> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱市场总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月纯碱市场行情，指出当前纯碱期货价格延续弱势震荡，市场整体呈现“供减需弱”的格局。供给端产量和产能利用率双降，但降幅有所加速；需求端浮法玻璃行业冷修增多，对纯碱需求支撑不足，导致市场交投清淡。库存方面，厂家总库存小幅去化，但绝对水平仍处于历史同期高位，同比增幅明显。利润方面，联碱法利润略有修复，氨碱法仍微亏，成本端对价格提供一定支撑。 ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **产量**：截至2026年4月9日，国内纯碱产量为73.92万吨，环比下降3.36万吨，跌幅4.35%。 - **产能利用率**：纯碱综合产能利用率78.04%，前值81.59%，环比下降3.55%。 - **工艺细分**： - **联碱法**：产能利用率89.52%，环比下降0.80%。 - **联产法**：产能利用率74.01%，环比下降2.67%。 - **百万吨以上企业**：整体产能利用率81.28%，环比下降3.10%。 ### 2. 库存分析 - **总库存**：截至2026年4月9日，国内纯碱厂家总库存187.40万吨，环比下降0.64%。 - **轻质纯碱库存**：90.99万吨，环比下降1.66万吨。 - **重质纯碱库存**：96.41万吨，环比增加0.45万吨。 - **同比库存**：去年同期库存量为169.30万吨，同比增加18.10万吨，涨幅10.69%。 ### 3. 出货情况 - **出货量**：截至4月9日，当周中国纯碱企业出货量78.49万吨，环比增加5.89%。 - **出货率**：纯碱整体出货率为101.59%，环比+6个百分点。 ### 4. 利润分析 - **联碱法利润**：截至4月9日，理论利润为223元/吨，环比增加4.45%。 - **氨碱法利润**：截至4月10日，理论利润为-22.75元/吨，环比持平。 - **利润驱动**：联碱法利润修复主要由于轻质碱价格重心下移，而副产品氯化铵价格窄幅上行；氨碱法利润则因成本稳定、市场需求疲软而维持不变。 ## 下游产业情况 ### 1. 浮法玻璃行业 - **产量**：截至4月9日，全国浮法玻璃日产量为14.55万吨，比4月2日+1.68%。 - **周产量**：当周（20260403-0409）全国浮法玻璃产量100.89万吨，环比+0.11%，同比-9.06%。 - **库存**：截至4月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存7533.7万重箱，环比+168.9万重箱，涨幅2.29%；折库存天数34.6天，较上期+0.7天。 ### 2. 市场价格 - **轻质纯碱**：各区域价格基本稳定，无明显涨跌。 - **重质纯碱**：各区域价格同样稳定。 - **浮法玻璃**：价格为1166元/吨，较前一周下跌3元/吨，跌幅0.26%。 - **光伏玻璃2.0**：价格为9.5元/平方，与前一周持平。 - **烧碱32%碱**：江苏地区价格为900元/吨，与前一周持平。 - **氯化铵-干铵**：河南地区价格为660元/吨，与前一周持平。 - **合成氨**：江苏地区价格为2696元/吨，环比上涨77元/吨，涨幅2.94%。 ## 综合分析 - **市场趋势**：上周纯碱期货价格延续弱势震荡，盘中再创阶段新低。 - **供需格局**：供给端出现积极变化，产量及开工率环比明显下降，供给压力边际缓解；但需求端跟进乏力，下游浮法玻璃冷修增多，对重碱刚需支撑减弱。 - **库存与利润**：厂家总库存虽小幅去化，但绝对水平仍处历史同期高位；联碱法利润略有修复，氨碱法延续微亏。 - **宏观影响**：多地公积金政策优化及住房收购置换模式落地，对远期建材需求预期形成提振，但传导至纯碱现货仍需时间。 ## 操作建议 - **单边操作**：建议观望或区间操作，供给收缩提供支撑，但高库存与弱需求压制上方空间，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸，逢低布局需警惕估值风险。 - **套利操作**：无。 - **期权操作**：可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或买入看跌期权防范价格进一步回调风险。 ## 免责声明 本报告为华龙期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何人不得更改或传播内容。报告内容仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。本报告所载资料来源及观点均被认为可靠，但不保证其准确性和完整性。报告中的操作建议基于公开信息分析，仅供参考，不构成私人咨询建议。如需进一步咨询，请联系独立投资顾问。