20230708-上海证券-通信_数据要素市场加快先行先试_通信运营商数据产品值得关注_6页_481kb

通信行业投资分析报告总结

核心内容

本报告发布于2023年07月08日，由分析师刘京昭撰写，SAC编号为S0870523040005。报告聚焦于通信行业，尤其关注数据要素市场的发展对通信运营商的影响。北京市近期发布的政策文件为数据要素市场建设提供了重要推动力，预计到2030年，北京市数据要素市场规模将达到2000亿元。通信运营商在数据要素市场中占据重要地位，其掌握的移动流量数据可转化为多种高价值数据产品，助力城市管理、社会研究和商业决策等领域的发展。

主要观点

• 数据要素市场加速建设：随着政策支持和技术进步，数据要素市场将逐步完善，尤其在数据安全和权属界定方面。
• 通信运营商数据资产价值提升：运营商的数据产品如热力图、人群画像等，具备较高的应用潜力和商业价值，有助于提升其整体收入结构。
• 新兴业务增长显著：中国移动、中国电信、中国联通等运营商的新兴业务收入呈现逐年增长趋势，特别是以大数据为代表的新型业务。
• 投资建议：建议关注通信运营商，尤其是中国移动、中国电信和中国联通，因其估值处于相对低位，且具备较强的未来增长潜力。

关键信息

数据要素市场进展

• 北京市发布《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，提出20项具体任务，目标是到2030年数据要素市场规模达2000亿元。
• 数据要素涵盖多个行业，包括电力、通信、金融、交通等，应用于征信、商业决策等场景。

通信运营商数据产品

• 通信运营商拥有大量移动流量数据，能够提供热力图、驻留时长、人口迁徙等数据产品。
• 这些数据产品已应用于城市管理、社会研究和商业决策等领域，具有较高的市场价值。

资本开支与新兴业务

• 三大通信运营商资本开支稳健，新兴业务收入逐年增长。
• 2022年，中国移动大数据收入为32亿元，中国联通为40亿元，同比增长均超过50%。

投资建议

• 中国移动：2023/2024年预测PE分别为15/13倍，位于近五年84%分位。
• 中国电信：2023/2024年预测PE分别为17/15倍，位于近五年73%分位。
• 中国联通：2023/2024年预测PE分别为17/15倍，位于近五年19%分位。

数据要素领域公司对比（截至2023年7月6日）

风险提示

• 下游需求不及预期
• 数据加工技术落地和商业化不及预期
• 产业政策转变
• 宏观经济不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，预测未来6个月内股价表现。

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不全或不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测未来12个月内行业表现。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

声明与免责

• 报告内容基于合规渠道获取的信息，力求准确反映研究观点。
• 投资评级不构成私人咨询建议，投资者应结合自身情况独立判断。
• 报告信息仅供参考，不构成投资决策依据，本公司不对投资损失负责。
• 市场有风险，投资需谨慎。