> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：白糖 成文日期：20260206 报告周期：周报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 白糖期货周报 # 1期货市场 SR2605 合约当周收盘价由 5,248 元/吨下跌至 5,228 元/吨，周内最高触及 5,250 元/吨（2 月 6 日），最低下探 5,156 元/吨（2 月 3 日），呈现“先跌后升”走势，市场流动性保持活跃，但波动区间较窄，市场缺乏单边驱动。 图1：白糖主力合约 数据来源：wh6&国金期货研究所 2.现货市场 2026年2月6日，全国白糖现货领先价为5,367元/吨，与前日持平。主产区价格：柳州站台价5,360元/吨，连续五日维持稳定；南宁站台价未更新，但2月5日报价为5,300元/吨，周内小幅上涨10元/吨。整体看，现货价格在5,300-5,370元/吨区间窄幅震荡，未出现明显涨跌趋势，终端采购以刚需为主，贸易商囤货意愿低。 # 3 影响因素 进口高位持续施压：2025年全年中国食糖进口量为492万吨，同比增加 $13.1\%$ ；2025年12月单月进口58万吨，同比大增 $47.9\%$ 进口节奏未见明显放缓，压制国内价格上行空间； 产量稳定，消费预期平稳：2025年全国食糖产量1,116万吨，其中甘蔗糖产量960万吨，甜菜糖产量156万吨；2026年消费量预测值为1,570万吨，供需缺口依赖进口填补； 消费端疲软：春节备货高峰已过，终端采购以刚需补库为主，节后需求恢复缓慢，下游企业库存偏高，采购意愿低迷。 # 4行情展望 SR2605 合约预计区间震荡，基差维持 120-150 元/吨贴水。 上行驱动：若节后食品加工企业补库启动、终端消费环比改善，或推动期现收敛。 下行压力：若进口持续高位、库存去化缓慢、下游采购意愿低迷，则价格或下探支撑位。 当前市场处于“高库存、高进口、低销率、弱消费”格局，缺乏趋势性驱动，短期以区间震荡为主。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！