> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本份晨会纪要由东海证券研究所三位分析师撰写，涵盖2026年中期宏观经济展望、医药生物行业投资策略、电子行业月报分析、财经要闻、A股市场评述及市场数据等内容，旨在为投资者提供宏观与行业层面的投资参考与建议。 --- ## 重点推荐 ### 1.1 2026年中期宏观经济及资产配置展望 - **国内经济**：新旧动能转换提速，经济分化格局明显。AI投资推动高技术工业增加值增长，但中下游制造业利润承压，房地产仍处磨底阶段。 - **价格水平**：PPI提前转正，但涨幅集中在中上游行业；居民通胀温和，货币政策仍有空间。 - **美国经济**：K型分化加剧，美联储年内或按兵不动，中期选举或引发政策不确定性。 - **大类资产配置**：A股科技主线不变，建议适度配置低估值板块；债市维持震荡，流动性是关键；美元指数或震荡，人民币有望稳步升值，黄金长期配置价值仍在。 ### 1.2 医药生物行业2026年中期投资策略 - **行业回顾**：医药生物板块2026年一季度表现较好，二季度受AI板块影响下行，但整体估值处于低位。 - **投资方向**： - **创新药链**：创新药与CXO板块业绩增长显著，国际化BD交易活跃，建议关注相关龙头。 - **医疗器械**：行业缓慢复苏，海外业务表现优于国内，集采政策影响减弱。 - **医疗消费**：医院与药店板块增长良好，专科连锁医院与连锁药店龙头有望受益。 - **个股推荐**：科伦药业、荣昌生物、贝达药业、迪哲医药、众生药业、特宝生物、百普赛斯、丽珠集团、千红制药、开立医疗、海尔生物、华厦眼科、益丰药房、老百姓、羚锐制药等。 ### 1.3 电子行业6月月报 - **行业表现**：6月电子板块涨幅显著，半导体板块涨幅居首，大单资金净流入超164亿元。 - **行业分析**： - **需求端**：AI服务器、TWS耳机、可穿戴设备需求复苏良好，但存储涨价压制消费电子出货。 - **供给端**：晶圆代工厂产能紧张，上游价格上涨传导至中下游，AI需求推动半导体高景气。 - **价格趋势**：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡。 - **投资建议**： - 关注AI创新、国产替代及价格触底复苏的细分板块。 - 推荐关注算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器液冷等产业链龙头。 - 重点个股包括寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科、源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密、江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正、英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联、乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微、半导体设备及材料龙头如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材等。 --- ## 财经要闻 ### 1. 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》 - 目标：2030年单位GDP二氧化碳排放降低17%，非化石能源消费占比达25%。 - 重点任务：提升抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂及电力需求响应能力。 --- ## A股市场评述 - **上证指数**：上交易日明显收涨，涨幅1.65%，收于4036点，技术面有所修复。 - **深成指与创业板**：双双大涨，分别上涨3.07%和4.49%，显示市场情绪有所回暖。 - **板块表现**：半导体板块涨幅居首，通信设备、元件、电子化学品等板块表现较好；旅游、能源金属、煤炭等板块表现较差。 - **资金动向**：大单资金净流入显著，但短期均线仍空头排列，需观察后续突破情况。 --- ## 市场数据 | 项目 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------|------|------|--------|------| | 资金 | 融资余额 | 亿元 | 29341 | -39.52 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 2885 | / | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 100 | / | | 国内利率 | 7天逆回购 | %,BP | 1.4 | 0.00 | | | 1年期LPR | % | 3 | / | | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | | DR001 | %,BP | 1.3573 | -0.82 | | | DR007 | %,BP | 1.3779 | -0.50 | | 国外利率 | 10年期中债到期收益率 | %,BP | 1.7376 | -0.09 | | | 10年期美债到期收益率 | %,BP | 4.5400 | -2.00 | | | 2年期美债到期收益率 | %,BP | 4.1600 | -5.00 | | 股市 | 上证指数 | 点,% | 4036.59 | 1.65 | | | 创业板指数 | 点,% | 4018.17 | 4.49 | | | 恒生指数 | 点,% | 24030.18 | -0.70 | | | 道琼斯工业指数 | 点,% | 52487.41 | 0.27 | | | 标普500指数 | 点,% | 7543.64 | 0.81 | | | 纳斯达克指数 | 点,% | 26206.89 | 1.30 | | | 美元指数 | /,% | 100.9423 | -0.10 | | 外汇 | 美元/人民币(离岸) | /,BP | 6.7965 | -96.00 | | | 欧元/美元 | /,% | 1.1430 | 0.11 | | | 美元/日元 | /,% | 162.39 | -0.14 | | 国内商品 | 螺纹钢 | 元/吨,% | 3091.00 | 0.10 | | | 铁矿石 | 元/吨,% | 745.50 | 0.27 | | 国际商品 | COMEX黄金 | 美元/盎司,% | 4132.60 | 1.13 | | | WTI原油 | 美元/桶,% | 72.08 | -1.96 | | | LME铜 | 美元/吨,% | 13481.00 | 1.71 | --- ## 风险提示 - **国内方面**：房地产投资下行风险、政策不确定性。 - **国际方面**：中东地缘政治风险、美国中期选举不确定性。 - **行业方面**：AI需求不及预期、半导体价格高位震荡风险、国产替代进程不及预期。 --- ## 评级说明 - **市场指数**：看多、看平、看空。 - **行业指数**：超配、标配、低配。 - **公司股票**：买入、增持、中性、减持、卖出。 --- ## 其他信息 - **分析师声明**：报告观点为分析师个人研究结论，独立、客观，不受第三方影响。 - **免责声明**：报告基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息真实性。 - **资质声明**：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。 - **联系方式**：地址、网址、电话、传真、邮编等信息完整提供。