万亿，同比少增5392亿。 - 人民币贷款同比少增4880亿，政府债券融资同比少增665亿，表外票据融资同比多减2489亿。 - 企业债券融资同比多增2195亿，信托贷款和委托贷款同比分别多减53亿和282亿。 - 外币贷款和企业股票融资同比分别多增314亿和444亿，对社融影响有限。 ### 三、广义货币（M2）与狭义货币（M1）变化 - **M2增速**：4月末同比增长8.6%，比上月末提高0.1个百分点，主要由非银存款大幅增加推动。 - **M1增速**：4月末同比增长5.0%，比上月末下降0.1个百分点，主要受上年同期基数抬高影响。 - M2与M1之间的“剪刀叉”现象表明资金活化不足，宽货币向宽信用传导不畅。 ## 政策展望 - **短期政策方向**： 在输入性通胀压力显现背景下，货币政策将阶段性向稳物价倾斜，降息降准时点可能延后。 金融总量数据预计将继续维持稳中偏弱走势，结构性货币政策工具将发挥更大作用。 - **长期政策空间**： 若外需明显走弱，国内逆周期调节力度将加大，金融对实体经济的支持将增强。 政策重点仍在于支持科技创新和小微企业，推动经济结构优化。 ```