> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债券市场每日复盘总结 ## 核心内容 本总结基于中信证券固定收益部发布的《债券市场每日复盘》内容，涵盖当日债券市场走势、资金面状况及未来市场关注点。 --- ## 债券市场走势 1. **现券市场**： - 今日债市整体呈现窄幅震荡行情，10年期国债活跃券收益率围绕 $1.7\%$ 波动。 - 全天资金面宽松，现券收益率在开盘后一度下行，但随着主要股指低开后震荡走强，债市由涨转跌。 - 临近午盘股市走弱，现券收益率再次下行，午后有所回升。 - 尾盘10年期国债活跃券收益率短暂下破 $1.7\%$ 后再度上行。 - 10年期国债和国开债活跃券尾盘收益率分别为 $1.701\%$ 和 $1.783\%$，较昨日收盘分别上升 $+0.30\mathrm{Bps}$ 和 $+0.45\mathrm{Bps}$。 - “10年-1年”期限利差有所收窄。 2. **利率债活跃券二级成交情况**： - 国债（CGB）：1Y收益率 $1.13\%$（+0.5Bps），3Y收益率 $1.08\%$（-0.25Bps），5Y收益率 $1.41\%$（+0.25Bps），7Y收益率 $1.52\%$（-0.2Bps），10Y收益率 $1.70\%$（+0.1Bps），超长债收益率 $2.19\%$（+0.1Bps）。 - 国开债（CDB）：1Y收益率 $1.43\%$，3Y收益率 $1.45\%$（-0.6Bps），5Y收益率 $1.51\%$（-0.5Bps），7Y收益率 $1.64\%$（-0.5Bps），10Y收益率 $1.78\%$（-0.65Bps）。 - 非国开债（Non-CDB）：1Y收益率 $1.42\%$（-0.5Bps），3Y收益率 $1.46\%$，5Y收益率 $1.520\%$，7Y收益率 $1.65\%$（-0.25Bps），10Y收益率 $1.72\%$（-0.8Bps）。 - 地方债（Local Government）：1Y收益率 $0.95\%$，3Y收益率 $1.36\%$，5Y收益率 $1.50\%$，7Y收益率 $1.45\%$，10Y收益率 $1.78\%$，超长债收益率 $2.260\%$。 3. **同业存单市场**： - 国有行存单：14D收益率 $1.36\%$，1M收益率 $1.39\%$，3M收益率 $1.40\%$，6M收益率 $1.43\%$，9M收益率 $1.47\%$，1Y收益率 $1.48\%$。 - 股份行存单：14D收益率 $1.37\%$，1M收益率 $1.37\%$，3M收益率 $1.43\%$，6M收益率 $1.43\%$，9M收益率 $1.46\%$，1Y收益率 $1.49\%$。 - 各期限存单收益率变动分别为：-0.07Bps、-1.93Bps、-0.98Bps、-0.5Bps、+0.05Bps、-0.25Bps。 --- ## 资金市场观察 1. **央行操作**： - 今日央行开展10亿元质押式逆回购，同时有2705亿元质押式逆回购到期，实现流动性净回笼2695亿元。 - 明日将有1340亿元质押式逆回购到期。 2. **回购利率**： - R001与R007加权利率分别收于 $1.37\%$ 和 $1.41\%$，较昨日分别下降 $-0.6\mathrm{Bps}$。 - 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日多数下行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 主要观点 - 债市整体呈现窄幅震荡，收益率波动较小，但“10年-1年”期限利差有所收窄。 - 资金面整体宽松，但流动性净回笼仍对市场形成一定压力。 - 同业存单市场收益率整体下行，但不同期限表现不一。 ### 关键信息 - **市场动态**：今日债市震荡，收益率波动围绕 $1.7\%$，10年期国债和国开债活跃券收益率均上升。 - **资金面**：央行逆回购操作与到期量形成净回笼，资金利率多数下行。 - **未来关注点**：明日将发布7月贸易数据，并有1年期和7年期国债发行，市场需关注政策动向与资金面变化。 - **数据来源**：信息来源于中信证券固定收益部每日复盘，非证券研究报告，仅供参考。 --- ## 结论 综上所述，今日债券市场走势平稳，收益率窄幅震荡，资金面偏宽松但流动性净回笼对市场形成一定压力。未来市场需关注明日7月贸易数据的发布及国债发行情况，以判断市场走势与政策预期。