> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本份文档为2026年9月1日的晨会纪要，涵盖重点推荐、财经要闻、A股市场评述和市场数据等内容。主要聚焦于投资策略、电子行业动态、特宝生物公司表现及宏观经济政策动向，为投资者提供市场分析与投资建议。 --- ## 重点推荐内容 ### 1. 9月投资策略及金股组合 - **投资要点**： - 当前市场呈现K型分化，内需与外需表现不一。 - 财政节奏提速对下半年经济增长具有重要意义。 - 建议关注科技创新、半导体国产化及AI相关产业链。 - 风险提示包括政策不及预期、房地产下行、地缘政治及突发事件等。 - **配置主线**： 1. **AI算力及国产化**：关注算力芯片、光模块、存储、PCB等环节。 2. **AIOT领域**：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。 3. **半导体上游替代**：设备、材料、零部件等，如北方华创、中微公司等。 4. **价格触底复苏的龙头**：如新洁能、豪威集团、圣邦股份等。 --- ## 电子行业周报内容 ### 2. 英伟达FY27 Q2业绩全面超预期，长鑫LPDDR6实现量产落地 - **投资要点**： - 英伟达Q2财报显示核心业务全面超预期，预计2028年营收增长约70%。 - 全球DRAM市场供不应求，带动价格和销量双升，长鑫科技上半年业绩大幅增长。 - 长鑫自主研发的LPDDR6内存已量产，并搭载于小米18 Fold手机。 - 全球DRAM市场预计从2025年的1505亿美元增长至2030年的7638亿美元，年复合增长率达38.39%。 - **行业表现**： - 本周申万电子指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.36个百分点。 - 各子板块表现分化，消费电子、电子元器件等板块涨幅居前。 - **投资建议**： - 逢低关注AI与国产化结构性机会。 - 推荐关注寒武纪、海光信息、中际旭创、北方华创等标的。 - **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期。 - 国产替代进程不及预期。 - AI资本开支不及预期。 --- ## 特宝生物（688278）简评报告 ### 3. 核心产品放量，Q2业绩提速 - **业绩表现**： - 2026年H1营业收入18.37亿元（同比+21.58%），归母净利润4.77亿元（同比+11.37%）。 - Q2单季营收10.39亿元（同比+24.07%），归母净利润3.12亿元（同比+26.96%）。 - **产品进展**： - 派格宾被纳入慢乙肝一线治疗推荐，临床治愈率高，巩固基石地位。 - 益佩生纳入医保目录，成为业绩增长“第二曲线”。 - **盈利能力**： - 毛利率下降至88.94%，净利率下降至25.95%，主要受税率调整影响。 - 研发费用率下降，但ACT201和ACT580等项目进展顺利。 - **投资建议**： - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为13.48/17.38/21.64亿元。 - EPS分别为3.30/4.26/5.30元，对应PE分别为17.17/13.32/10.70倍。 - **风险提示**： - 产品降价、放量不及预期。 - 研发进展不及预期。 - 税率波动风险。 --- ## 财经要闻 ### 4. 国常会与商务部政策动态 - **国常会**： - 强调加快城市地下管网建设，提升城市功能品质。 - 提出规范招商引资，优化营商环境，培育产业生态。 - **商务部等7部门意见**： - 到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右。 - 培育绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。 - 汽车、家电、通讯器材等万亿级品类持续增长。 --- ## A股市场评述 ### 5. 上证指数走势分析 - **指数表现**： - 上交易日上证指数上涨0.86%，收于3986点，上破60日均线和年线。 - 深成指、创业板指也同步收涨，主要指数呈收阳态势。 - **技术分析**： - 日线KDJ与MACD金叉共振，短期均线多头排列。 - 周线MACD金叉延续，5周均线金叉10周均线。 - 上方仍面临半年线及下降趋势线压力，需进一步突破。 - **行业表现**： - 62%行业板块收红，57%个股收涨。 - 影视院线、数字媒体、出版等板块涨幅居前。 - 贵金属、光伏设备等板块回调明显。 - **资金动向**： - 鸿蒙概念板块大单资金净流入超31.8亿元，表现活跃。 - 其他板块如文化传媒、计算机设备、银行等也有净流入。 --- ## 市场数据 ### 6. 市场表现与利率数据 - **资金数据**： - 融资余额为26355亿元，较前一周增长52.39亿元。 - 逆回购到期量为8330亿元，逆回购操作量为0亿元。 - **利率数据**： - 国内7天逆回购利率为1.4%，DR001为1.4219%，DR007为1.4180%。 - 1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。 - 国外10年期美债收益率为4.7650%，10年期中债收益率为1.6883%。 - **股市表现**： - 上证指数：3986.30点，上涨0.86%。 - 创业板指数：3438.68点，上涨0.42%。 - 恒生指数：25566.99点，下跌0.07%。 - 其他国际指数如道琼斯、标普500、纳斯达克等均呈下跌趋势。 - **外汇与商品数据**： - 美元指数下跌0.28%，美元/人民币（离岸）下跌133.00BP。 - 欧元/美元上涨0.30%。 - 国内商品：螺纹钢上涨1.09%，铁矿石上涨0.76%。 - 国际商品：COMEX黄金下跌0.15%，WTI原油上涨2.83%，LME铜下跌0.15%。 --- ## 风险提示与评级说明 ### 7. 风险提示与评级体系 - **风险提示**： - 政策力度及节奏不及预期。 - 房地产下行压力。 - 地缘政治与全球性突发事件。 - **评级说明**： - 市场指数评级：看多、看平、看空。 - 行业指数评级：超配、标配、低配。 - 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。 --- ## 附：分析师声明与免责声明 - **分析师声明**： - 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。 - **免责声明**： - 本报告基于公开资料及调研信息，不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，不承诺收益或分担损失。 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - **网址**：Http://www.longone.com.cn - **座机**：（8621）20333275 - **手机**：18221956989 - **传真**：（8621）50585608 - **邮编**：200125