海水淡化：撬动地球最大的宝藏_20页_1mb

海水淡化行业深度报告总结

核心内容

海水淡化是一项通过去除海水中的盐分、有机物、细菌、病毒及固体，从而获得淡水的技术。由于我国淡水资源分布不均，北方地区水资源匮乏，而南方地区水资源相对丰富，海水淡化成为解决水资源短缺问题的重要手段。2015年，全国15个省市人均水资源量低于国际警戒水位，推动海水淡化发展。随着技术进步和政策支持，海水淡化行业正迎来快速发展期。

主要观点

• 政策支持：国家及地方政府对海水淡化给予高度重视，政策密集出台，推动行业快速发展。国家“十三五”规划提出，到2020年海水淡化总规模达到220万吨/日以上，地方规划目标远超国家规划。
• 技术成熟：反渗透和低温多效蒸馏是目前我国应用最广的海水淡化技术，技术已趋于成熟，具备自主创新能力，且成本持续下降。
• 成本优势：海水淡化成本已降至5元/吨左右，部分反渗透项目成本低于4.5元/吨，具备较强市场竞争力。能源和膜技术的改进是成本下降的主要驱动力。
• 市场需求：海水淡化主要用于工业领域，占全国海淡工程规模的67.14%。随着工业水价上涨，海水淡化在工业园区和沿海城市具有广阔的应用前景。
• 投资机会：海水淡化市场预计在“十三五”期间翻倍增长，工程市场空间约为200-250亿元。具备技术实力和资本实力的公司有望在市场中占据一席之地。推荐关注巴安水务、南方汇通、碧水源三家上市公司。

关键信息

• 技术分类：海水淡化技术分为物理法和化学法，其中反渗透法和低温多效蒸馏法是主要应用技术。反渗透法流程简单、投资少、能耗低，适用于多种规模项目；低温多效蒸馏法适用于中到大规模项目，产品水质较好。
• 成本对比：反渗透法吨水成本约为4.71元，低温多效蒸馏法约为5.28元，多级闪蒸法约为6.706元。反渗透法具备较大成本优势。
• 市场潜力：我国海水淡化市场规模仅占全球的1.19%，但拥有丰富的海水资源，未来市场潜力巨大。2015年我国海水淡化工程规模为100.88万吨/日，预计“十三五”期间将增至250-300万吨/日。
• 行业现状：我国海水淡化工程主要分布在北方工业大省（如天津、河北、山东）和南方海岛地区（如浙江、福建、海南）。北方以工业用海水淡化为主，南方以民用海岛项目为主。
• 投资建议：强烈推荐巴安水务，看好其借助海水淡化市场和“一带一路”战略实现发展。推荐碧水源和南方汇通，认为其在膜技术领域具有优势，具备良好的市场前景。

重点公司分析

股票名称	股票代码	股票价格（2017-02-27）	EPS（2016E, 2017E, 2018E）	P/E（2016E, 2017E, 2018E）	评级
巴安水务	300262.SZ	16.73	0.36, 0.57, 0.86	46.33, 29.34, 19.46	强烈推荐
南方汇通	000920.SZ	15.13	0.33, 0.44, 0.56	45.93, 34.69, 27.10	推荐
碧水源	300070.SZ	16.41	0.65, 0.92, 1.22	25.06, 17.93, 13.48	推荐

风险提示

• 海水淡化项目落地速度慢，可能影响行业发展速度。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 强烈推荐：预计6个月内股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预计6个月内股价表现强于沪深300指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内股价表现与沪深300指数相差±10%。
  • 回避：预计6个月内股价表现弱于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计6个月内行业指数表现强于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现与沪深300指数相差±5%。
  • 弱于大市：预计6个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

结论

海水淡化作为一项重要的水资源补充手段，受到国家政策和市场需求的双重推动，具备广阔的市场前景。随着技术进步和成本下降，海水淡化将在工业用水领域加速应用，为相关企业带来显著的市场机会。在当前的市场环境中，巴安水务、南方汇通和碧水源等企业有望在这一领域占据领先地位，但需关注项目落地速度及政策执行力度等潜在风险。