> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概览 浙商《早8点》是一份面向专业投资者的市场分析报告，涵盖市场总览、重要推荐及策略观点等内容，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资建议。 ## 市场总览 ### 1、大势 8月4日，A股市场整体呈现上涨趋势，主要指数表现如下： - 上证指数：上涨0.33% - 沪深300：上涨1.27% - 科创50：上涨4.09% - 中证1000：上涨2.82% - 创业板指：上涨5.64% - 恒生指数：下跌0.6% ### 2、行业表现 当日涨幅最大的行业包括： - 通信：+9.41% - 电子：+5.73% - 综合：+4.73% - 机械设备：+3.37% - 传媒：+3.24% 跌幅最大的行业包括： - 银行：-2.75% - 食品饮料：-1.71% - 交通运输：-1.56% - 钢铁：-1.23% - 石油石化：-1.11% ### 3、资金流动 8月4日，全A总成交额为22284亿元，南下资金净流入25.70亿港元。 ## 重要推荐 ### 1、燕京啤酒（000729） **推荐逻辑：** “改革重构经营体系+U8驱动产品结构升级+费用与组织效率优化+子公司减亏”共同作用下，公司利润中枢持续抬升，预计后续净利率仍有较大提升空间，强α属性凸显。 **超预期点：** - 改革成效显著，利润中枢持续抬升 - U8持续放量，推出A10驱动高端化持续推进 - 成本处于低位，利润弹性有望持续释放 **驱动因素：** - 改革成功推进，盈利能力持续改善 - U8大单品带动增长，U8+A10双轮驱动高端化 - “一核两翼”业务布局，饮料+健康食品助力“十五五” - 成本处于低位，利润表现良好 **目标价格：** 16.80元，现价空间30%+。 **盈利预测与估值：** - 2026年营收：16145.87百万元，同比增长5.30% - 2027年营收：16847.14百万元，同比增长4.34% - 2028年营收：17586.30百万元，同比增长4.39% - 归母净利润：2020.81/2322.73/2597.93百万元，同比增长20.35%/14.94%/11.85% - 每股盈利：0.72/0.82/0.92元 - PE（2026-2028）：18.17/15.81/14.14倍 **催化剂：** - 改革成效显著，利润率仍有提升空间 - U8大单品夯实增长基础，U8+A10双轮驱动高端化 **风险因素：** - 经济复苏不及预期 - 产业政策风险 - 终端需求恢复不及预期 - 消费升级不及预期 - 产品放量增长不及预期 - 行业竞争加剧 - 消费税风险 - 食品安全风险 ## 重要观点 ### 1、机械设备行业策略 **核心观点：** 科技成长AI引领，周期价值将修复。 **市场看法：** 科技成长AI引领。 **观点变化：** 科技成长AI引领，周期价值将修复。 **驱动因素：** - AI引领科技成长 - AIDC发电设备：燃气轮机领衔，多方案百花齐放 - PCB设备：AI催化行业量+价齐升，国内龙头空间加速打开 - 光通信测试仪器：高景气赛道国产替代加速，本土龙头受益 - 半导体设备：AI驱动新成长，自主可控大时代 - AI液冷：机柜功率密度突破风冷极限，液冷板块业绩爆发在即 - 金刚石散热：AI散热高效方案，金刚石铜规模化应用在即 - 具身智能：量产渐近，爆发在即 - 商业航天：新“大航海”时代，开启万亿征程 - 可控核聚变：招标提速，设备先行 - 周期价值将修复 - 工程机械：海外市占率提升，国内更新周期逐步向上 - 船舶：油轮散货订单接力，产业共迎盈利释放 - 工业气体：大宗气价筑底回升，电子特气景气向上 - 出口链：AI拉动景气延续，供应链安全驱动超额收益 **风险提示：** - 海外贸易摩擦风险 - 基建及地产投资低于预期风险 - 技术更新放缓竞争格局恶化风险 ## 策略观点 ### 1、沪深300ETF份额增减择时策略 **核心观点：** 以沪深300ETF份额增减为依据进行择时。 **市场看法：** 展望后市，7月17日市场触发“指数低位&份额增加”的信号，拉长到T+34，中证全指、上证指数和沪深300等收益率中位数超过4.5%，取得正收益概率超过65%。 **观点变化：** 当沪深300ETF合计份额日环比增加超过3%后，且宽基指数处于相对低位时，宽基指数呈现“短期有反弹、中期仍承压、长期易反转”的修复节奏。 **驱动因素：** 2026年7月17日，沪深300ETF单日份额环比增加5.66%，当日沪指跌3.05%下穿3800点，创业板指、科创50盘中跌幅超7%，当日沪深300ETF触发“指数低位&份额增加”信号。 **风险提示：** - 美联储政策超预期 - 历史回测数据不代表未来 - 样本数量较少 ## 法律声明及风险提示 - 本公众号为浙商证券研究所官方平台，非研究报告发布平台，仅转发已发布报告的部分观点。 - 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础。 - 本公众号内容不构成投资建议，投资者应独立评估。 - 本公众号内容版权为浙商证券所有，未经书面许可不得转载、复制等。 ## 廉洁从业申明 浙商证券及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律规定，公平竞争、合规经营、诚实守信。