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出口再加速 ——6月进出口数据解读总结

核心内容

2026年7月14日，海关总署公布了6月我国进出口数据，显示出口和进口增速均大幅上行。6月出口金额达4124亿美元，首次突破4000亿美元，同比增长27%，环比增长9.5%，高于过去五年同期均值3.8%。进口金额为2868亿美元，同比增长36%，环比增长5.7%，高于过去五年同期均值-0.3%。贸易顺差为1256.2亿美元，较前值增长。

主要观点

1. 出口增速持续上行，四大因素支撑

• AI产业高增带动：全球AI产业持续增长，带动集成电路、自动数据处理设备等出口显著提速。6月集成电路出口同比增长121.9%，自动数据处理设备增长53.1%，两者共拉动出口增速9.4个百分点，贡献出口增速35%。
• 绿色低碳转型加速：新能源汽车成本优势凸显，6月乘用车出口同比增长82.3%，新能源车占比达56.9%。汽车出口金额同比增长69.6%，锂电池、风力发电机组等绿色能源产品出口增长显著。
• 机械设备竞争力增强：船舶出口同比增长42.3%，通用机械设备出口增长15.2%。上半年专用装备、船舶和海洋工程装备出口分别增长24.4%和19.9%。
• 涨价因素支撑出口：3月PPI同比转正后，6月PPI增速达4.1%，带动出口价格指数对出口增速的正向拉动修复上行至9.1%，6月支撑效应进一步增强。

2. 进口增速大幅上行，科技与能源安全类产品拉动显著

• 战略性、科技领域商品进口加速：6月机电、高新技术和大宗商品进口增速分别为47.5%、57.8%和10.4%。其中集成电路和自动数据处理设备进口增速分别为72.3%和156.7%，贡献进口增速近一半。
• 能源安全类产品进口增长：铜矿砂、铜材、铁矿砂、粮食和煤及褐煤进口增速分别为33.3%、45%、18.3%、26.7%和60.7%，分别拉动进口增速1、1、0.9、0.8和0.7个百分点。
• 主动扩大进口政策见效：5月对53个非洲建交国实施零关税政策，带动5、6月自非洲进口同比增长23.5%。

关键信息

3. 主要贸易伙伴表现

• 东盟：6月对东盟出口增速达34.5%，成为拉动出口最大的地区，贡献出口增速6.2个百分点。
• 美国：对美出口增速回落至13.9%，主要受“恐慌性补库”退潮及运价回落影响。
• 欧盟：对欧出口增速上行至18.5%，受益于高温天气及基数下行。
• 非洲：对非出口增速小幅上行至28%，上半年累计增长26.2%。
• 中国香港：出口增速小幅回落至58%，仍拉动出口增速5个百分点。
• 日本、韩国、俄罗斯、拉丁美洲、印度：出口增速均有不同程度的上行。

4. 三大品类出口继续上行

• 高新技术产品：出口增速达52.2%，高于前值50.9%。
• 机电产品：出口增速34.2%，其中集成电路、汽车、汽车零配件、家用电器、通用机械设备出口增速均显著加快。
• 劳动密集型产品：出口增速转正，塑料制品增长17.5%，家具增长9%，纺织、箱包、服装等增速均转正。

5. 下半年出口增速或逐步回落

• 全年出口高增判断不变：预计全年出口增速仍保持两位数增长。
• 增速边际放缓：6月出口增速已达到27%，下半年可能受“恐慌性补库”需求释放及PPI增速见顶影响，出口增速将有所回落。
• 有利因素：AI超级周期持续、绿色低碳转型推进、机械设备竞争力增强。
• 不利因素：外需走弱、国内经济下行、贸易摩擦加剧。

风险提示

• 外需走弱
• 国内经济增速超预期下行
• 贸易摩擦加剧

图表说明

• 图1：月度出口金额首次超过4000亿级别（亿美元）
• 图2：我国AI类产品出口增速（%）
• 图3：狭义乘用车出口量（万辆）
• 图4：价格因素对出口增速自4月开始转向正向拉动支撑（%）
• 图5：进口金额明显高于季节性表现（亿美元）
• 图6：AI+能源安全类产品支撑进口增速（%）
• 图7：主要经济体对出口同比拉动率变化（%）
• 图8：对主要经济体出口同比增速变化（%）
• 图9：三大品类产品出口继续上行（%）
• 图10：集成电路和汽车出口增速加速上行（%）
• 图11：高油价对中国出口影响一般滞后3个季度（%）
• 图12：PPI与出口价格指数同比增速（%）
• 图13：海外云服务商资本开支持续上升

分析师信息

• 张迪：宏观首席分析师，电话：010-8092-7737，邮箱：zhangdi_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524060001
• 吕雷：宏观分析师，电话：010-8092-7780，邮箱：lvlei_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524080002

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