20260330-国投期货-金融期权周报_26页_2mb

市场与期权分析总结

核心内容

上周市场整体呈现震荡修复的走势，绝大多数指数在周一低开后逐步反弹，但周度仍以下跌收场。其中，创业板指数领跌，周度跌幅为 $1.67%$，而有色金属等行业板块表现突出，周度涨幅达 $2.78%$。非银金融和计算机板块则走势偏弱，周度跌幅分别为 $3.98%$ 和 $3.43%$。市场焦点仍集中在地缘局势的演变，美国在霍尔木兹海峡的军事行动持续支撑能源价格维持高位震荡。同时，人民币汇率保持震荡偏强的格局。

主要观点

• 市场走势：整体震荡，创业板指数表现较弱，而部分行业如有色金属表现较好。
• 地缘局势：仍处于紧张状态，对能源价格和市场情绪有持续影响。
• 美元流动性：美元指数偏强震荡，美联储降息预期回落。
• 人民币汇率：维持震荡偏强，显示市场对国内资产的偏好。
• 期权市场：金融期权隐含波动率（IV）普遍回升，部分指数如科创50和创业板ETF期权IV已回升至近一年中位数以上。

关键信息

期权市场表现

偏度计算（部分示例）

• 50ETF：

  • 今日：124.95
  • 昨日：121.96
  • 二日前：116.32
  • 三日前：122.42
  • 四日前：127.63

• 沪300ETF：

  • 今日：129.82
  • 昨日：125.05
  • 二日前：119.42
  • 三日前：126.85
  • 四日前：132.26

• 深300ETF：

  • 今日：128.29
  • 昨日：127.89
  • 二日前：117.20
  • 三日前：121.22
  • 四日前：127.01

• 科创50ETF：

  • 今日：131.42
  • 昨日：115.76
  • 二日前：118.29
  • 三日前：110.19
  • 四日前：111.18

策略展望

1. 市场趋势：预计市场中长期走势仍保持积极，但短期仍可能震荡。
2. 期权策略建议：
   • 继续持有估值相对合理的指数，如沪深300、中证A500。
   • 卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。
   • 对近期波动较大、静态估值偏高的科创50指数，如果持有现货，可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权以降低敞口风险。
   • 若已积累较多现货收益，可考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨，例如创业板指。
   • 中证1000-2606股指期货贴水收敛，可考虑移仓至仍有较高贴水的2609合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。

数据来源

• 数据来源：wind，同花顺iFinD，国投期货

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