> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结 ## 一、锡产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#锡现值为399,300元/吨，环比上涨1.08%；长江1#锡现值为399,800元/吨，环比上涨1.07%。 - **LME升贴水**：LME 0-3升贴水为-367美元/吨，环比上涨10.05%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为2,762.50元/吨，环比下降11.19%。 - **月间价差**：2607-2608价差为240元/吨，涨跌幅达135.29%；2608-2609价差为-130元/吨，涨跌幅75.93%；2609-2610价差为180元/吨，涨跌幅194.74%；2610-2611价差为-120元/吨，涨跌幅82.35%。 - **基本面数据**：5月锡矿进口量为16,831吨，环比增加7.07%；5月SMM精锡产量为15,170吨，环比增加3.41%；5月精炼锡进口量为1,838吨，环比下降34.40%；5月精炼锡出口量为2,203吨，环比增加4.46%；印尼4月精锡出口量为2,250吨，环比下降51.72%。 - **开工率**：SMM精锡5月平均开工率为56.20%，环比增加3.50%；SMM焊锡5月企业开工率为78.80%，环比增加6.20%。 - **库存变化**：SHEF库存周报为6,222吨，环比下降17.68%；社会库存为7,299吨，环比下降15.84%；SHEF仓单为5,045吨，环比下降3.35%；LME库存为8,455吨，环比下降0.82%。 - **观点**：市场整体呈现风险偏好修复，叠加社库连续四周去库，锡价延续反弹。建议多单继续持有，后续关注CPI数据、主要供应国政策动态及科技股走势，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。 ## 二、镍产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解镍现值为128,450元/吨，环比上涨1.42%；1#金川镍现值为129,750元/吨，环比上涨1.49%；1#进口镍现值为127,450元/吨，环比上涨1.51%。 - **LME 0-3**：LME 0-3为-200美元/吨，环比上涨-1.40%。 - **期货进口盈亏**：期货进口盈亏为1,283元/吨，环比上涨18.14%。 - **高镍生铁价格**：8-12%高镍生铁价格为1,128元/镍点，维持不变。 - **电积镍成本**：一体化MHP生产电积镍成本为160,187元/吨，环比下降11.08%；一体化高冰镍生产电积镍成本为156,871元/吨，环比上涨1.38%；外采硫酸镍生产电积镍成本为152,602元/吨，维持不变；外采MHP及高冰镍成本均略有下降。 - **新能源材料价格**：电池级硫酸镍均价为31,810元/吨，维持不变；电池级碳酸锂均价为167,250元/吨，环比下降1.33%。 - **月间价差**：2607-2608价差为-430元/吨，日涨跌-30元/吨；2608-2609价差为-380元/吨，日涨跌10元/吨；2609-2610价差为-330元/吨，日涨跌60元/吨。 - **供需与库存**：中国精炼镍产量为31,760吨，环比下降5.90%；精炼镍进口量为30,122吨，环比下降15.11%；SHFE库存为101,622吨，环比上涨1.57%；社会库存为130,390吨，环比上涨0.88%；LME库存维持不变。 - **观点**：宏观环境改善，镍矿配额预期是近期主要关注点，不确定性仍较大。火法矿面临回调，冶炼端供需偏紧，湿法整体硫磺支撑，库存压力仍较大。建议短期关注印尼政策，盘面偏弱区间调整为主，主力参考124,000-130,000运行。 ## 三、不锈钢产业 ### 核心内容 - **现货价格**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为14,900元/吨，环比上涨0.34%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值为14,950元/吨，维持不变。 - **期现价差**：期现价差为495元/吨，环比上涨11.24%。 - **原料价格**：菲律宾红土镍矿均价为65美元/湿吨，维持不变；南非铬精矿均价为53元/吨度，维持不变；高镍生铁均价为1,128元/镍点，维持不变；高碳铬铁均价为8,100元/50基吨，维持不变；废不锈钢一级料价格为10,250元/吨，维持不变。 - **月间价差**：2607-2608价差为-135元/吨，日涨跌25元/吨；2608-2609价差为20元/吨，日涨跌0元/吨；2609-2610价差为40元/吨，日涨跌-20元/吨。 - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量为205.76万吨，环比上涨4.87%；印尼300系不锈钢粗钢产量为44万吨，环比上涨18.92%；不锈钢进口量为9.11万吨，环比下降46.31%；不锈钢出口量为41.57万吨，环比上涨5.41%；不锈钢净出口量为32.46万吨，环比上涨44.49%。 - **库存变化**：300系社库（锡+佛）为52.54万吨，环比上涨0.96%；300系冷轧社库（锡+佛）为32.26万吨，环比下降0.31%；SHFE仓单为9.73万吨，环比下降1.44%。 - **观点**：宏观预期缓和，近期原料端政策预期仍是关键，成本偏坚挺，钢厂供给增量预期缓减但产量仍维持高位，需求承接有限。短期基本面多空交织，供需格局或逐步切换，预计维持震荡，主力参考14,500-15,000运行。 ## 四、铜产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解铜现值为103,075元/吨，环比上涨0.66%；SMM广东1#电解铜现值为102,965元/吨，环比上涨0.61%；SMM湿法铜现值为103,005元/吨，环比上涨0.66%。 - **升贴水**：SMM 1#电解铜升贴水为60元/吨，环比上涨10元/吨；SMM广东电解铜升贴水为40元/吨，环比上涨15元/吨。 - **精废价差**：精废价差为1,957元/吨，环比上涨67.46%。 - **LME 0-3**：LME 0-3为-49.14美元/吨，环比下降10.74%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为23元/吨，环比下降167.57元/吨。 - **沪伦比值**：沪伦比值为7.74，环比上涨0.11。 - **月间价差**：2607-2608价差为20元/吨，日涨跌+30元/吨；2608-2609价差为-30元/吨，日涨跌+10元/吨；2609-2610价差为50元/吨，日涨跌-60元/吨。 - **基本面数据**：电解铜产量（6月）为114.50万吨，环比下降2.09%；电解铜进口量（5月）为28.23万吨，环比上涨4.38%；进口铜精矿指数为-128.25美元/吨，环比下降3.80%；国内主流港口铜精矿库存为69.20万吨，环比上涨12.30%；电解铜制杆开工率为65.61%，环比上涨0.39%；再生铜制杆开工率为20.23%，环比下降0.32%。 - **库存变化**：境内社会库存为19.99万吨，环比下降2.96%；保税区库存为4.10万吨，环比上涨0.49%；SHFE库存为12.27万吨，环比下降9.62%；LME库存为31.89万吨，环比下降1.07%；SHFE仓单为6.85万吨，环比下降2.29%。 - **观点**：铜价近期以震荡调整节奏运行，缺乏单边趋势。主要源于美国货币政策与关税政策尚不明朗。供应端现货TC继续创历史新低，需求端韧性较强，铜价调整阶段加工行业开工率回暖，全球库存持续去化。建议维持震荡，主力参考100,000-104,000运行。 ## 五、锌产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 0#锌锭现值为24,305元/吨，环比上涨0.14%；SMM 0#锌锭（广东）现值为24,290元/吨，环比上涨0.08%。 - **升贴水**：SMM 0#锌锭升贴水为-65元/吨，维持不变；SMM 0#锌锭（广东）升贴水为-80元/吨，环比下降15元/吨。 - **LME 0-3**：LME 0-3为17.66美元/吨，环比上涨4.01%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为-4,125元/吨，环比下降155.12元/吨。 - **月间价差**：2607-2608价差为-25元/吨，涨跌幅-15.00%；2608-2609价差为-55元/吨，涨跌幅0.00%；2609-2610价差为-40元/吨，涨跌幅0.00%。 - **基本面数据**：精炼锌产量（6月）为56.27万吨，环比下降3.23%；精炼锌进口量（5月）为0.50万吨，环比下降17.15%；精炼锌出口量（5月）为0.39万吨，环比下降0.48%。 - **库存变化**：中国锌锭七地社会库存为26.49万吨，环比下降3.99%；保税区库存为4.10万吨，环比上涨0.49%；SHFE库存为12.27万吨，环比下降9.62%；LME库存为31.89万吨，环比下降1.07%；SHFE仓单为6.85万吨，环比下降2.29%。 - **观点**：锌价近期震荡偏弱，现货低位承压，套利窗口持续打开。供应端偏紧，需求端有所分化，预计短期内底部偏弱震荡，关注24,000附近支撑。 ## 六、碳酸锂产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM电池级碳酸锂均价为165,250元/吨，环比上涨1.69%；工业级碳酸锂均价为161,250元/吨，环比上涨1.74%；电池级氢氧化锂均价为152,500元/吨，环比上涨1.67%；工业级氢氧化锂均价为140,000元/吨，环比上涨1.82%。 - **中日韩CIF电池级碳酸锂**：现值为20.85美元/千克，环比上涨1.46%。 - **电碳-工碳价差**：维持4,000元/吨不变。 - **基差**：基差为-3,530元/吨，环比走强129.22%。 - **锂辉石精矿CIF均价**：现值为2,335美元/吨，环比上涨1.97%。 - **5%-5.5%锂辉石国内现货均价**：现值为15,900元/吨，环比上涨2.25%。 - **2%-2.5%锂云母国内现货均价**：现值为5,100元/吨，环比上涨3.03%。 - **月间价差**：2607-2608价差为-4,700元/吨，涨跌幅-700.0元/吨；2608-2609价差为-720元/吨，涨跌幅-140.0元/吨；2609-2611价差为-500元/吨，涨跌幅-60.0元/吨。 - **基本面数据**：碳酸锂产量（6月）为115,320吨，环比上涨1.79%；电池级碳酸锂产量（6月）为80,925吨，环比上涨0.34%；工业级碳酸锂产量（6月）为34,395吨，环比上涨5.36%；碳酸锂需求量（6月）为151,003吨，环比上涨2.26%。 - **库存变化**：碳酸锂总库存（6月）为66,937吨，环比上涨11.67%；碳酸锂下游库存（6月）为50,535吨，环比上涨20.27%；碳酸锂冶炼厂库存（6月）为16,402吨，环比下降8.50%。 - **观点**：碳酸锂价格整体表现强势，但现货承压，期货偏高估。建议关注政策预期带来的远期改善，同时留意供应压力及库存变化，主力参考15.8-17.2万运行。 ## 七、光伏产业 ### 核心内容 - **现货价格**：N型复投料均价为32,400元/千克，维持不变；N型颗粒硅均价为32,500元/千克，维持不变；N型料基差为-3,360元/吨，环比走弱6.84%；N型硅片均价为1.17元/片，维持不变；单晶Topcon电池片均价为0.2675元/瓦，环比下降1.83%；Topcon组件均价为0.7370元/瓦，环比下降0.14%。 - **期货价格与价差**：主力合约为35,760元/吨，环比上涨0.60%；当月-连一价差为10元/吨，涨跌幅100.03%；连一-连二价差为-285元/吨，涨跌幅-5.56%；连二-连三价差为-180元/吨，涨跌幅-16.13%；连三-连四价差为-180元/吨，涨跌幅16.28%；连四-连五价差为-3,870元/吨，涨跌幅35.48%；连五-连六价差为-640元/吨，涨跌幅-269.77%。 - **基本面数据**：周度多晶硅产量为2.11万吨，环比上涨5.50%；硅片产量为11.92GW，环比下降7.53%；多晶硅进口量为0.14万吨，环比下降15.75%；多晶硅出口量为0.19万吨，环比上涨44.03%；硅片进口量为0.00万吨，环比下降100.00%；硅片出口量为0.57万吨，环比下降30.29%；硅片需求量为52.46GW，环比上涨8.91%。 - **库存变化**：多晶硅库存为30.10万吨，环比上涨1.69%；硅片库存为27.35GW，环比下降2.36%；多晶硅仓单为16,840手，环比上涨6.92%。 - **观点**：多晶硅再现弱现实和强预期的分歧，弱现实表现在现货承压小幅下跌，强预期表现在期货价格在能耗指标收紧导致产能大量收缩的预期中冲高上行。建议关注政策预期带来的远期改善，同时留意供应压力及库存变化，期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。 ## 八、铝产业链 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM A00铝现值为22,760元/吨，环比上涨0.98%；长江A00铝现值为22,750元/吨，环比上涨0.98%；日本MJP铝锭升水为380美元/吨，维持不变；美国中西部DDP电解铝溢价为110.25美分/磅，环比下降0.23%。 - **氧化铝价格**：氧化铝（山东）均价为2,795元/吨，环比下降0.18%；氧化铝（河南）均价为2,820元/吨，维持不变；氧化铝（山西）均价为2,830元/吨，环比下降0.18%；氧化铝（广西）均价为2,675元/吨，环比下降0.19%；氧化铝（贵州）均价为2,780元/吨，维持不变。 - **比价和盈亏**：电解铝进口盈亏为-3,307元/吨，环比下降3元/吨；氧化铝进口盈亏为-89.79元/吨，环比上涨0.58元/吨。 - **沪伦比值**：维持7.31不变。 - **月间价差**：AL 2607-2608价差为-35元/吨，涨跌幅5元/吨；AL 2608-2609价差为-40元/吨，涨跌幅-5元/吨；AL 2609-2610价差为-15元/吨，涨跌幅0元/吨。 - **基本面数据**：氧化铝产量（6月）为730.60万吨，环比下降1.68%；国内电解铝产量（6月）为374.40万吨，环比下降3.11%；海外电解铝产量（6月）为228.39万吨，环比下降1.81%；电解铝进口量（5月）为20.82万吨，环比下降21.55%；电解铝出口量（5月）为2.22万吨，环比上涨42.36%。 - **开工率**：氧化铝开工率为74.26%，环比下降0.31%；铝型材开工率为53.7%，环比下降1.29%；铝线缆开工率为69.0%，环比下降0.58%；铝板带开工率为70.0%，环比下降0.85%。 - **观点**：铝价震荡偏弱，成本端波动影响较大。建议关注产能出清、环保及成本端波动的影响，价格区间参考【22,000-23,000】运行。