> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260525-20260529） ## 核心内容概述 本周（2026年5月25日至5月29日），银行间市场及交易所市场未有二级资本债新发行。二级资本债市场活跃，周成交量达2182亿元，环比上升407亿元。市场整体呈现折价成交为主，折价幅度大于溢价幅度。 ## 主要观点 - **一级市场发行情况**：本周无新发行的二级资本债。 - **二级市场成交情况**： - 周成交量为2182亿元，较上周增加407亿元。 - 成交量前三的券种为： 1. 26工行二级资本债02BC（523.16亿元） 2. 26中行二级资本债01BC（82.41亿元） 3. 26农行二级资本债01A(BC)（64.26亿元） - 地域分布上，广东省、贵州省、甘肃省为成交量前三的地区，分别为1758亿元、169亿元和81亿元。 - **到期收益率变动**： - 5Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下降5.58BP、5.97BP、5.97BP。 - 7Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下降7.39BP、7.06BP、7.06BP。 - 10Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下降6.64BP、5.61BP、5.61BP。 - **估值偏离度情况**： - **折价个券**：折价率前三为24交行二级资本债01B（-0.5186%）、24中原银行二级资本债01（-0.4786%）、22建行二级资本债02B（-0.4337%）。 - **溢价个券**：溢价率前三为17蛟河农商二级02（0.4719%）、20南昌农商二级01（0.1285%）、24盛京银行二级资本债01（0.1104%）。 - 整体来看，折价成交占比高，折价幅度普遍大于溢价幅度。 ## 关键信息 ### 估值偏离度前30个券种 #### 折价个券（前30位） | 证券名称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 发行总额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 | |----------|------------------|-------------------|---------------|------------------|----------------|--------------|------| | 24交行二级资本债01B | 103.38 | 103.91 | -0.5186 | 110.0 | 12.92 | AAA- | 上海市 | | 24中原银行二级资本债01 | 100.90 | 101.39 | -0.4786 | 80.0 | 8.12 | AA | 河南省 | | 22建行二级资本债02B | 107.89 | 108.36 | -0.4337 | 150.0 | 11.44 | AAA- | 北京市 | | 22工行二级资本债04B | 107.91 | 108.37 | -0.4246 | 100.0 | 11.45 | AAA- | 北京市 | | 22交行二级资本债02B | 108.06 | 108.50 | -0.4079 | 130.0 | 11.47 | AAA- | 上海市 | | 25广东华兴银行二级资本债01 | 99.02 | 99.42 | -0.4077 | 40.0 | 8.92 | AA- | 广东省 | | 26农行二级资本债01B(BC) | 100.86 | 101.24 | -0.3816 | 20.0 | 14.95 | AAA- | 北京市 | | 24工行二级资本债01B(BC) | 102.04 | 102.41 | -0.3677 | 80.0 | 13.25 | AAA- | 北京市 | | 22中行二级资本债02B | 107.94 | 108.34 | -0.3631 | 150.0 | 11.41 | AAA- | 北京市 | | 23中行二级资本债01B | 110.00 | 110.38 | -0.3474 | 200.0 | 11.81 | AAA- | 北京市 | | 24中行二级资本债02B | 104.36 | 104.71 | -0.3383 | 250.0 | 12.86 | AAA- | 北京市 | | 24交行二级资本债02B | 101.86 | 102.20 | -0.3286 | 100.0 | 13.16 | AA+ | 上海市 | | 22农行二级资本债02B | 107.91 | 108.26 | -0.3263 | 200.0 | 11.32 | AAA- | 北京市 | | 23工行二级资本债02B | 107.63 | 107.91 | -0.2589 | 250.0 | 12.25 | AAA- | 北京市 | | 22光大银行二级资本债01B | 107.71 | 107.98 | -0.2553 | 50.0 | 11.25 | AA+ | 北京市 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 102.06 | 102.32 | -0.2507 | 30.0 | 14.48 | AAA- | 北京市 | | 23农行二级资本债03B | 110.23 | 110.50 | -0.2450 | 300.0 | 12.42 | AAA- | 北京市 | | 24广发银行二级资本债01B | 100.90 | 101.23 | -0.3259 | 60.0 | 13.19 | AA+ | 广东省 | | 25华润银行二级资本债02 | 101.10 | 101.41 | -0.3041 | 30.0 | 9.45 | AA | 广东省 | | 23农行二级资本债01B | 110.08 | 110.38 | -0.2797 | 250.0 | 11.82 | AAA- | 北京市 | #### 溢价个券（前30位） | 证券名称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 发行总额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 | |----------|------------------|-------------------|---------------|------------------|----------------|--------------|------| | 17蛟河农商二级02 | 98.41 | 97.95 | 0.4719 | 1.6 | 0.81 | BBB- | 吉林省 | | 20南昌农商二级01 | 92.24 | 92.13 | 0.1285 | 5.0 | 3.97 | A- | 江西省 | | 24盛京银行二级资本债01 | 94.39 | 94.29 | 0.1104 | 60.0 | 8.27 | A+ | 辽宁省 | | 22上海农商二级01 | 101.68 | 101.66 | 0.0263 | 70.0 | 5.77 | AA+ | 上海市 | | 21宁波银行二级01 | 100.08 | 100.06 | 0.0232 | 60.0 | 0.02 | AA+ | 浙江省 | | 21宁波银行二级02 | 100.29 | 100.27 | 0.0221 | 35.0 | 5.12 | AA+ | 浙江省 | | 21齐鲁银行二级01 | 100.81 | 100.79 | 0.0218 | 40.0 | 5.30 | AA | 山东省 | | 21北京农商二级 | 101.25 | 101.23 | 0.0211 | 100.0 | 5.58 | AA | 北京市 | | 22重庆银行二级 | 101.84 | 101.82 | 0.0187 | 50.0 | 5.83 | AA | 重庆市 | | 21建设银行二级03 | 100.97 | 100.96 | 0.0176 | 350.0 | 5.45 | AAA- | 北京市 | | 21交通银行二级 | 100.73 | 100.72 | 0.0154 | 300.0 | 5.33 | AAA- | 上海市 | | 21华润银行二级 | 101.30 | 101.29 | 0.0145 | 30.0 | 5.56 | AA | 广东省 | | 21邮储银行二级01 | 100.48 | 100.46 | 0.0138 | 500.0 | 5.24 | AAA- | 北京市 | | 21长城华西银行二级02 | 100.84 | 100.83 | 0.0131 | 10.0 | 5.41 | A+ | 四川省 | | 22西安银行二级01 | 101.67 | 101.65 | 0.0116 | 20.0 | 5.78 | AA | 陕西省 | | 21平安银行二级 | 101.02 | 101.01 | 0.0114 | 300.0 | 5.45 | AA+ | 广东省 | | 21兴业银行二级01 | 100.97 | 100.96 | 0.0113 | 300.0 | 5.41 | AA+ | 福建省 | | 22上海农商行二级资本债02 | 102.13 | 102.12 | 0.0113 | 30.0 | 6.15 | AA+ | 上海市 | | 22通商银行二级01 | 102.95 | 102.93 | 0.0108 | 15.0 | 6.05 | AA- | 浙江省 | | 22湖北银行二级 | 102.69 | 102.68 | 0.0105 | 25.0 | 6.08 | AA | 湖北省 | | 21中国银行二级03 | 101.01 | 101.00 | 0.0094 | 400.0 | 5.47 | AAA- | 北京市 | | 21建设银行二级01 | 100.41 | 100.40 | 0.0087 | 650.0 | 5.20 | AAA- | 北京市 | | 22宁波银行二级资本债01 | 102.02 | 102.01 | 0.0083 | 220.0 | 6.18 | AA+ | 浙江省 | | 22上海银行二级资本债01 | 102.25 | 102.24 | 0.0081 | 200.0 | 6.11 | AA+ | 上海市 | | 21兴业银行二级02 | 101.06 | 101.06 | 0.0071 | 400.0 | 5.49 | AA+ | 福建省 | | 22成都农商二级01 | 101.78 | 101.77 | 0.0069 | 30.0 | 5.80 | AA | 四川省 | | 21建设银行二级05 | 101.10 | 101.10 | 0.0049 | 120.0 | 5.55 | AAA- | 北京市 | | 22通商银行二级资本债02 | 102.79 | 102.78 | 0.0047 | 10.0 | 6.22 | AA- | 浙江省 | | 21工商银行二级02 | 101.10 | 101.10 | 0.0029 | 500.0 | 5.55 | AAA- | 北京市 | | 22兴业银行二级01 | 101.24 | 101.24 | 0.0029 | 250.0 | 5.63 | AA+ | 福建省 | ## 风险提示 - 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