20260418-华鑫期货-_鑫期汇_玻璃专题报告_玻璃生产企业全面亏损_反内卷预期导致FG2609大幅升水现货_8页_1mb

玻璃行业专题报告总结（2026年4月18日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月18日前后中国玻璃行业的供需状况、成本利润、期货市场走势及政策预期。整体来看，玻璃行业面临需求疲软、供给过剩、企业全面亏损等多重压力，市场预期政策调控将带来结构性变化。

主要观点

1. 近期行情回顾

• 2026年3月初至3月13日，由于中东局势升级导致霍尔姆斯海峡被封锁，原油和天然气进口受阻，推动玻璃期货FG2605和FG2609大幅上涨，涨幅均超10%。
• 随后价格回落，FG2605跌破1000元/吨，FG2609跌至1050元/吨附近。
• 4月17日，因市场预期玻璃产业将出台去产能和控产量政策，FG2609反弹至1080元/吨附近。

2. 玻璃供给情况

• 生产工艺：浮法玻璃是当前主流工艺，占总量约90%，生产竞争格局分散，民营企业占主导。
• 产量分布：全国平板玻璃产量前三为河北、湖北、广东，合计占比超30%。
• 燃料结构：天然气占比约59%，石油焦约21%，煤制气约18%。
• 产量数据：
  • 2026年3月平板玻璃产量381.85万吨，同比减少34.365万吨，降幅6.0%。
  • 2026年1-3月累计产量1119.5万吨，同比减少51.195万吨，降幅4.4%。
• 日熔量：截至4月17日，日熔量为14.4895万吨，同比减少13580吨，降幅8.6%。
• 库存情况：
  • 沙河地区贸易商玻璃库存达36万吨，为历史同期最高。
  • 浮法玻璃厂内库存382.6万吨，较上周增加5.915万吨，处于历史同期最高位。

3. 玻璃需求情况

• 房地产需求：
  • 占浮法玻璃需求约60%，2025年地产需求负增长，降幅约10%。
  • 2026年1-3月，房屋施工面积同比下降11.7%，新开工面积下降20.3%，竣工面积下降25.0%，预计地产对玻璃需求下降9.0-9.6%。
• 汽车行业需求：
  • 占浮法玻璃消费约28-32%，2026年1-3月汽车产量同比下降6.9%，预计对玻璃需求下降1.9-2.2%。
• 总需求：2026年1-3月平板玻璃总需求预计同比下降10-12%。

4. 期货市场与基差

• 仓单情况：截至4月17日，玻璃仓单数量为2.13万吨。
• 基差数据：
  • FG2605收盘价969元/吨，沙河地区现货价格920元/吨，基差-49元/吨。
  • FG2609收盘价1078元/吨，现货价格920元/吨，升水158元/吨。
• 期货走势：FG2609因政策预期而升水现货，反映市场对行业调控的期待。

关键信息

1. 行业现状

• 全面亏损：当前玻璃企业普遍亏损，以天然气为燃料的毛利为-96.37元/吨，石油焦为-70.33元/吨，煤炭为-25.41元/吨。
• 产能利用率：行业产能利用率仅72.67%，低于严重过剩线（60%）。
• 行业亏损面：超过50%的企业亏损，表明价格已跌破成本线。

2. 政策预期

• 国办发（2026）13号文：明确暂停新增产能核准/备案，从源头控制扩张。
• 政策影响：预期未来将出台控产量、淘汰落后产能等政策，推动行业整合，缓解供需失衡。

3. 未来展望

• 价格走势：玻璃现货与期货价格走势将取决于控产量政策的执行力度。
• 行业调整：若亏损持续扩大，企业或将出现较大幅度减产，行业将进入去产能阶段。

总结

2026年4月，玻璃行业面临需求疲软、供给过剩、企业全面亏损的局面。供需失衡导致库存持续攀升，市场对政策调控预期增强，FG2609期货升水现货，反映市场情绪。随着政策的逐步落地，行业有望迎来调整，但短期内价格仍受供需关系和政策预期影响较大。