> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：镍与不锈钢市场分析 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月7日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，重点从**政策面、基本面、现货市场、宏观环境**等方面展开。 --- ## 镍品种分析 ### 市场走势 - **沪镍主力合约**：当日开于152870元/吨，收于149700元/吨，较前一交易日收盘变化 **0.00%**。 - **成交量与持仓量**：成交量为427375手（+184186），持仓量为161941手（-15371）。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼计划对煤炭和镍征收出口税和暴利税，以抵消补贴成本。印尼HPM配额政策调整及湿法冶炼成本上升，对镍价形成支撑。 - **基本面**： - **供应端**：印尼Weda Bay镍矿配额耗尽即将停产维护，华友钴业旗下华飞镍钴部分产线也停产维护；印尼高镍生铁品位下滑，高品位产出减少，镍矿紧张。 - **需求端**：不锈钢需求边际改善，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季导致需求增长有限；下游企业采购意愿偏弱，以刚需为主。 - **库存情况**：国内镍矿港口库存显著增长，对价格上方形成压制。 ### 现货市场 - **价格表现**：镍价回调，精炼镍现货市场成交平平，部分商家试图低位补库但未成功。 - **升水情况**：金川镍升水变化-100元/吨至1150元/吨；进口镍升水变化0元/吨至-600元/吨；镍豆升水为1250元/吨。 - **仓单变化**：沪镍仓单量为70394吨（+519）；LME镍库存为277890吨（-24）。 ### 宏观影响 - **地缘政治**：美伊就缓解美国海上封锁达成共识，地缘风险缓解。 - **货币政策**：美联储维持利率不变，美元走弱，对有色金属价格形成支撑。 - **国内政策**：LPR维持不变，稳增长政策预期延续；一季度经济开局良好，基建投资增长快，新能源出口增速超45%，为镍需求提供支撑。 ### 策略建议 - **单边策略**：区间操作为主。 - **跨期/跨品种/期现/期权**：无相关策略。 - **风险提示**：国内经济政策、印尼政策、新任美国总统计划可能带来的变动。 --- ## 不锈钢品种分析 ### 市场走势 - **不锈钢主力合约**：当日开于15750元/吨，收于15620元/吨。 - **成交量与持仓量**：成交量为264172手（+90439），持仓量为143164手（-4171）。 ### 走势分析 - **价格走势**：不锈钢价格主要跟随镍价波动，受印尼政策及宏观影响较大。 - **基本面**： - **供给端**：钢厂维持高排产，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%；5月300系不锈钢排产突破200万吨，节后复工加快，供应压力显现。 - **需求端**：市场现货采购正常，钢厂刚性补库为主；5月预计消费回升，订单缓和，库存难以回升，对价格形成底部支撑。 ### 现货市场 - **价格表现**：佛山市场不锈钢价格为15600元/吨（+50），无锡市场为15550元/吨（+0）。 - **升贴水**：304/2B升贴水为200至400元/吨。 - **高镍生铁价格**：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化4.50元/镍点至1152.5元/镍点。 ### 策略建议 - **单边策略**：中性。 - **跨期/跨品种/期现/期权**：无相关策略。 - **风险提示**：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、新任美国总统计划可能带来的变动。 --- ## 图表说明 - 图1：LME收盘价及现货价格（单位：美元/吨） - 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（单位：元/吨） - 图3：精炼镍进口盈亏（单位：元/吨） - 图4：沪镍仓单（单位：吨） - 图5：LME镍注册仓单（单位：吨） - 图6：SMM镍六地总库存（单位：吨） - 图7：红土镍矿主流报价（单位：美元/湿吨） - 图8：中国主流镍铁价格（单位：元/镍点） - 图9：中国主流进口铬矿价格（单位：元/千吨） - 图10：主产区高碳铬铁价格（单位：元/50基吨） - 图11：佛山不锈钢卷价格（单位：元/吨） - 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（单位：元/吨） - 图13：304不锈钢主流生产利润率（单位：%） - 图14：不锈钢总库存（单位：吨） --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 --- ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。未经授权，不得以任何形式转载或引用。