CEPR-日内瓦27日：大量资金、少量资本和很少改革：2023年的银行业动荡（英）-141页_7mb

2023年银行业动荡及其政策启示

主要事件与弱点

2023年3月，美国和瑞士的多家银行相继倒闭，暴露了银行体系的隐性脆弱性。此次动荡与金融危机后不完全的改革、低利率环境下的过度风险承担及监管不足密切相关。尽管监管框架已有所改进，但许多银行仍面临资本不足、流动性风险积累以及管理缺陷等问题。此外，国际货币宽松政策加剧了银行资产负债期限错配，使得银行在利率快速上升时难以应对资产价值重估和负债收缩的双重冲击。

政策教训

1. 改革需加快实施：金融危机后的改革虽取得一定进展，但仍未完全到位。尤其是在欧洲和美国，存款保险机制不统一、恢复与处置框架缺乏协调性、跨境银行整合不足等问题依然突出。瑞士案例进一步表明，金融危机后的改革未充分解决全球系统重要性银行（G-SIB）的处置难题，特别是在快速流动性支持和资本充足性方面。

2. 货币政策与金融稳定的协调至关重要：低利率环境下的“久期错配”问题放大了利率上升对银行资产负债表的冲击。报告强调，货币政策与金融稳定性政策应更好地协调，特别是在引入资产购买与退出（QT）时，需及时评估其对银行体系的影响。然而，当前的货币政策工具不足以全面管理金融风险，尤其是对期限错配和流动性风险的监测需进一步加强。

3. 改进银行监管与处置机制：传统监管指标（如资本充足率）未能充分反映利率风险，特别是在资产价格波动和存款挤兑情境下。需要引入更多前瞻性指标，加强对银行负债结构（尤其是未保险存款）的监管。此外，恢复计划应更加公开透明，并确保有效执行。

政策建议

报告提出以下关键建议：

1. 建立全球统一的银行处置框架：确保跨境处置的法律和操作可行性，尤其是在涉及多国监管部门的情境下。瑞士案例表明，缺乏国际法律支持的“踩入式处置”可能导致复杂争议。

2. 加强货币政策与金融稳定分析的整合：央行应在决策中纳入金融稳定性因素，定期开展极端情景的压力测试，评估货币政策调整对银行系统的影响。此外，需通过立法确保央行具备足够的资源和权力应对流动性紧张。

3. 推动跨境银行整合：欧洲需加快银行业联盟的建设，特别是在存款保险和恢复机制方面。若无法实现真正统一的银行市场，可能会导致“大而不能倒”问题进一步加剧。

综上，2023年的银行业动荡揭示了监管和货币政策框架的深层缺陷。唯有加快改革力度，强化风险监测与处置能力，才能避免历史重演，维护金融体系的长期稳定。