20220225-富途证券国际_香港_-事件点评_英飞凌发函暗示涨价并投巨资扩产_功率半导体高景气延续_2页_436kb

英飞凌事件点评总结

核心内容

英飞凌近期向经销商发出通知，暗示将进行涨价，并计划在未来两年内以每年50%的高投资速度扩产，以应对市场需求的持续增长。公司表示，由于半导体产能供需失衡，成本结构上涨，无法自行消化成本增加，因此决定将成本负担广泛分配。同时，英飞凌在手订单总额达310亿欧元，相当于两年多的收入，且2022年订单已全部预定完毕，显示其业务的高景气状态。

主要观点

• 功率半导体供不应求：英飞凌作为全球第一大功率半导体厂商，其订单量持续增长，显示市场需求旺盛。
• 盈利能力提升：FY2022Q1财报显示，英飞凌营收同比增长20%，毛利率提升4.1个百分点，达到41.5%。
• 行业趋势向好：全球碳中和政策推动绿色经济发展，功率半导体市场预计从2020年的175亿美元增长至2026年的262亿美元，年均复合增长率达6.9%。
• 第三代半导体投资加速：英飞凌计划投资超20亿欧元用于SiC和GaN领域的产能扩张，预计新厂每年新增20亿欧元收入，占2021年总营收的18%。
• 行业竞争加剧：不仅英飞凌，安森美、意法半导体、罗姆、SK Siltron等企业也在加大对第三代半导体的投资，表明行业对这一技术方向的重视。

关键信息

英飞凌财务表现

• FY2022Q1营收：31.59亿欧元（环比+5%，同比+20%）
• 毛利率：41.5%（环比+0.3pct，同比+4.1pct）
• 在手订单总额：310亿欧元（较上一季度增加20亿欧元）

产能扩张计划

• 2022财年投资总额：24亿欧元
• 投资主要用于SiC和GaN领域
• 新厂区预计2024年下半年投产
• 新厂每年预计贡献20亿欧元收入

市场增长预期

• 全球功率半导体市场预计2026年达262亿美元，年均复合增长率6.9%
• 新能源车领域，车规级IGBT预计2026年达17亿美元，年复合增长率23%
• 英飞凌预计2025年SiC收入达10亿美元，全球市占率有望达30%

投资建议

• 推荐关注功率半导体头部企业及第三代半导体产业链相关标的

风险提示

• 行业景气度波动风险：若市场需求下降或产能过剩，可能影响企业盈利能力。
• SiC衬底产能提升不及预期：若第三代半导体关键材料供应不足，可能制约产能扩张和收入增长。

数据概览

结论

英飞凌在功率半导体领域表现出强劲的增长势头和盈利能力，其扩产计划和对第三代半导体的投入反映了对未来市场需求的乐观预期。随着碳中和政策的推进，功率半导体市场前景广阔，投资者可关注该领域的头部企业及产业链机会。然而，行业景气度波动及第三代半导体产能瓶颈仍需警惕。