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生猪期货日报总结

核心内容

本报告为2026年3月17日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告围绕生猪期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面展开分析，旨在为投资者提供市场动态和未来走势的参考。

主要观点

1. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：LH2605合约当日收盘价为10,695元/吨，较开盘价10,820元/吨下跌125元/吨。
• 价格走势：价格在10,630-10,835元/吨区间内震荡，振幅为1.93%。
• 市场活跃度：成交量131,400手，持仓量202,398手，市场交投相对活跃。
• 整体趋势：期货价格继续在低位区间运行，表明市场供需矛盾依然突出。

2. 现货市场情况

• 现货价格：当前生猪现货价格为5.09元/500克，较2月高点6.01元/500克下跌15.3%。
• 价格水平：价格已跌至年内新低，部分地区已跌破10元/公斤关口。
• 市场基本面：现货价格持续低迷，反映出供应充足而需求疲软的市场格局。

3. 主要影响因素

• 季节性需求：3月为猪肉消费淡季，春节后需求回落，虽然学校开学和工厂复工对需求有一定支撑，但整体支撑有限。
• 产能去化缓慢：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（101.6%），产能未显著收缩。
• 出栏加速：春节假期后肥-标猪价差收窄，北方部分地区大体重生猪价格低于标猪价格，养殖端压栏现象减少，生猪出栏速度加快。
• 政策调控预期增强：农业农村部提出能繁母猪存栏目标或进一步下调至3,650万头，较2025年12月底调降311万头，产能去化预期升温。

行情展望

• LH2605合约走势：预计偏弱震荡。
• 利多因素：
  • 政策调控产能，可能推动产能去化。
  • 养殖亏损加剧，可能加速产能去化。
  • 饲料成本上涨，可能抑制供应增长。
• 利空因素：
  • 供应持续宽裕。
  • 需求疲软。
  • 能繁母猪去化缓慢。
  • 替代品竞争加剧。
• 特别关注：3-4月传统消费淡季即将到来，供给压力依然存在，猪价难以好转。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况。
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