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宝城期货动力煤早报分析与总结

品种观点：
动力煤短期和中期均呈现震荡态势。短期内，节后需求尚未完全恢复；中期内，上游供应虽有下降，但进口煤部分改善，整体供需仍需关注。

核心逻辑概要：

• 供应端： 春节期间，煤矿相继停产放假，产量下降；山西等地受雨雪影响，煤炭外运受阻；
• 需求端： 春节假期导致非电企业停减产，1月底至2月初冷空气影响被工业用电下滑减弱。
• 进口情况： 1月铁海煤到港量环比下降，但蒙煤通道环比改善，但同比减少。
• 库存方面： 港口煤炭库存增加，电厂库存保持高位，市场承压。

市场情况：
节后电煤日耗逐步恢复，港口动力煤价格低位企稳。截止2月5日，动力煤（CCTD5500K）报价ZC761元/吨，与节前基本持平。春节期间，动力煤供需两弱，维持弱平衡格局，市场情绪谨慎。

预计后市:
市场氛围短期内没有明显好转，预计节后港口动力煤价格将继续维持低位水平。

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