20260522-东亚期货-黑色系周报—钢材_85页_2mb

交易咨询业务总结：钢材市场周报（2026年5月22日）

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的钢材市场周报，分析了2026年4月的钢材供需情况、下游需求变化、行业基本面以及价格走势。报告指出，当前钢材市场受到多种因素影响，包括国内需求的季节性波动、制造业用钢的持续增长、出口数据的变动以及海外市场风险等。

主要观点

• 需求端：4月五大材表需环比下降3.4%，同比也下降2.65%。房地产与基建用钢量环比下降29.9%，同比-13.3%，但制造业用钢量同比增加12.03%。总用钢量同比增加2.53%，主要由于制造业用钢增量大于房地产用钢的减少。
• 出口端：4月钢材出口环比增加4.03%，但同比减少9.2%；钢坯出口环比增加7.31%，同比大幅增长109.03%。出口数据的变化表明，尽管部分品类增长显著，但整体出口仍面临一定压力。
• 供应端：4月五大材产量环比增长2.61%，但同比减少1.17%。螺纹钢产量环比增长9.8%，同比减少4.47%；热卷产量环比增长0.81%，同比减少2.1%。
• 库存情况：4月五大材总库存环比下降1.17%，同比增加11.32%；螺纹钢总库存环比下降3.01%，同比增加10.11%；热卷总库存环比微增0.35%，同比增加20.13%。
• 价格与利润：螺纹钢华东高炉毛利为192元/吨，华北为165元/吨；热卷各地区毛利差异较小。螺纹钢和热卷的基差和价差显示市场存在一定的调整压力。
• 海外市场影响：美债收益率创新高，主要受美国高通胀及新任美联储主席政策指引真空影响，可能对钢材价格形成下行压力。

关键信息

1. 供需平衡表

• 总用钢量：4月总耗钢量环比-11.16%，同比+2.53%。
• 五大材表需：环比-3.4%，同比-2.65%。
• 钢材产量：环比+2.61%，同比-1.17%。
• 五大材总库存：环比-1.17%，同比+11.32%。
• 螺纹钢：表需环比-0.3%，同比-2.16%；总库存环比-3.01%，同比+10.11%。
• 热卷：表需环比-3.14%，同比-4.86%；总库存环比+0.35%，同比+20.13%。

2. 下游需求分析

• 房地产+基建耗钢：环比-29.9%，同比-13.3%。4月新开工面积创近2005年来新低，基建投资环比下降，显示需求疲软。
• 制造业耗钢：环比-11.64%，同比+12.03%。制造业成为用钢量增长的主要驱动力。
• 出口：4月钢材出口环比+4.03%，同比-9.2%；钢坯出口环比+7.31%，同比+109.03%。出口数据波动较大，但钢坯出口表现突出。

3. 行业基本面

• 利润变化：螺纹钢华东高炉毛利为192元/吨，华北为165元/吨；热卷毛利相对稳定。
• 电炉利润：华东谷电利润为53元/吨，华北为38元/吨，华南为68元/吨。电炉利润波动较大，显示市场不确定性。
• 基差与价差：螺纹钢基差显示不同合约间存在较大差异，热卷基差也显示市场调整压力。卷螺价差保持相对稳定。

4. 价格走势

• 螺纹钢2610合约：震荡。
• 热卷2610合约：震荡。
• 价差变化：螺纹钢1-5价差-34元/吨，5-10价差65元/吨，10-01价差-31元/吨；热卷价差变化较小，显示市场相对稳定。

5. 仓单情况

• 五大材仓单：环比-1.17%，同比+11.32%。
• 螺纹钢仓单：环比-3.01%，同比+10.11%。
• 热卷仓单：环比+0.35%，同比+20.13%。

结论

综合来看，钢材市场在4月面临需求疲软和高估值调整的压力，但制造业用钢的持续增长为市场提供了一定支撑。同时，出口数据的波动和海外市场风险也需引起关注。整体市场趋势呈现震荡状态，短期内可能受到供需调整和宏观经济因素的影响。