> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周度分析总结（2026.8.3-2026.8.9） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年8月3日至8月9日期间，有色金属行业整体表现及各子板块的走势，行业评级为“看好”，表明对未来6-12个月行业有积极预期。 ## 主要观点 - **非农数据不及预期**：美国7月非农数据大幅低于预期，导致市场对美联储加息的预期降温，美元指数走弱，为有色金属价格提供支撑。 - **工业金属普遍走强**：铜、铝、铅、锌等工业金属价格全面上涨，主要受益于供给端扰动及美元走弱，其中铜价创历史新高。 - **贵金属震荡上行**：金价在非农数据走弱与地缘政治缓和的双重影响下触底反弹，突破4300美元关口，白银因兼具避险与工业属性，涨幅显著高于黄金。 - **能源金属震荡分化**：碳酸锂价格围绕14万元关口波动，钴价受刚果出口禁令影响但需求疲弱压制反弹空间。 - **小金属板块结构性分化**：稀土价格受供给收缩与海外补库需求影响，虽短期回调，但战略价值重估逻辑不变，板块估值修复持续。 ## 关键信息 ### 一、周度行情回顾 - 申万有色金属行业周涨幅达10.95%，跑赢上证指数与沪深300。 - 子板块表现： - 工业金属：周涨幅7.7% - 贵金属：周涨幅11.41% - 能源金属：周涨幅9.38% - 小金属：周涨幅20.35% - 147家上市公司中，141家上涨，6家下跌。 ### 二、子板块详细分析 #### 2.1 工业金属 - **价格走势**：LME铜价上涨219美元/吨，沪铜价上涨2940元/吨；LME铝价上涨75美元/吨，沪铝价上涨410元/吨；LME铅、锌价小幅上涨，镍、锡价相对偏弱。 - **影响因素**： - 美国非农数据走弱，美元指数下行，提振基本金属。 - 刚果（金）限制铜、钴出口，铜精矿加工费跌至负值，库存持续走低。 - 中东地缘扰动影响铝物流，国际油价上涨推升铝冶炼成本。 - **市场预期**：铜、铝价格中枢有望上移，低库存支撑价格。 #### 2.2 贵金属 - **价格走势**：COMEX黄金上涨302.7美元/盎司，沪金上涨48.46元/克；COMEX白银上涨6.03美元/盎司，沪银上涨1371元/千克。 - **影响因素**： - 避险情绪缓解后，金价一度承压。 - 非农数据走弱，加息预期降温，美元与美债收益率下行。 - 全球央行持续增持黄金，推动金价上行。 - **市场预期**：金价进入震荡上行通道，金银比价有所修复，白银表现优于黄金。 #### 2.3 能源金属 - **价格走势**：钴现货价下跌14700元/吨，碳酸锂现货价下跌3000元/吨，但期货价分别上涨。 - **影响因素**： - 钴受刚果出口禁令影响，供给偏紧，但淡季需求疲弱。 - 碳酸锂短期因检修与海外产能释放压制反弹，但储能需求支撑价格。 - **市场预期**：短期震荡，长期受固态电池技术发展推动。 #### 2.4 小金属 - **价格走势**：部分小金属价格下跌，但整体板块走强。 - **影响因素**： - 稀土价格受供给收缩（配额收紧、出口管制、废料回收减产）与海外补库需求支撑。 - AI算力需求爆发，拉动锗、铟、磷化铟等需求。 - **市场预期**：战略稀缺属性与金融属性共振，估值修复行情持续。 ## 行业重要事件 1. **江西江钨硬质合金**：上半年产销突破千吨，产值超9亿元，加速向高端产品转型。 2. **河南火储联合调频项目**：全省首台套“磷酸铁锂电池+超级电容”联合储能项目成功并网。 3. **山东固态电解质量产**：150吨固态电解质生产线完成安装调试，助力全固态电池商业化。 4. **内蒙古维拉斯托锂锡矿**：采矿用地获批，项目建设进入加速期。 5. **公司动态**： - 中孚实业半年报显示利润大幅增长，拟实施现金分红。 - 英洛华科技为子公司提供1亿元担保。 - 东方锆业拟增发股票，优化资本结构。 ## 投资建议 - **行业整体**：当前有色板块迎来估值修复窗口，中长期支撑逻辑清晰。 - **投资方向**： - 贵金属：金价震荡上行，建议把握回调买入机会。 - 工业金属：铜、铝价格中枢上移，可关注低库存品种。 - 能源金属：碳酸锂、钴受供需博弈影响，需关注储能与新技术推动。 - 小金属：供给收缩与需求爆发共振，战略稀缺价值重估空间充足。 ## 风险提示 1. 国内外经济复苏不及预期。 2. 美联储货币政策转向或地缘政治冲突超预期。 3. 金属价格短期大幅波动，影响企业盈利。 4. 新能源、电网、地产等领域需求不及预期。 ## 评级定义 | 类别 | 级别 | 定义 | |----------|--------|------| | 股票评级 | 推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数20%以上 | | 股票评级 | 谨慎推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数10%~20% | | 股票评级 | 中性 | 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10%~+10% | | 股票评级 | 回避 | 预计未来6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数10%以上 | | 行业评级 | 看好 | 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 | ## 分析师信息 - **分析师**：闫晓伟 - **执业证书编号**：S0770519080001 - **邮箱**：yanxw@dtsbc.com.cn - **地址**：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 - **网址**：http://www.dtsbc.com.cn ## 免责声明 本报告由大同证券有限责任公司制作，所载资料来源于公开信息，不保证其准确性和完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎判断。