> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月6日大宗商品市场总结 ## 铜市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM 1#电解铜价格为107275元/吨，较前值上涨0.37%；SMM广东1#电解铜价格为106990元/吨，上涨0.42%；SMM湿法铜价格为107175元/吨，上涨0.36%。 - **价差变动**：SMM电解铜升贴水下降至180元/吨，广东升贴水上涨至70元/吨，湿法铜升贴水下降至80元/吨。 - **进口盈亏**：进口盈亏为-1295元/吨，较前值恶化。 - **LME库存**：LME 0-3价格为108.15美元/吨，较前值上涨5.77%。 - **沪伦比值**：沪伦比值为7.60，较前值微调。 - **洋山铜溢价**：洋山铜溢价下降至106美元/吨，下跌3.64%。 ### 主要观点 - **宏观层面**：美联储维持利率不变，美元指数回落，宏观预期有所修复。 - **基本面**：铜矿供应紧张逐步传导至锭端，7月电解铜产量出现近5年首次同比下降，国内货源偏紧，进口窗口开启，叠加美国囤铜，LME库存大幅去化，基差和月差均转正。 - **政策预期**：美国铜关税政策临近截止日，海外交易商持续囤货行为，对市场形成支撑。 - **价格展望**：铜价中枢支撑良好，短期LME库存去化提振价格，关注海外货币政策及关税政策变化，主力关注105500-106000元/吨支撑。 ## 锌市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM 0#锌锭价格为25180元/吨，上涨1.04%；SMM广东0#锌锭价格为25110元/吨，上涨1.05%。 - **价差变动**：LME 0-3价格为59.77美元/吨，较前值下跌5.86%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为-4635元/吨，较前值改善。 - **沪伦比值**：沪伦比值为6.87，较前值微涨。 - **月间价差**：2608-2609价差为-55元/吨，2609-2610价差为-50元/吨，2610-2611价差为-5元/吨。 ### 主要观点 - **基本面**：矿端偏紧及地域错配是支撑锌价的核心因素，国内锌价在高供应、高库存及弱需求背景下维持高位震荡。 - **供应端**：TC下行至历史新低，冶炼厂维持高生产积极性，但尚未出现大面积减产。 - **需求端**：市场对锌需求预期偏低，淡季背景下终端订单疲软，社会库存持续累库。 - **成本支撑**：硫磺价格回落，印尼中间品到港节奏加快，地缘溢价边际弱化。 - **价格展望**：供需双弱格局下，锌价驱动或来自供应端减产、宏观流动性宽松及海外阶段性软逼仓事件，国内价格上行斜率取决于海外价格走势，主力关注24500-25000元/吨支撑。 ## 工业硅市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：华东通氧SI5530工业硅价格为9050元/吨，持平；华东SI4210工业硅价格为9350元/吨，持平；新疆99硅价格为8400元/吨，持平。 - **价差变动**：基差（通氧SI5530基准）为680元/吨，下降8.72%；基差（SI4210基准）为180元/吨，下降26.53%；基差（新疆）为830元/吨，下降7.26%。 - **期货价格**：主力合约价格为8370元/吨，上涨0.78%。 - **库存变化**：新疆厂库库存上涨0.65万吨，社会库存下降1.30万吨，仓单库存上涨0.25万吨，非仓单库存下降1.56万吨。 ### 主要观点 - **供需面**：8月供需边际有望好转，库存小幅下降，但成本支撑下价格震荡夯实。 - **产量**：全国工业硅产量上涨2.96万吨，新疆产量下降0.91万吨，云南产量上涨1.91万吨，四川产量上涨1.18万吨。 - **开工率**：全国开工率上升2.19%，新疆开工率下降3.41%，云南开工率上升11.81%，四川开工率上升13.09%。 - **成本支撑**：原材料及电价下调背景下，成本支撑有所下移，但8月预计环比维稳或跌幅收窄。 - **价格展望**：在供需趋于紧平衡的情况下，工业硅预计维持低位震荡或偏强震荡，价格区间参考8000-8800元/吨，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。 ## 多晶硅市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：N型复投料均价为32900元/千克，上涨1.08%；N型颗粒硅均价为31500元/千克，持平；N型料基差为-2580元/吨，上涨18.48%。 - **期货价格**：主力合约价格为35480元/吨，下跌0.66%。 - **库存变化**：多晶硅库存下降4.30万吨，硅片库存上涨0.37GW。 ### 主要观点 - **基本面**：多晶硅、硅片、电池片现货价格上涨约1%，组件价格企稳。 - **政策预期**：光伏行业价格合规指导有望约束低价竞争，推动多晶硅价格企稳回升。 - **供需面**：多晶硅需求增长有限，多晶硅投资额大、折旧高，价格重心有望上涨至36000-38000元/吨以上，但若供需无改善，库存压力或导致价格再度承压。 - **价格展望**：多晶硅期货价格回落，期现价差在3000元/吨以上，关注后期现货是否跟涨，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。 ## 镍市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM 1#电解镍价格为130650元/吨，下跌2.06%；1#金川镍价格为131300元/吨，下跌2.09%；1#进口镍价格为130000元/吨，下跌2.03%。 - **价差变动**：1#金川镍升贴水持平，1#进口镍升贴水上涨100元/吨。 - **LME库存**：LME 0-3价格为-198美元/吨，下跌5.55%。 - **月间价差**：2608-2609价差为-310元/吨，2609-2610价差为-200元/吨，2610-2611价差为-300元/吨。 ### 主要观点 - **基本面**：印尼RKAB配额放宽预期压制镍价，但实际供需面仍需应对内部需求增速放缓、外部供应链重构的挑战。 - **成本支撑**：硫磺成本支撑松动，印尼中间品到港节奏加快，地缘溢价边际弱化。 - **库存压力**：社会库存缓慢累积，库存压力压制钢价反弹高度。 - **价格展望**：短期镍价预计维持区间震荡运行，主力合约参考128000-133000元/吨，重点关注几内亚配额细则落地节奏、仓单变化及成本端支撑有效性。 ## 铝市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM A00铝价格为23690元/吨，下跌0.17%；电解铝进口盈亏为-3400元/吨，较前值改善。 - **库存变化**：LME铝库存下降0.15万吨，国内铝锭社会库存上涨2.1万吨。 - **期货价格**：主力合约价格为23785元/吨，上涨0.25%。 - **月间价差**：AL 2608-2609价差为-25元/吨，AL 2609-2610价差为-5元/吨，AL 2610-2611价差为30元/吨。 ### 主要观点 - **宏观层面**：7月FOMC会议按兵不动，美元指数回落，叠加小非农数据不及预期，为有色板块打开估值修复窗口。 - **基本面**：国内电解铝产量同比增长3.47%，海外供应恢复偏慢，库存压力持续。 - **价格展望**：8月沪铝预计在23000-24000元/吨区间偏强震荡，需警惕地缘脉冲回落与美联储9月议息带来的阶段性扰动。 ## 不锈钢市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格为14800元/吨，下跌0.34%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格为14900元/吨，下跌0.33%。 - **价差变动**：期现价差为495元/吨，较前值上涨147.50%。 - **库存变化**：300系社库（锡+佛）上涨0.32万吨，社会库存缓慢累积。 - **月间价差**：2608-2609价差为5元/吨，2609-2610价差为-15元/吨，2610-2611价差为0元/吨。 ### 主要观点 - **基本面**：印尼RKAB配额放宽预期影响市场，但实际供需面仍需应对淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本。 - **库存压力**：社会库存缓慢累积，库存压力压制钢价反弹高度。 - **价格展望**：短期不锈钢价格预计维持区间震荡运行，主力参考14200-15000元/吨。 ## 铝合金市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM铝合金ADC12价格为24200元/吨，持平；再生铝合金锭产量为53.4万吨，上涨8.10%。 - **价差变动**：再生铝合金锭价差为-290元/吨，较前值上涨40元/吨；精废价差为920元/吨，下降3.16%。 - **库存变化**：再生铝合金锭周度社会库存下降0.12万吨，仓单库存上涨0.01万吨。 ### 主要观点 - **基本面**：再生铝合金供应收缩，龙头企业开工率降至49.4%，处于近年同期偏低水平。 - **需求端**：中汽协数据显示汽车产销同比下滑，下游压铸企业进入高温假期，订单进一步回落。 - **价格展望**：铸造铝合金维持成本强支撑、需求弱现实格局，预计在22800-23800元/吨区间窄幅震荡，后续关注铝价走势、税票政策变化及“金九”订单启动节奏。 ## 碳酸锂市场分析 ### 核心内容 - **价格走势**：SMM电池级碳酸锂均价为140250元/吨，上涨0.18%；SMM工业级碳酸锂均价为135250元/吨，上涨0.19%。 - **价差变动**：电池级碳酸锂基差为250元/吨，工业级碳酸锂基差为250元/吨。 - **库存变化**：碳酸锂库存变化未明确。 ### 主要观点 - **基本面**：碳酸锂价格小幅上涨，市场对需求保持乐观。 - **价格展望**：碳酸锂市场表现稳健，关注后续供需变化及价格波动情况。